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#英伟达股价再创历史新高，市值逼近6万亿美元
$NVDA
Consegue acreditar que a capitalização de mercado da Nvidia está quase a ultrapassar os 5,7 biliões de dólares? Anteontem, durante a sessão, o preço das ações subiu para 237,88 dólares, estabelecendo um novo recorde, com receitas trimestrais próximas dos cem mil milhões de dólares, duplicando em relação ao ano anterior.
Todos estão focados na lacuna de capacidade computacional da IA, mas o que realmente importa é a estratégia de bloqueio de ações da Nvidia. Desta vez, o conselho de administração aprovou diretamente uma recompra de 150 mil milhões de dólares, elevando o total autorizado para 235 mil milhões de dólares. Isto é um suporte financeiro real no mercado, comprimindo forçosamente a quantidade de ações em circulação. Além disso, o Morgan Stanley voltou a classificá-la como a principal escolha do setor, e os fundos institucionais simplesmente não querem sair.
A corrida da IA já evoluiu de uma competição de capacidade computacional para uma pressão ecológica; os fabricantes de grandes modelos e os gigantes da cloud não têm alternativas a curto prazo, ficando obrigados a pagar impostos a Jensen Huang. A recompra não só aumenta o lucro por ação, como também tranquiliza o mercado.
@JensenHuang @nvidia
Prevê-se uma pequena correção a curto prazo devido a liquidações de lucros, mas enquanto as receitas trimestrais se mantiverem na casa dos cem mil milhões, ultrapassar a barreira dos 6 biliões é apenas uma questão de tempo. Atualmente, não é apenas um vendedor de chips, mas sim um ancoradouro direto para toda a infraestrutura digital da era da IA.
DYOR
#贝森特：美债收益率上升符合全球趋势
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA disparou para o nível mais alto em mais de vinte anos, mas o secretário do Tesouro, Besent, pede calma a todos
Na verdade, a estratégia oficial para acalmar o mercado é óbvia: Besent atribui a causa ao aumento generalizado dos rendimentos dos títulos globais, tentando provar que esta não é uma crise de crédito exclusiva dos EUA; desde que ninguém venda títulos do Tesouro para comprar títulos alemães ou japoneses, ele acredita que ainda é possível aguentar
Mas isso expõe precisamente a severa escassez de liquidez global
A inflação persistente e as taxas de juro elevadas não desaparecem
Embora o emprego não agrícola tenha arrefecido, o rendimento, após uma breve queda, voltou a subir imediatamente, o que indica que o mercado não acredita que o Fed possa reduzir as taxas de juro com sucesso; a expectativa de taxas elevadas a longo prazo está completamente consolidada
Pressão da dívida global e falha na procura de refúgio
Os bancos centrais globais continuam a emitir dívida para tapar buracos, e as taxas de juro das principais economias estão a ser elevadas passivamente. Os títulos do Tesouro dos EUA deixaram de ser ativos sem risco e estão a ser reavaliados pelo mercado
Espera-se que os rendimentos oscilem em níveis elevados ou até atinjam picos, o que provavelmente agravará o aperto do crédito global, mantendo a pressão sobre ativos de risco como ações e imobiliário
Quanto mais as autoridades pedem calma, mais isso indica que a tensão na liquidez do mercado está a aproximar-se do ponto crítico, e a volatilidade futura só tenderá a aumentar
DYOR
Mercados acionistas em festa apesar de dados fracos, já viu este fenómeno estranho de más notícias serem boas notícias?
Em setembro, o aumento do emprego não agrícola foi de apenas 29.000, muito abaixo dos 90.000 esperados, e a taxa de desemprego subiu para 4,2%. Mas assim que estes dados foram divulgados, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram drasticamente, as ações americanas subiram em todas as frentes, e o Nasdaq atingiu um novo máximo histórico.
Por que motivo um emprego fraco é bem recebido?
Porque o mercado está assustado com o aumento das taxas de juro; o arrefecimento do mercado de trabalho elimina diretamente a ideia de aumentos agressivos das taxas pelo Federal Reserve.
A economia não colapsou, mas também não aqueceu o suficiente para causar inflação, o que dá uma razão para cortes de taxas ou para manter as taxas inalteradas, e o capital naturalmente sente-se seguro para entrar no mercado.
Vamos olhar para duas ações representativas:
A Nvidia $NVDA continua a ser o pilar de estabilidade; quando o sentimento do mercado melhora, é a primeira a beneficiar, com a sua capitalização a aproximar-se de níveis históricos. A Nike $NKE não teve a mesma sorte; embora tenha sido impulsionada pelo mercado, foi prejudicada pelos seus próprios resultados financeiros, caindo mais de 10% num único dia. Isto mostra que o capital é muito seletivo; as boas notícias macroeconómicas só sustentam o mercado geral, as ações individuais precisam de resultados para se destacar.
As más notícias que são boas têm um efeito marginal.
Se o emprego continuar a diminuir durante vários meses consecutivos, o sentimento do mercado mudará rapidamente da euforia por cortes de taxas para o pânico de recessão, e nessa altura, mesmo que haja cortes de taxas, não salvarão os preços das ações.
No curto prazo, é provável que o mercado acionista americano mantenha uma oscilação elevada, pois o risco de taxas foi temporariamente eliminado. Mas a médio prazo, é preciso estar muito atento, pois os dados de inflação e a temporada de resultados do terceiro trimestre serão o verdadeiro teste. Se os lucros das empresas não acompanharem, a subida sustentada apenas pela expectativa de cortes de taxas acabará por ser derrubada por vendas de lucro.
DYOR
Os dados não agrícolas dos EUA surpreenderam negativamente, o mercado de trabalho está realmente a travar?
O aumento não agrícola de setembro foi de apenas 29.000, muito abaixo dos 90.000 esperados. A taxa de desemprego subiu para 4,2%, o crescimento dos salários por hora desacelerou para 3%, juntamente com uma revisão significativa para baixo dos valores anteriores e uma diminuição das vagas de emprego, o arrefecimento do mercado de trabalho é um facto
Congelamento nas contratações
As empresas não estão a despedir em massa, mas sim a parar de expandir. A principal razão para o aumento do desemprego não é o despedimento ativo, mas o prolongamento do ciclo de procura de emprego, criando um impasse onde ninguém é despedido, mas também ninguém é contratado
O amortecedor do setor de serviços falhou
A capacidade de absorção do setor de serviços, que antes era robusta, desacelerou, o que significa que as taxas de juro elevadas finalmente atingiram o consumo real na sua base
Estes dados eliminam diretamente a possibilidade de mais aumentos das taxas de juro, o foco do Fed mudará rapidamente de combater a inflação para evitar a recessão, tornando clara a rota para cortes nas taxas
Espera-se que, a curto prazo, o mercado acionista dos EUA enfrente uma intensa luta entre preocupações com a desaceleração dos lucros e o otimismo com cortes nas taxas, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro e o dólar estarão sob pressão descendente. O ritmo de arrefecimento do mercado de trabalho determinará diretamente se a economia dos EUA terá um pouso suave ou duro
DYOR
#美国9月非农仅增2.9万，失业率升至4.2%
#9月非农今晚公布，加息预期成焦点
O relatório de emprego não agrícola de setembro será divulgado esta noite, do que é que todos estão realmente preocupados?
O mercado espera um aumento de emprego entre 85.000 e 90.000, uma desaceleração significativa em relação ao mês anterior, com a taxa de desemprego estável em torno de 4,1%
A revisão dos dados anteriores é o verdadeiro problema
Números superficiais bons não servem, o Fed tem sido frequentemente enganado recentemente, os dados inicialmente divulgados parecem bons, mas no mês seguinte são fortemente revistos para baixo. Se o aumento desta vez corresponder às expectativas, mas os dados elevados do mês passado forem fortemente ajustados para baixo, o mercado continuará a negociar como se o emprego estivesse a piorar
Más notícias já não são boas notícias
Antes, um emprego fraco fazia as pessoas felizes com a descida das taxas de juro e o mercado subia. Mas se o aumento desta vez cair diretamente abaixo de 50.000 ou até se tornar negativo, o capital não celebrará a descida das taxas, mas sim venderá em pânico, negociando diretamente uma recessão económica
O ritmo de crescimento dos salários é mais fatal do que o número de novos empregos
Se o número de novos empregos for mediano, mas as horas trabalhadas e o crescimento dos salários por hora superarem as expectativas, a sombra da inflação não desaparecerá, dando ao Fed mais razões para manter as taxas de juro elevadas
Se o aumento futuro se mantiver na faixa moderada de 80.000 a 120.000, o mercado continuará a seguir a lógica de um pouso suave com cortes nas taxas, o que é positivo para o BTC e para o mercado acionista dos EUA. Se os dados forem extremamente altos ou baixos, isso provocará uma forte volatilidade a curto prazo. Às 20h30 de hoje, recomenda-se assistir primeiro, esperar que a primeira onda de volatilidade se dissipe antes de agir
$BTC
DYOR
#财报观察员：美光上调指引，存储需求继续走强
O super ciclo da indústria de armazenamento pode realmente ser sustentável?
O último relatório financeiro da Micron foi bastante impressionante, com receita de 54,229 milhões de dólares no quarto trimestre fiscal, e a previsão para o próximo trimestre foi diretamente ajustada para 61,5 mil milhões de dólares, com lucro por ação trimestral de 38,15 dólares $MU
A empresa também garantiu 26 contratos de longo prazo que bloqueiam pedidos no valor de 150 mil milhões de dólares, e afirmou que a escassez de oferta e procura em 2027 e 2028 será mais grave do que este ano
Há três variáveis a observar
Primeiro, a resistência dos clientes
A Micron assegurou lucros de curto prazo com contratos de longo prazo, mas a premissa para os gigantes tecnológicos suportarem loucamente os custos de armazenamento é que a AI final possa continuar a gerar receita. Se o ROI a jusante não corresponder às expectativas, este modelo de comprador a pagar pode falhar a qualquer momento
Segundo, a erosão dos gastos de capital
Os gastos de capital futuros da Micron ultrapassarão 50 mil milhões de dólares, e o enorme custo de depreciação trazido pela expansão da capacidade, uma vez que o aumento dos preços desacelere, a promessa de recuperação do ponto mais baixo da margem bruta será muito difícil de cumprir
Terceiro, o ciclo nunca desapareceu
Atualmente, HBM e DRAM de alta gama estão extremamente escassos, mas após a libertação da nova capacidade da Samsung e da SK海力士, o equilíbrio entre oferta e procura pode desequilibrar-se mais rapidamente do que o esperado $SKHY
Espera-se que o fluxo de caixa de curto prazo da Micron continue invencível, mantendo o preço das ações em alta. Mas o foco do mercado mudou de quão bons são os resultados para quanto tempo o pico pode durar, e os enormes gastos de capital e a incerteza da monetização da AI final serão as maiores fontes de volatilidade no futuro
DYOR
O ouro acabou de disparar para 4200 dólares, enquanto o Bitcoin permanece a oscilar lateralmente perto dos 83000 dólares, o que indica que os ativos tradicionais de refúgio seguro e os ativos digitais anti-inflação estão a seguir caminhos completamente diferentes.
$XAU $XAUT $BTC
Muita gente pensa que a forte subida do ouro se deve a riscos geopolíticos, mas na verdade a principal força motriz tem sido as compras estruturais recentes dos bancos centrais e a reavaliação das expectativas de cortes nas taxas de juro. Para os fundos tradicionais, face à expansão da dívida e à desvalorização da moeda fiduciária, o ouro continua a ser a primeira escolha.
Já o Bitcoin, após ultrapassar os 80 mil dólares, entrou numa fase de consolidação em níveis elevados, com uma ligeira queda diária de 0,11%, o que na prática significa que está a digerir as posições alavancadas anteriores, à espera de novos catalisadores macroeconómicos.
O ouro e o Bitcoin não estão agora numa relação puramente competitiva, mas sim a captar dois tipos diferentes de fundos de refúgio seguro.
Os fundos soberanos e instituições tradicionais reguladas preferem o ouro como base do balanço, impulsionando o preço do ouro.
Os investidores com maior apetência para risco e a liquidez do retalho veem o Bitcoin como uma ferramenta anti-inflação altamente elástica, formando um suporte forte em 83000 dólares, o que demonstra a crescente digitalização do ouro como ativo.
No curto prazo, o ouro pode enfrentar alguma realização de lucros acima dos 4200 dólares, mas enquanto a direção dos cortes nas taxas de juro se mantiver, o topo a médio e longo prazo continua difícil de prever.
Se o Bitcoin conseguir consolidar uma base entre 82000 e 83000 dólares, acompanhado pela libertação de liquidez no mercado acionista dos EUA, é muito provável que venha a ter uma nova fase de forte valorização.
Na alocação, o ouro serve como a âncora estável, enquanto o Bitcoin é responsável por buscar retornos excedentários, continuando a ser a estratégia combinada com melhor relação custo-benefício atualmente.
DYOR
Pessoal na Coreia, tenham cuidado com a segurança
Também no Sudeste Asiático
Nesta sociedade onde o lucro está acima de tudo e é cruel
Quem te magoa e engana, muitas vezes são pessoas que conheces
Estejam sempre atentos a tudo
Protejam a vossa segurança pessoal
Que todos que vejam isto estejam seguros e bem
🙏
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA dispara, como é que o mercado acionista americano ainda consegue manter-se estável ou até atingir novos máximos?
Na teoria financeira tradicional, a taxa de juro é a âncora para a avaliação dos ativos, e o aumento dos rendimentos no mercado de obrigações inevitavelmente retira liquidez do mercado acionista. Esta divergência parece ilógica, mas os lucros pressionaram a avaliação para baixo, e o mercado está a jogar um jogo agressivo de opções.
Todos veem o rácio preço/lucro futuro a cair para 19 vezes e pensam que é um aumento do EPS de 29% que construiu uma base sólida. Mas o mercado acionista americano foi completamente transformado pelos gigantes tecnológicos.
Estes gigantes com fluxos de caixa abundantes são quase imunes às altas taxas de juro, podendo até beneficiar dos rendimentos de juros elevados. Eles capturaram a maior parte do aumento do EPS, sustentando o mercado por si só e escondendo a verdade de que as ações de pequena e média capitalização estão a sofrer com as altas taxas de juro.
O encerramento das operações de arbitragem do iene parece ser uma cadeia de transmissão latente que pode explodir a qualquer momento. O aumento das taxas pelo Banco do Japão força o retorno de capitais ao Japão, e a venda de títulos do Tesouro dos EUA certamente elevou os rendimentos, mas estes fundos internacionais que saíram do mercado de obrigações não fugiram dos ativos de risco; pelo contrário, investiram diretamente nos principais ativos de computação AI do mercado acionista americano, que são os mais seguros. O mercado acionista americano tornou-se o último porto seguro na onda global de contração de liquidez.
É muito provável que o mercado enfrente em breve uma liquidação forçada. Quando o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos ultrapassar um ponto crítico, o custo do crédito será rapidamente transmitido às empresas reais.
Assim que o consumo final sofrer pressão, as expectativas de crescimento do EPS irão rachar. Se a base dos lucros enfraquecer, a força repressora das taxas de juro explodirá instantaneamente, e o mercado acionista americano provavelmente enfrentará uma rápida correção da avaliação.
#美债收益率创2007年来新高，黄金跌超3%
Quando os gigantes do hardware começam a comprar freneticamente os cérebros de IA mais avançados, qual é a lógica subjacente que está a transformar a indústria dos chips?
Desta vez, a AMD adquiriu a World Labs, fundada por Fei-Fei Li, por 8,2 mil milhões de dólares em ações, aparentemente uma aquisição de valor astronómico, mas na verdade é uma luta dos gigantes pelo direito de sobrevivência na computação futura $AMD
No passado, os fabricantes de chips limitavam-se a fabricar placas e vender ferramentas, mas com a explosão da inteligência espacial e dos modelos do mundo físico, o algoritmo está a ganhar cada vez mais poder na definição do hardware. Lisa Su sabe muito bem que simplesmente competir em número de transístores já não é suficiente; é necessário ligar diretamente o cérebro que melhor compreende as aplicações futuras ao seu próprio chip, decidindo desde a origem como o chip deve ser desenhado.
A seguir, a corrida armamentista em todo o setor tecnológico vai sofrer uma transformação qualitativa; a competição entre gigantes não será mais uma simples disputa de parâmetros, mas uma guerra ecológica de profunda integração entre chips e modelos avançados.
A era de ganhar dinheiro rápido apenas vendendo hardware está a acabar; quem conseguir comprar antecipadamente a chave para definir a próxima geração de computação, será quem dominará a segunda metade da inteligência artificial.
DYOR
