Deixe de fixar-se nas ações individuais, há risco de recessão macroeconómica, grandes capitais estão a vender freneticamente e a fugir O que o mercado mais teme agora já não é o Federal Reserve, mas sim uma recessão económica acelerada nos EUA, com grandes capitais a antecipar-se e a retirar-se para se proteger. 1. A grande bomba da desaceleração económica pode explodir a qualquer momento. A diminuição da inflação faz com que as pessoas deixem de temer o aumento das taxas de juro, mas os dados do retalho são demasiado fracos, e todos receiam que a economia pare completamente. Esta semana, o mercado está focado em saber se a recessão vai realmente acontecer. 2. As ações tecnológicas são as que mais facilmente sofrem. Sempre que a economia piora, as ações tecnológicas, que são ativos de alto risco, são as primeiras a sofrer. Quando o ambiente geral arrefece, as instituições vendem por instinto para se protegerem. 3. Os indicadores principais revelam as cartas dos investidores principais. Hoje, o coeficiente Beta elevado do S&P 500 caiu diretamente de 1,73 para 1,69. Isto indica que o capital está a vender freneticamente ações de alto risco e a concentrar-se na compra de ativos de alta qualidade e resistentes à queda. Não se apresse a comprar na baixa, continue a observar este rácio. Enquanto o indicador continuar a cair, significa que o pânico de recessão ainda está a espalhar-se, e os ativos de alta qualidade são mais resistentes. Só quando este indicador subir é que significa que o capital está disposto a arriscar novamente. #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧

Lucros caem 40% e continuam a queimar dinheiro, será que a Xiaomi $XIAOMI ainda pode subir? Com o último relatório financeiro, os dados da Xiaomi estão um pouco difíceis de aguentar. A receita total de 108,9 mil milhões caiu ligeiramente, o que pode ser considerado um ajuste técnico, mas o lucro líquido caiu 42,6%, ficando apenas em 6,22 mil milhões. É como se o lucro de um trimestre tivesse sido cortado ao meio, prestes a entrar numa espiral de morte. Analisando cuidadosamente este relatório, a Xiaomi está presa em três pântanos: 1. O negócio principal dos telemóveis está a sangrar muito. No segundo trimestre, as remessas de telemóveis caíram 26%, e a margem bruta desceu de 11,5% para 8,5%. Para piorar, a escassez e o aumento dos preços dos chips de memória não têm solução a curto prazo, o que estrangula diretamente os lucros. 2. O novo negócio tornou-se um buraco sem fundo a queimar dinheiro. Embora tenham sido entregues 100 mil carros, o novo negócio no geral ainda perdeu 2,6 mil milhões, enquanto as despesas de investigação e desenvolvimento dispararam para 9,2 mil milhões. A expansão é grande, mas são negócios que não dão lucro, apenas queimam dinheiro. 3. A narrativa de alta valorização desmoronou. Antes, o mercado dava um preço alto porque acreditava na subida da Xiaomi e no grande projeto dos carros Xiaomi. Agora, com o lucro do negócio principal dos telemóveis cortado ao meio, a nova história depende apenas de gastar dinheiro. Essencialmente, a Xiaomi continua a ser um negócio de montagem, sem novos pontos narrativos por enquanto. Quando as grandes promessas não se transformam em dinheiro real, o mercado recalcula. Eu, como fã experiente da Xiaomi, mantenho a visão de longo prazo pessimista, por isso não comprem cegamente, é melhor vender cedo. #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？

Todos estão a reduzir posições e a observar, o que significa que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos ultrapassou os 5,3%? O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos atingiu um novo máximo, os EUA agora carregam uma dívida colossal de quase 40 biliões, e sem dinheiro só podem emitir dívida freneticamente. O problema é que o Federal Reserve não está a comprar, os grandes compradores estrangeiros estão a reduzir posições, até a popular infraestrutura de AI está a competir por fundos. O mercado tem mais vendedores do que compradores, a inflação não cede, só resta aumentar as taxas de juro para encontrar quem pague. O grande défice leva a uma emissão desenfreada de dívida, que eleva as taxas de juro, e as altas taxas geram juros astronómicos, o que por sua vez aumenta ainda mais o défice. Enquanto as taxas de juro altas persistirem, o custo de financiamento das empresas e da compra de casas vai disparar, e os setores de alta valorização do mercado acionista dos EUA serão os primeiros a sofrer. O ouro e o bitcoin estão pressionados a curto prazo, mas a longo prazo, se todos começarem a duvidar da credibilidade do dólar, eles tornar-se-ão refúgios seguros muito procurados. A solução passa por reduzir despesas ou, com coragem, afrouxar a política monetária e baixar as taxas, mas a forma mais saudável será esperar que a AI aumente a produtividade, o que é um processo demasiado lento. Portanto, daqui para a frente, não olhem apenas para o Federal Reserve, mas para quem estará disposto a assumir esta enorme dívida do Tesouro. #30年期美债收益率创2007年以来新高

A pressão do aumento dos preços da memória, juntamente com a subida da Xiaomi, faz prever que o relatório financeiro do negócio de telemóveis da Xiaomi não será muito favorável. Instituições como o Goldman Sachs preveem diretamente que o lucro líquido da Xiaomi no segundo trimestre vai cair cerca de 40%. Como fã da Xiaomi, também não consigo suportar as operações da Xiaomi deste ano. No ano passado, a série Mi homenageou a Apple de forma abrangente, desde o nome até o design, e até os bloggers fãs da Xiaomi recomendavam comprar o Redmi K90PM em vez do Mi 17. A série Mi caiu diretamente para fora do top 30 de vendas, e a quota de mercado dos telemóveis Xiaomi na China também caiu para 12%. Além disso, a escassez de memória para consumo vai continuar por dois a três anos, e o aumento dos preços na cadeia de fornecimento está a bloquear firmemente os lucros da Xiaomi, que recentemente até aumentou os preços de forma generalizada. Uma das poucas notícias positivas é que esta situação difícil já ocorreu uma vez no primeiro trimestre. Alta inteligência emocional: o mercado já precificou as más notícias do relatório financeiro do segundo trimestre há muito tempo. Baixa inteligência emocional: já estamos no fundo do poço, só podemos subir. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？

80% das empresas do S&P superaram as expectativas de resultados, então por que ainda não há um mercado em alta? Agora, quase 90% das empresas do mercado acionista dos EUA já divulgaram seus resultados, e a grande maioria dos lucros e receitas superou amplamente as expectativas. Em teoria, o mercado deveria subir bastante, mas as grandes instituições estão muito cautelosas. Isso porque todos já previam que os relatórios seriam bons e antecipadamente compraram as ações, elevando os preços; as notícias positivas já estão refletidas nos preços. O mercado acionista dos EUA ainda enfrenta dois problemas antigos. Primeiro, o rendimento dos títulos do Tesouro americano ainda está muito alto, limitando fortemente o espaço para alta das ações. Segundo, o conceito de AI tem sido especulado por tanto tempo que, mesmo que as empresas não estejam lucrando rápido o suficiente, os investidores podem virar as costas e vender em massa. A fase de inflar os preços das ações contando histórias já acabou; agora é preciso competir com a capacidade real de gerar lucros. Quem compra ações não deve apenas focar em conceitos populares, mas procurar empresas que realmente consigam transformar a tecnologia AI em lucros e fluxo de caixa. Enquanto os resultados não ficarem para trás, o mercado dos EUA ainda pode subir; se os lucros não acompanharem, os preços elevados atuais se tornarão uma grande armadilha. #标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？

Não se concentre apenas na inflação dos EUA, o aumento das taxas do iene é o verdadeiro protagonista do mercado macroeconómico a seguir. Muitos amigos têm estado a observar a postura do Federal Reserve, mas na verdade o iene é a verdadeira bomba de profundidade. De acordo com os dados mais recentes da inflação no Japão, o aumento das taxas em setembro é praticamente certo. O que realmente preocupa não é este aumento, mas se o Banco do Japão iniciará um modo de aumentos consecutivos. Agora, a inflação nos EUA está a arrefecer, mas os preços no Japão estão a aquecer. Se a taxa de juro do iene subir demasiado rápido, fazendo com que o diferencial de taxas entre os EUA e o Japão se estreite rapidamente, o capital japonês no estrangeiro vai regressar em massa, drenando a liquidez do mercado em dólares. É por isso que recentemente os EUA e o Japão têm intervindo conjuntamente na taxa de câmbio, algo raro; os EUA não podem deixar o Japão cair, mas também não querem que as taxas japonesas subam demasiado rapidamente. Agora, o foco está nos níveis-chave de 160 e 162. Se a taxa de câmbio subir novamente acima de 162, é muito provável que o Japão seja forçado a aumentar as taxas consecutivamente; se conseguir manter-se abaixo de 160, o ritmo pode abrandar. #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约

O entusiasmo de consumo e os preços estão a arrefecer, o que reduz significativamente a probabilidade de aumento das taxas em setembro. Mas não se apresse a ser otimista, enquanto os preços da energia não voltarem a subir, o pesadelo da estagnação económica com inflação galopante pode regressar a qualquer momento. Esta noite, o mercado acionista dos EUA vai revelar se está a celebrar boas notícias ou a temer uma recessão. Os dados mais recentes do retalho são um pouco desanimadores, indicando que os americanos realmente estão a gastar menos, e a economia está a abrandar cada vez mais. À primeira vista, o dólar caiu e o ouro subiu, parecendo que o mercado respirou, mas por trás disso esconde-se uma grande ameaça de paragem económica. Atualmente, só os preços baixos da energia conseguem disfarçar a crise. Se houver problemas no Médio Oriente que façam o preço do petróleo disparar, o cenário mais preocupante de estagflação será inevitável, podendo os mercados de ações, obrigações e câmbio serem afetados simultaneamente. A probabilidade de aumento das taxas em setembro caiu para 28,8%, mas enquanto não cair abaixo da linha de segurança de 25%, o alerta permanece. Para eliminar completamente a possibilidade de aumento das taxas, será necessário observar os dados futuros e a evolução dos preços do petróleo. A movimentação desta noite será um indicador crucial, dependendo se os investidores principais decidem investir fortemente para impedir o aumento das taxas ou se preferem sair antecipadamente para evitar uma recessão. #CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大

Cubra completamente o nome da variedade e o período de tempo, mesmo os traders mais experientes não conseguem distinguir se é um gráfico de 5 minutos ou diário. Olhar para qual período não é a chave para ganhar dinheiro; o mais importante é entender a quantificação e a disputa de capital, e escolher o período que melhor se adapta a si. 1. Todos os candles de todos os períodos são idênticos? A maior parte das negociações nos mercados financeiros modernos é executada por programas quantitativos. Desde jogos de alta frequência de 5 segundos até posições mensais, muitos algoritmos tomam decisões baseadas em probabilidades matemáticas e relação risco-retorno. Todos os níveis de tendência repetem quatro fases: ruptura, canal estreito, canal largo e faixa de consolidação. Independentemente do gráfico que olhar, os candles são essencialmente pegadas da disputa de capital, e a lógica e padrões por trás são completamente consistentes. 2. Negociar diferentes ativos requer períodos diferentes A escolha do período deve primeiro considerar as características do ativo que está a negociar. Ativos como ações americanas são fortemente influenciados por relatórios trimestrais, ciclos macroeconómicos e alterações nas taxas de juro; a formação de tendências requer tempo, pelo que gráficos diários e semanais são geralmente mais adequados. No mercado de forex e criptomoedas, muitos capitais estão envolvidos em batalhas intensas intradiárias, tornando os sinais de entrada e saída em períodos curtos mais evidentes. Quanto maior a liquidez do ativo, seja em 5 segundos ou 1 hora, há muitos algoritmos institucionais a competir entre si; entender o comportamento do preço permite encontrar oportunidades. 3. Armadilhas comuns de escolha errada de período para iniciantes Muitos iniciantes gostam de dividir o ecrã do computador em sete ou oito partes, observando simultaneamente gráficos de 1, 5, 15 minutos e até diário, o que não traz mais lucro, mas cria grande interferência de sinais. Mais fatal que múltiplos ecrãs é alternar períodos aleatoriamente para se confortar. Muitos encontram razões para entrar com o gráfico de 5 minutos, ficam relutantes em sair com lucro flutuante, e quando a tendência rompe e é hora de cortar perdas, mudam para o gráfico de 1 hora, insistindo que é apenas uma pequena correção num período maior, nem sequer uma vela vermelha. Este uso do período maior para justificar perdas de curto prazo é frequentemente o início de uma liquidação. 4. Desenvolva a capacidade de associação entre múltiplos períodos e mantenha o seu período principal Um trader verdadeiramente qualificado não precisa de abrir dezenas de janelas, mas sim de ter a habilidade básica de associar múltiplos períodos. Quando olha para o gráfico de 5 minutos, consegue automaticamente reconstruir a estrutura do período maior. Oscilações complexas repetidas em 5 minutos podem ser apenas uma simples vela de correção numa tendência de 2 horas; várias grandes velas vermelhas no diário podem ser um canal descendente largo no gráfico de 1 hora. Negociar não requer mudar frequentemente de período. Iniciantes só precisam de escolher um período principal que se adapte ao seu ritmo e personalidade, dominar o comportamento do preço nesse período, e isso é suficiente para se firmar no mercado. #交易之声：你的经验值得被听到

O mercado acredita novamente que a memória está sempre em falta? Se a memória está realmente em falta ou não não é importante; a avaliação atual é impossível de refutar, enquanto houver quem acredite, haverá quem continue a comprar. As ações de chips da Coreia do Sul conseguiram um rali de mais de 22% em dez dias, o que significa que a lógica da escassez de memória foi novamente validada pelos investidores. Após os relatórios financeiros do segundo trimestre, parte da sobrevalorização foi digerida, e os resultados dos grandes gigantes da AI provaram que a narrativa da AI não desmoronou. Enquanto houver quem acredite nesta história, haverá quem esteja disposto a comprar, e o preço das ações naturalmente disparará. Na verdade, se a memória está realmente sempre em falta não é o ponto crucial. Ainda não chegámos ao ponto em que a história não pode continuar; o verdadeiro teste para esta narrativa será quando a avaliação voltar a atingir os picos históricos. Até lá, enquanto houver compradores, o rali das ações de chips ainda não terminou. #闪迪投资者日后，长期目标成焦点

O PPI de julho ficou globalmente abaixo do esperado, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram em massa, e a forte alta pré-mercado das ações americanas indica que a pressão de curto prazo está a aliviar. Os dados do lado da produção foram bastante robustos, com a taxa mensal núcleo estável em 0,2%. Juntando com os dados de inflação de ontem à noite, isso equivale a uma redução simultânea da pressão inflacionária para empresas e consumidores. No mercado, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a curto, médio e longo prazo despencaram, o de 1 ano caiu 0,75%, e as ações americanas dispararam no pré-mercado. O espaço para respirar do capital aumentou, e a sensação de sufocamento causada pelas altas taxas de juro aliviou bastante. Mas não se apresse a abrir o champanhe. Embora a probabilidade de aumento das taxas em setembro, indicada pelas taxas de swap, tenha caído para 32,1%, enquanto não cair para a zona segura dos 30%, o alerta não pode ser considerado totalmente desativado. Na segunda metade da sessão de hoje nos EUA, ainda é preciso estar atento para que o capital não recue de repente como aconteceu ontem de madrugada, voltando a preocupar-se com a inflação. Agora resta ver se os dados de retalho de amanhã continuarão a enfraquecer. Só quando a probabilidade de aumento das taxas cair definitivamente para 30% ou mesmo abaixo de 25%, é que os grandes investidores se sentirão verdadeiramente seguros para entrar em festa. #CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大