#TreasuryUpsBuybacks

📊 Индекс подразумеваемой волатильности Block Scholes (BSIV) | 21 августа 2026 г. 30-дневная постоянная срочность · BTC · ETH · SOL 🟠 BTC: 44,7% (▲ 8,1 пт · 7 д) 🟣 ETH: 56,8% (▲ 6,2 пт · 7 д) 🟢 SOL: 68,0% (▲ 19,6 пт · 7 д) Криптовалюта растет на фоне усиливающихся признаков фискального доминирования. Попытка министра финансов Скотта Бессента удвоить выкуп долгосрочных облигаций не удержала доходность по 30-летним облигациям на низком уровне, и он дал понять о дальнейших шагах по снижению доходности на длинном конце. Bitcoin поднялся примерно до $77,000, и подразумеваемая волатильность выросла вместе с ним — 30-дневный показатель Solana подскочил на 19,6 пункта до 68,0%, Bitcoin — на 8,1 до 44,7%, Ether — на 6,2 до 56,8%. 📲 Сигналы волатильности и риска криптовалют:

Медвежий рынок закончился? Он закончился в среду. И это не имело никакого отношения к криптовалюте. Вот что на самом деле произошло. Днем ранее доходность 30-летних облигаций правительства США достигла самого высокого уровня с 2007 года. Рынок облигаций действительно ломался. Поэтому Казначейство вмешалось. Начиная с 9 сентября, они как минимум удваивают объем выкупа долгосрочного государственного долга. С $2 млрд за операцию до как минимум $4 млрд. Это продлится до 4 ноября. Доходности сразу упали. Доллар ослаб. И всё, что не любит высокие ставки, получило поддержку — золото, $BTC, всё это. Теперь позвольте разрушить мнение, которое вы скоро увидите повсюду в своей ленте. Это не количественное смягчение (QE). И это не скрытое QE. ФРС здесь вообще не участвует. Вот как это работает: Каждый раз, когда правительство выпускает новые облигации, старые становятся вторичными товарами. Крупные фонды всегда хотят самые новые, их легче торговать. Поэтому старые облигации торгуются хуже и платят дополнительную доходность, чтобы привлечь покупателя. Казначейство выкупает эти старые облигации. Чем меньше их в обращении, тем лучше функционирует рынок, и долговая нагрузка смещается в сторону свежих бумаг. Вот и вся операция. Новых денег не создавалось. Никто ничего не печатал. Так что на бумаге? Слегка положительный эффект. Техническое обслуживание. Уборка. Именно это делает следующий момент таким интересным. Потому что криптовалюта не отреагировала так, как будто это было техническое обслуживание. Крипто отреагировало так, будто произошло нечто огромное. И этот разрыв — между тем, насколько маленькой была новость, и насколько сильно мы среагировали — это самое бычье, что я видел за весь год. Позже я объясню, почему этот разрыв означает, что дно уже пройдено.

Bitcoin вырос примерно на 7% в среду и кратковременно достиг $69,750, что является самым высоким уровнем с начала июня и крупнейшим однодневным процентным приростом с марта. Coinglass зафиксировал ликвидации коротких позиций за 24 часа около $1,37 млрд, более $1 млрд за час. Самым очевидным макроэкономическим катализатором было управление государственным долгом, а не политика ФРС. Казначейство как минимум удвоит поддержку ликвидности на длинном конце за счет обратного выкупа, увеличив лимит на операцию до как минимум $4 млрд по бумагам с погашением от 10 до 30 лет с 9 сентября по 4 ноября. Доходность 30-летних облигаций упала примерно на 9 базисных пунктов до примерно 5,19%. Более низкая доходность на длинном конце означает меньшие альтернативные издержки для удержания актива, который не приносит дохода. ФРС шла в противоположном направлении. Голосование в июле 9 против 3, с несогласием Логана, Хаммака и Кашкари по поводу повышения ставки, было известно в июле — это первый случай трехстороннего несогласия в одном направлении с 2016 года. Протоколы среды добавили дебаты: инфляционное давление, связанное с AI, наряду с тарифами и энергоресурсами. Потоки показывают более сложную картину: · Спотовые BTC ETF потеряли $390 млн с 10 по 14 августа, лидировал FBTC с $153 млн · Затем $297 млн 17 августа и $189 млн 18 августа · Wintermute отметил продажи майнеров и выкупы ETF как фактор давления предложения Таким образом, это был движение, вызванное позиционированием, а не доказательством устойчивого спроса. Короткие позиции были переполнены, вышла макроэкономическая новость, сжатие сделало остальное. Более важная история произошла днем ранее. 18 августа SEC предложила Regulation Crypto Assets, свою первую рамочную структуру для криптооферт. Акцент на "предложила": 60 дней для комментариев, ничего не вступило в силу. В проекте предусмотрены два освобождения от регистрации: $5 млн за четыре года или $75 млн за 12 месяцев плюс финансовая отчетность и раскрытие информации. Ключевой элемент — условная безопасная гавань. Она не автоматическая. Эмитент должен навсегда прекратить все существенные управленческие усилия, не давать новых обещаний и подать публичную сертификацию. Преимущество распространяется только на сделки, охваченные правилом. BTC открыл год около $87,500. Август — это восстановление внутри более широкого снижения. Две истории, разделенные 24 часами. Что будет важнее через год — движение цены или рамочная структура SEC? #BTCBreaks69000 #TreasuryUpsBuybacks #FOMC9To3Split

Вчерашний ход действительно похоронил нас, шортистов, под землей. Но потери не должны быть напрасными, поэтому я пересмотрел это снова: рост $BTC до 72000 не был взлетом из ниоткуда. Первой искрой стали казначейские облигации США. Министерство финансов США увеличило лимит однодневного выкупа долгосрочных облигаций с 10 до 30 лет с 2 миллиардов долларов до как минимум 4 миллиардов, и доходность 30-летних облигаций сразу упала с примерно 5,3% до около 5,2%. Это не количественное смягчение, но временно #BTCBreaks72K #FOMC9To3Split #PopMartEarningsWatch

Ликвидность начинает говорить. 19 августа Казначейство США объявило о операции обратного репо на сумму 4 млрд долларов, и рынок быстро отреагировал. В течение следующих двух дней: $ETH : +20% $BTC : +10% $XAU : +2,8% Главный вопрос не в самом движении. Важно, что будет дальше. С 9 сентября увеличение обратных покупок казначейских облигаций США с сроком 10–30 лет, с лимитом одной сделки в 4 млрд долларов, может удерживать внимание на ожиданиях ликвидности. Но рынки жестоки: как только бычий заголовок становится консенсусом, сделка может начать учитывать противоположное. Поэтому я не гонюсь за зелёными свечами. Ликвидность может подпитывать движение. Позиционирование решает, кто окажется в ловушке. Медведи не становятся ликвидностью для выхода так просто. #BTCBreaks72K #StorageValuationSplit #TreasuryUpsBuybacks

Почему растет Bitcoin? $BTC Этот рост может быть связан не столько с криптофакторами, сколько с ликвидностью, позиционированием и макроэкономическими условиями. Вот подробности: Министерство финансов США увеличило объем обратного выкупа облигаций, при этом отдельные операции выросли с примерно $2 млрд до как минимум $4 млрд. В центре внимания находятся долгосрочные казначейские облигации с сроком 10–30 лет, что означает, что правительство выкупает часть своего самого долгосрочного долга. Это происходит на фоне 30-летних казначейских облигаций #BTCBreaks69000

СРОЧНО: Доходность 30-летних облигаций США уже снова выше 5,22% после вчерашнего обвала. Во вторник она достигла 5,337%, что является максимальным значением с 2007 года, затем упала до 5,18% в течение часа после объявления Казначейства о двойном увеличении выкупа долгосрочных облигаций. Часть этого обвала уже отыграна. $BTC

#TreasuryUpsBuybacks Не путайте обратный выкуп казначейских облигаций с стимулирующими мерами. Цель — сгладить торговлю на рынке облигаций, а не упростить монетарную политику. Доходности могут временно снизиться, но дефициты и инфляция никуда не исчезли. Ликвидность может улучшиться, не становясь при этом избыточной. Как вы думаете, рынки слишком много читают в этом шаге?

Крупные выкупы Казначейства для поддержки ликвидности могут сгладить торговлю на длинном конце, но различие с монетарным смягчением имеет значение. С 9 сентября по 4 ноября лимит для казначейских облигаций с сроком 10-30 лет увеличивается с 2 млрд $ до как минимум 4 млрд $ за операцию, в то время как доходность 30-летних облигаций снизилась с 5,29%-5,32% до 5,18%-5,20%. Мой вывод: улучшение рыночной инфраструктуры может снизить краткосрочную волатильность без изменения базовой цены риска длительности. Если дефициты, предложение облигаций и инфляционные ожидания останутся устойчивыми, давление на акции, золото и BTC может возобновиться после того, как первоначальное облегчение пройдет. Это не совет, а просто анализ. #TreasuryUpsBuybacks