Starea piețelor de capital cripto la jumătatea anului 2025 Cât de serios consideră capitalul fluxurile, riscurile și oportunitățile în acest moment. Asta nu este pentru băieții de lună. Așa gândesc alocatorii. 👇🧵 ❶ Primul principiu: piețele de capital cripto se maturizează, dar inegal. • Zgomotul din comerțul cu amănuntul rămâne ridicat. • Alocarea instituțională este foarte selectivă. • Fragmentarea lichidității definește câmpul de luptă. Înțelegerea structurii este margine. ❷ Stiva de capital astăzi: • Venture: încetinit, dar cu convingere ridicată în stadiu incipient. • Piețele publice: fluxurile ETF + lichiditatea centralizată domină marile companii. • Credit privat și RWA: apar în liniște. • Fonduri de infrastructură: construirea de poziții cu coadă lungă. ❸ Risc #1 Fragilitatea lichidității • Adâncimea rămâne mică în afara $BTC $ETH $SOL. • Ieșirile de poziții mari pot mișca piețele cu 10-30%. • Deblocările de jetoane destabilizează în continuare capitalizările medii. Fondurile modelează lichiditatea înainte de a dimensiona pozițiile. ❹ Risc #2 Arbitraj de reglementare • SUA: conformitate, mișcare lentă. • Asia: mobilitate mai rapidă a capitalului, tranzacționare agresivă. • Orientul Mijlociu: alocatori în creștere, bogăție suverană care sondează infrastructura. • UE: adopție fragmentată. Poziția alocatorilor în jurul marginilor jurisdicționale. ❺ Risc #3 Rotații bazate pe narațiune Narațiunile din 2025 care conduc fluxurile: • Retaking (EigenLayer, Babylon, Symbiotic) • Lanțuri modulare (Celestia, Dymension, Avail) • RWA (Ondo, Arțar, Spate) • Fluxuri ETF ETH • Speculații Bitcoin L2 Fondurile monitorizează impulsul narativ față de riscul de lichiditate de ieșire. ❻ Unde capitalul serios vede oportunități: • Straturi de infrastructură (disponibilitatea datelor, primitive de reluare) • Randament nativ (venituri reale, nu jocuri de emisii) • Interoperabilitate (straturi modulare de tasare) • Șine de conformitate (KYC DeFi, trezorerii tokenizate) ❼ Cine se desfășoară? • Fonduri încrucișate: construirea de poziții liniștite. • Family offices: expunere selectivă ETH, SOL, BTC + infra bets. • Suverani: infrastructuri strategice (RWA, piloți CBDC). • Fonduri cripto mai mici: se rotesc agresiv în retaking și narațiuni modulare. ❽ Modelul mental: lichiditate convexă → Active majore = căi ferate instituționale. → Midcaps = arene de tranzacționare. → Micros = jocuri cu rotație beta ridicată. Dimensiunea fondurilor ajustată la risc pe această curbă. Pe scurt: Piețele de capital cripto nu sunt imature, ci se bifurcă. Mișcări serioase de capital: • Dimensionarea pacientului • Pariuri ajustate în funcție de lichiditate • Rotații conștiente de narațiune • Acoperirea riscurilor de reglementare. Dacă alocați capital serios sau doriți să gândiți ca fonduri: 🔖 Marcați această hartă. 🧠 Framework-urile > hype. 🔬 Urmăriți pentru mai multe defalcări de nivel instituțional.