O schimbare de paradigmă în ETH: când Wall Street a redescoperit Ethereum

Scris de Sunny, Messari Research

Compilat de Alex Liu, Foresight News

În ultimii ani, finanțele tradiționale (TradFi) și-au pierdut treptat sursa narațiunii de creștere. Inteligența artificială a fost supra-aprovizionată, iar companiile de software nu mai sunt la fel de imaginative ca în anii 2000 și 2010.

Pentru investitorii de creștere care strâng bani pentru a paria pe narațiuni disruptive de inovare, realitatea este că evaluările activelor AI sunt în general umflate, iar alte "povești de creștere" sunt greu de spus idei noi. Acțiunile FAANG, care au fost cândva în lumina reflectoarelor, s-au transformat acum treptat în "acțiuni cu dobândă compusă" mediocre care urmăresc maximizarea profitului. Raportul preț-vânzări mediu (valoarea întreprinderii / vânzări) pentru companiile de software a scăzut sub 2x.

Drept urmare, criptomonedele sunt din nou în centrul atenției.

Bitcoin depășește noi maxime istorice; Președintele SUA a "promovat puternic" activele cripto la o conferință de presă; O serie de avantaje de reglementare au oferit clasei de active oportunitatea de a reveni la mainstream pentru prima dată din 2021.

Spre deosebire de NFT-uri și Dogecoin din ciclul anterior, acesta se concentrează pe aurul digital, monedele stabile, "tokenizarea" și reforma sistemului de plată. Stripe și Robinhood au anunțat că următoarea fază de concentrare va fi pe cripto; Coinbase a fost inclusă cu succes în indicele S&P 500; Circle prezintă o narațiune de creștere suficient de sexy piețelor de capital încât investitorii ignoră din nou multiplii de evaluare și se concentrează pe povești potențiale.

Dar ce legătură are toate acestea cu ETH?

Pentru nativii cripto, bătălia pentru platformele de contracte inteligente a fost mult timp împărțită: Solana, Hyperliquid și o multitudine de lanțuri noi de înaltă performanță și platforme rollup reprezintă o amenințare reală pentru dominația Ethereum.

Știm că Ethereum nu a rezolvat încă problema captării valorii și știm că se confruntă cu provocări structurale.

Dar Wall Street nu este conștient de acest lucru. De fapt, majoritatea practicienilor de pe Wall Street nu știu aproape nimic despre Solana. În ceea ce privește popularitatea, monedele vechi, cum ar fi XRP, LTC, LINK, ADA, DOGE etc., pot avea mai multă prezență în inimile lor decât SOL. La urma urmei, acești oameni au dispărut aproape complet de pe piața cripto în ultimii ani.

Ceea ce știu ei este că ETH este "lindy" - rezistă testului timpului; A fost testat de mai multe ori pentru volatilitatea pieței; Pentru o lungă perioadă de timp, a fost principala țintă "beta" în afara Bitcoin. Ceea ce văd ei este că ETH este în prezent singurele două active cripto care dețin în prezent ETF-uri spot. Preferința lor este pentru "depresiuni de valoare", unde evaluările sunt relativ ieftine și catalizatorii sunt pe cale să fie introduși.

În ochii lor, Coinbase, Kraken și Robinhood au ales să-și construiască produsele pe Ethereum. Cu puțină diligență, ei știu că Ethereum are cel mai mare fond de stablecoin din lanț. Încep să facă "calcule lunare" – și apoi vor descoperi că Bitcoin a atins noi maxime, în timp ce Ethereum este încă la peste 30% distanță de maximele din 2021.

Pentru ei, această "subevaluare relativă" nu este un risc, ci o oportunitate. Ei preferă să cumpere un activ care este încă scăzut și are o țintă de preț clară, mai degrabă decât să urmărească o monedă care este "prea târziu" pe grafic.

Și, probabil, au intrat deja. Restricțiile de conformitate asupra investițiilor instituționale nu mai sunt o mare problemă. Atâta timp cât există suficiente stimulente, orice fond se poate strădui să aloce active cripto. Deși Crypto Twitter (CT) a promis în mod repetat că "nu va mai atinge niciodată ETH" în ultimul an, din performanța pieței din acest an, ETH a depășit alte active mainstream de mai bine de o lună.

Până acum, SOL/ETH a scăzut cu aproape 9% în acest an; După ce a atins un minim în mai, capitalizarea de piață a Ethereum a început cea mai lungă creștere de la jumătatea anului 2023.

Așa că apare întrebarea: dacă întreaga comunitate cripto consideră ETH ca fiind o "monedă blestemată", cum poate totuși să depășească?

Răspunsul este: atrage noi cumpărători.

Din martie, datele de intrare netă ale ETF-urilor spot Ethereum au fost într-un mod "doar în creștere".

(Sursa: Coinglass)

Prețul acțiunilor Ethereum care imită modelul MicroStrategy decolează, injectând efect de levier structural pe piață.

În același timp, pot exista și unii utilizatori cripto-nativi care își dau seama că sunt subalocați și încep să transfere fonduri din BTC și SOL, care au crescut brusc în ultimii doi ani.

Pentru a fi clar, nu spunem că ecosistemul Ethereum și-a rezolvat problemele. Mai degrabă, ETH este un activ care începe să se "decupleze" treptat de rețeaua Ethereum.

Cumpărătorii externi remodelează narațiunea pieței cu privire la ETH, trecând de la un "dezavantaj" la o "reevaluare a evaluării". Mai devreme sau mai târziu, urșii vor fi presați, iar fondurile native s-ar putea alătura și ele urmăririi în acel moment și, în cele din urmă, s-ar putea să avem o rundă de frenezie a pieței centrate pe ETH, iar la un moment dat vom atinge un vârf culminant.

Dacă se întâmplă acest lucru, maximul istoric al ETH s-ar putea să nu fie departe.

Citire recomandată:

Prețul este ferm, iar cele patru "cumpărări" principale de ETH sunt rezolvate într-un singur articol

Intrând pe câmpul de luptă al acțiunilor de monede, Robinhood vrea să fie NASDAQ al lumii cripto