В первой части я разобрал основные механизмы Закона GENIUS, а также его победителей и проигравших. Сегодня давайте углубимся. Потому что под чистой регуляторной рамкой скрывается стратегическая ставка И системный риск. Во-первых, США обходят запутанную политику цифровой валюты центрального банка (CBDC) и вместо этого уполномочивают частных эмитентов нести цифровой доллар в будущее: лицензированный, обеспеченный, регулируемый. Это программируемые финансы, завернутые в кредитоспособность государства. Но регуляторная ясность ≠ системная безопасность. Во-вторых, GENIUS открывает контролируемую песочницу, где такие игроки, как @Circle, @Stripe и, возможно, даже @Amazon, @Meta или крупные банки могут выпускать брендированные доллары. Это звучит как инновация, пока эти "Баксы Безоса" или "Цукербаксы" не столкнутся с нехваткой ликвидности, репутационным ударом или операционным сбоем. И мы уже видели этот фильм раньше: > @USDC потерял привязку к $0.87 во время краха SVB. > @Tether_to упал до $0.95 во время контракции Luna. Оба выжили, но только потому, что их щупальца еще не проникли глубоко в сердце финансовой системы. Теперь они это сделают. С учетом того, что стейблкоины хранят депозиты, интегрируются с зарплатами, платежами и в конечном итоге с рынками капитала, потеря доверия к одному эмитенту может вызвать панику по всей системе. Мы строим интероперабельность с риском, и мы еще не полностью понимаем обратные связи. Вот где GENIUS начинает выглядеть как обоюдоострое оружие. Закон GENIUS логичен, необходим и стратегически смел. Он дает доллару способ конкурировать на глобальной арене, программируемый по замыслу. Но он также встраивает риск фрагментации, арбитража и системной передачи. GENIUS — это то, как доллар становится кодом. Давайте просто убедимся, что он не переписывает историю. 🔥