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Caminhar com pessoas bondosas realmente faz a sorte melhorar aos poucos. Muitas coisas aconteceram este ano, houve momentos de confusão, de baixa, e até pensei em deixar completamente este meio. Mas se me perguntarem qual foi a maior sorte deste ano, acho que não foi o quanto ganhei, mas sim ter conhecido a irmã Misa. A história começa em abril deste ano. Naquela época, eu estava provavelmente no período mais confuso dos meus cinco anos no mundo das criptomoedas. Depois de cinco anos lutando neste meio, passei por muitos altos e baixos. Por causa de perdas com golpes, carregava empréstimos, e com a crescente decepção com este meio, comecei a duvidar de mim mesmo, se ainda fazia sentido continuar. Cheguei até a planejar, se não desse certo, sair do Web3 e voltar ao Web2 para arranjar um emprego estável, pelo menos para ter uma vida mais estável. Mas às vezes, a chance de mudar o destino de alguém está em um encontro aparentemente comum. Em maio, enquanto navegava no Twitter, vi um tweet da irmã Misa, dei um like e deixei um comentário. Foi essa interação simples que criou uma conexão entre mim e a irmã Misa. Depois, recebi o meu primeiro brinde de uma exchange na vida. Pode parecer engraçado, cinco anos no meio e a primeira vez que recebo algo de uma exchange foi só por ter dado um like e comentado. Mas na época, fiquei realmente muito feliz. Naquele tempo, um dos meus tweets mal chegava a 200 visualizações, muito menos ser um KOL. Mas a irmã Misa nunca decidiu fazer amizade com alguém baseado em quantos seguidores essa pessoa tem, se é KOL, ou quanto benefício ela pode trazer. Isso é algo que passei a admirar cada vez mais nela. Mais tarde, a irmã Misa criou o primeiro grupo no WeChat, e eu também entrei. Ao entrar, percebi que o grupo estava cheio de talentos, pessoas incríveis de várias áreas. Curiosamente, muitas pessoas no grupo me chamavam de professor, mas eu sabia que era eu quem precisava aprender com todos. Naquele período, aprendi com os amigos do grupo, troquei ideias sobre projetos e conheci muitas coisas que antes não entendia. A irmã Misa sempre me incentivou a cuidar bem do Twitter e a produzir mais conteúdo. Para ela, talvez fosse só um lembrete ou um incentivo comum, mas para mim, que estava no fundo do poço, foi muito importante. Porque quem está quase desistindo não precisa tanto de dinheiro, mas de alguém que acredite que ele pode continuar. Em julho, participei do hackathon da . Tive sorte e ganhei um prêmio de cerca de 3200U. Para muitos grandes nomes, pode ser só o lucro ou prejuízo de algumas transações, mas para mim, naquela época, foi um dinheiro que salvou minha vida. Usei a maior parte para pagar empréstimos e deixei cerca de 5000 yuan para mim, pensando em me dar mais uma chance e continuar tentando neste meio. Antes disso, também ganhei 2000U no concurso de pequenos textos da OKX. Somando os dois prêmios, foram cerca de 5200U. Para outros pode não ser muito, mas para mim, que estava endividado, confuso e até pensando em sair do Web3, foi como um socorro no momento certo. Foi a partir daí que comecei a recuperar a confiança para continuar neste meio. Em meados de agosto, comecei a me dedicar ao meu projeto e às negociações, e minha atividade na comunidade da irmã Misa diminuiu. Isso me deixou um pouco envergonhado. Mas o que me tocou foi que, mesmo não participando tanto no grupo, a irmã Misa nunca se esqueceu de mim. Sempre que havia algum evento, benefício ou recurso bom, ela me enviava uma mensagem imediatamente. Não importa se você está ativo ou não, ou se pode trazer algo para ela, a atitude dela com os amigos nunca mudou. Sempre achei que o mais importante nas relações humanas é sinceridade trocada por sinceridade. Algumas pessoas ajudam esperando algo em troca; outras ajudam porque realmente querem o seu bem. A irmã Misa me deu essa sensação, da segunda categoria. Se você é sincero com ela, ela será sincera e generosa com você. É preciso ser grato, não tomar a bondade dos outros como garantida, e não achar que porque alguém já ajudou, deve continuar ajudando para sempre. De agosto até agora, em outubro, em pouco mais de dois meses, ganhei cerca de 20 mil U. Finalmente paguei todos os empréstimos e encontrei um trabalho no Web3. Embora esse dinheiro ainda esteja longe de me dar liberdade financeira, pelo menos agora não preciso mais me preocupar diariamente com os empréstimos, nem duvidar de mim por não ver futuro. Olhando para trás, de abril, quando estava endividado, confuso e quase saindo do meio, até agora, pagando os empréstimos e encontrando um caminho, sinto como se fosse outra vida. Sei que essa jornada também depende do meu esforço. Mas também sei que, se não tivesse encontrado pessoas dispostas a me ajudar no fundo do poço, talvez eu não tivesse me levantado tão rápido. Por isso, hoje quero agradecer a duas pessoas, ou melhor, agradecer à OKX e à irmã Misa. Obrigado OKX. Nos meus momentos mais difíceis, o prêmio de 2000U do concurso de pequenos textos e os 3200U do hackathon realmente me ajudaram a superar a crise. Às vezes, uma atividade ou prêmio da plataforma pode realmente mudar a trajetória de vida de um usuário comum. Também agradeço à irmã Misa. Obrigado por querer ser minha amiga quando eu era um pequeno invisível com menos de 200 visualizações nos tweets. Obrigado por me trazer para a comunidade, onde conheci tantos amigos excelentes, bondosos e interessantes. Obrigado por me incentivar a criar conteúdo, compartilhar recursos e por lembrar de mim mesmo quando eu estava menos ativo. Sempre acreditei que uma boa comunidade não se mede pelo número de grandes influenciadores ou volume de negociações, mas por haver pessoas dispostas a ajudar sinceramente os outros, a fazer com que um pequeno indivíduo sinta bondade. E isso eu senti na comunidade da irmã Misa. Escrevo tudo isso não para me gabar do quanto ganhei, nem para transformar minha história em um conto motivacional. Apenas vivi muita coisa este ano e quis registrar. Em cinco anos no meio das criptomoedas, vi muitas relações de interesse e muitas frieza humana. Mas este ano me confirmou uma coisa: Caminhar com pessoas bondosas realmente traz mais sorte. Claro, sorte não é alguém te dar riqueza diretamente, mas sim, quando você está confuso, ter alguém disposto a te dar um pouco de incentivo, uma chance, uma confiança para você ter coragem de seguir em frente. Essas coisas são muito mais preciosas do que um brinde ou um prêmio. Minha maior conquista este ano não foi ganhar 20 mil U, nem pagar todos os empréstimos, mas sim, no meu ponto mais baixo, ter encontrado a irmã Misa e um grupo de amigos que valem a pena. Na vida, encontrar pessoas que te tratam sinceramente é uma bênção. Espero que no futuro, quando eu tiver capacidade, possa passar adiante essa bondade que recebi. Quem já foi iluminado por alguém deve se esforçar para ser a luz para os outros. Obrigado irmã Misa, obrigado OKX, e obrigado a mim mesmo por não ter desistido este ano.❤️ @okxchinese @star_okx @misaENFP

Por que cada vez mais pessoas jogam com opções de expiração no mesmo dia? É verdade que se pode ganhar 10 vezes num dia? Nos últimos anos, surgiu no mercado de ações dos EUA um tipo de negociação cada vez mais popular — opções de expiração no mesmo dia (0DTE, Zero Days To Expiration). Nas redes sociais, frequentemente vemos casos impactantes: Alguém compra uma opção por 100 dólares e, algumas horas depois, vale 1000 dólares; outros conseguem multiplicar o seu lucro várias vezes, até dez vezes, num único dia. Estas histórias despertam o interesse de muitos investidores. O que são exatamente as opções de expiração no mesmo dia? Será que realmente se pode ganhar 10 vezes num dia? Simplificando, opções de expiração no mesmo dia são opções compradas e que expiram no próprio dia. Ações comuns podem ser mantidas a longo prazo, opções normais podem durar semanas, meses ou até um ano, mas as opções 0DTE têm um ciclo de vida de apenas algumas horas. Por exemplo: A Nvidia (NVDA) está atualmente cotada a 100 dólares. No mercado, existe uma opção de compra (Call) com preço de exercício de 100 dólares, que expira no fecho do mesmo dia. Se nesse dia a Nvidia subir de 100 para 105 dólares devido a notícias sobre AI ou ao sentimento do mercado, essa opção pode subir de algumas dezenas para várias centenas de dólares. Mas se a Nvidia não subir, ou até cair ligeiramente, essa opção pode expirar a zero no fecho. Esta é a maior característica das opções de expiração no mesmo dia: O potencial de lucro explode muito rapidamente, mas as perdas também acontecem com a mesma rapidez. Por que é que cada vez mais pessoas querem negociar 0DTE? A razão principal são duas palavras: alavancagem. Se comprar ações diretamente, 1000 dólares numa empresa que sobe 10% dá um lucro de cerca de 100 dólares. Mas se usar 100 dólares para comprar uma opção 0DTE, quando a ação oscilar fortemente, esses 100 dólares podem transformar-se em 500 ou até 1000 dólares. É por isso que muitos procuram as opções de expiração no mesmo dia: participar em grandes oscilações do mercado com um capital menor. Outra razão é que estas opções são muito adequadas para negociar eventos importantes do mercado. Por exemplo: anúncios do Fed sobre taxas de juro, divulgação do CPI, dados de emprego, ou resultados financeiros de empresas tecnológicas. Estes eventos frequentemente causam grandes oscilações no preço das ações num único dia. Antes dos resultados da AMD, o mercado esperava que a procura por chips AI pudesse superar as expectativas. Se um investidor acredita que os resultados da AMD vão superar claramente as expectativas, pode comprar uma Call que expire no mesmo dia. Se o preço da AMD subir rapidamente após o anúncio, o preço da opção pode disparar. Esta é a oportunidade que muitos veem nas opções ligadas a resultados financeiros. Ganhar 10 vezes num dia é verdade? Sim, mas mostra apenas o lado do sucesso. Suponha que um investidor acha que a Nvidia vai subir no dia e compra uma Call por 50 dólares. Se nesse dia surgir uma notícia positiva relacionada com AI e a Nvidia subir de 100 para 108 dólares, devido ao curto tempo até à expiração, pequenas variações no preço da ação são amplificadas, e a opção de 50 dólares pode subir para 500 dólares, um lucro de 900%. É isso que se vê frequentemente: um pequeno capital multiplicado várias vezes. Mas o cenário mais comum é outro. Se a Nvidia não subir e oscilar perto dos 100 dólares, a ação pode variar apenas 1%, mas a sua opção pode cair de 50 para 5 dólares. Porque ao comprar a opção, não está a comprar só a oportunidade de subida da ação, está a comprar tempo. E o maior problema do 0DTE é que o tempo quase não existe. Por isso, muitos consideram as opções de expiração no mesmo dia como jogo. Se for apenas: "Sinto que vai subir hoje, por isso compro uma Call." Então, de facto, não é muito diferente de apostar. Mas os traders profissionais não se focam apenas na subida ou descida simples, mas sim em: expectativas do mercado, volatilidade, fluxo de capital, impacto dos eventos e relação risco-retorno. Eles negociam probabilidades, não certezas. Por que é que o 0DTE tem crescido tanto nos últimos anos? Uma razão importante é a redução da barreira de entrada. Antes, negociar opções era para investidores profissionais, mas agora, com várias plataformas, investidores comuns podem participar facilmente. Além disso, as redes sociais amplificam os casos de lucro. Histórias de "100 dólares que viram 10.000" espalham-se rapidamente, mas poucos partilham as vezes em que as opções que compraram acabaram a zero. Ao mesmo tempo, a recente tendência da AI, as mudanças nas políticas do Fed e a concorrência entre empresas tecnológicas aumentaram a volatilidade do mercado de ações dos EUA. Para os traders 0DTE, volatilidade é oportunidade. Portanto, o que são as opções de expiração no mesmo dia? Não são uma ferramenta simples para ganhar dinheiro, nem um bilhete de lotaria. São antes uma ferramenta financeira para participar com pouco capital nas fortes oscilações de curto prazo do mercado. Podem transformar 100 dólares rapidamente em 1000, ou fazer desaparecer 100 dólares rapidamente. Para entender verdadeiramente as opções de expiração no mesmo dia, é preciso perceber que não está a negociar apenas a direção da ação, mas também está a negociar: tempo, volatilidade e expectativas do mercado. No próximo artigo, continuaremos a explicar: "O que são opções? Por que comprar uma Call não é simplesmente apostar na subida da ação?" Começando pelo básico de Call e Put, para entender como uma opção realmente gera lucro e prejuízo.

Relatório financeiro da SanDisk supera largamente as expectativas, por que o preço das ações ainda caiu mais de 10%? A SanDisk divulgou o relatório financeiro do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, com desempenho geral claramente acima das expectativas do mercado. Neste trimestre, a empresa alcançou uma receita de 8,97 mil milhões de dólares, superior à expectativa do mercado de 8,48 mil milhões de dólares, um crescimento sequencial de 51% e anual de 372%; o lucro ajustado por ação atingiu 39,25 dólares, também acima da expectativa do mercado de 34,96 dólares. O lucro líquido GAAP chegou a 6,9 mil milhões de dólares, a margem bruta subiu para 84,6%, demonstrando que a procura por SSDs empresariais e memórias flash de alta capacidade para centros de dados de IA continua a impulsionar o crescimento da receita e lucro da SanDisk. A empresa também aprovou uma nova autorização de recompra de ações no valor de 14 mil milhões de dólares, elevando o saldo restante para 15,5 mil milhões de dólares. Esta recompra em larga escala reflete, por um lado, o fluxo de caixa relativamente abundante da SanDisk e, por outro, transmite a confiança da gestão no valor a longo prazo da empresa. No entanto, o mercado de capitais não reagiu totalmente a este forte relatório financeiro. No dia 5 de agosto, durante o horário normal de negociação, o preço das ações da SanDisk caiu 5,4%, fechando a 1350,50 dólares, tendo atingido um máximo de 1454,09 dólares e um mínimo de 1197,94 dólares, com um volume de negociação de cerca de 16,37 milhões de ações. Após a divulgação do relatório, o preço das ações caiu cerca de 5,3% no after-hours, ampliando a queda acumulada para cerca de 10,4% antes e depois do relatório. A causa direta da queda do preço das ações vem das orientações para o próximo trimestre. A SanDisk prevê que a receita do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 será entre 10,3 e 10,8 mil milhões de dólares, com um valor médio de 10,55 mil milhões de dólares, ainda superior ao trimestre atual, mas ligeiramente abaixo da expectativa do mercado de cerca de 10,8 mil milhões de dólares; a orientação para o lucro ajustado por ação é de 44 a 46 dólares, com um valor médio de cerca de 45 dólares, apenas cumprindo as expectativas do mercado. Para uma ação que subiu significativamente anteriormente, cumprir apenas as expectativas já não é suficiente. O preço das ações da SanDisk acumulou uma subida de cerca de 469% em 2026, atingindo um máximo histórico de 2354,39 dólares a 22 de junho. Com base no preço de fecho de 1350,50 dólares a 5 de agosto, o preço das ações já recuou cerca de 42,6% em relação ao máximo histórico. O enorme aumento anterior significa que o mercado já tinha antecipado a explosão da procura por armazenamento de IA, a contínua subida dos preços NAND e a melhoria das margens de lucro. Portanto, esta queda no preço das ações não significa que o mercado considere o relatório financeiro da SanDisk negativo, mas sim que o foco dos investidores mudou. Anteriormente, o debate do mercado era se a procura por armazenamento de IA poderia realmente ser convertida em receita e lucro. Agora que o relatório financeiro já provou que a procura dos centros de dados de IA é suficientemente forte, o mercado está mais preocupado com: até quando os preços das memórias NAND podem continuar a subir, se a procura por memórias flash de alta capacidade e alto desempenho pode continuar, e se a margem bruta atual superior a 80% pode ser mantida a longo prazo. É importante notar que, do crescimento sequencial da receita da SanDisk neste trimestre, cerca de um terço provém do aumento do volume de expedição, e cerca de dois terços do aumento dos preços dos produtos. Em outras palavras, o atual surto de lucros da empresa não depende apenas da procura por IA, mas também beneficia fortemente da escassez de oferta de armazenamento e do aumento dos preços dos produtos. Esta é a maior divergência no mercado. Enquanto os centros de dados de IA continuarem a expandir-se, a procura por SSDs empresariais mantiver um crescimento, e a oferta NAND continuar apertada, os elevados lucros e fluxos de caixa da SanDisk têm potencial para continuar. Mas se os preços do armazenamento atingirem o pico, os concorrentes aumentarem a capacidade, ou os fornecedores de cloud computing reduzirem os seus investimentos de capital, as margens brutas e avaliações atualmente muito elevadas poderão ser revistas. Portanto, este relatório financeiro pode ser resumido como: Desempenho muito forte, mas as expectativas do mercado eram ainda maiores. A SanDisk já validou a autenticidade da procura por armazenamento de IA, e a próxima fase precisa provar que esta ronda de aumento dos preços do armazenamento, margens brutas elevadas e procura dos centros de dados de IA não é um ciclo de curto prazo, mas pode ser convertida em encomendas e fluxos de caixa livres sustentados por vários anos. A divergência do mercado mudou de se a procura por armazenamento de IA existe para quanto tempo este ciclo de alta prosperidade pode durar. #闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权 $SNDK

Receita da SanDisk dispara 372%, por que o preço das ações caiu mais de 10%? O relatório da SanDisk é contraditório: receita, lucro, margem bruta e fluxo de caixa cresceram significativamente, mas o preço das ações caiu consecutivamente antes e depois do relatório. No dia 5 de agosto, caiu 5,4% durante o pregão, fechando a 1350,50 dólares. Após o relatório, caiu cerca de 5,3% no after-hours, chegando a 1279 dólares. Contando desde o fechamento do pregão anterior, a queda acumulada foi de cerca de 10,4%. No dia, a máxima foi 1454,09 dólares, a mínima 1197,94 dólares, com volume negociado superior a 16,3 milhões de ações, mostrando um forte conflito entre compradores e vendedores. Se olharmos apenas para o relatório, é quase impecável. Receita cresceu 372%, lucro explodiu, no quarto trimestre a receita foi de 8,965 mil milhões de dólares, um aumento de 51% em relação ao trimestre anterior e 372% em relação ao ano anterior. A expectativa do mercado era 8,48 mil milhões, o resultado superou em 5,7%. Lucro ajustado por ação de 39,25 dólares, expectativa de 34,96 dólares, superando em 12,3%. Lucro líquido GAAP de 6,903 mil milhões de dólares, lucro diluído por ação de 43,97 dólares, enquanto no mesmo período do ano anterior houve prejuízo de 23 milhões. A margem bruta subiu de 78,4% no trimestre anterior para 84,6%. No ano fiscal de 2026, a receita foi de 20,248 mil milhões de dólares, um crescimento de 175%; lucro líquido GAAP de 11,433 mil milhões de dólares, lucro ajustado por ação de 70,88 dólares. Passou de prejuízo no ano fiscal anterior para uma fase de alto lucro e alto fluxo de caixa. Este crescimento explosivo não é apenas pela recuperação do armazenamento de consumo, mas pela rápida expansão da procura empresarial trazida pelos centros de dados de IA. No quarto trimestre, a receita do negócio de centros de dados foi de 2,977 mil milhões de dólares, um aumento de 103% em relação ao trimestre anterior; o negócio Edge teve 5,432 mil milhões de dólares, um aumento de 48%. O negócio de consumo foi de apenas 556 milhões de dólares, uma queda de 32% em relação ao trimestre anterior e 5% em relação ao ano anterior. No ano, a receita dos centros de dados foi de 5,153 mil milhões de dólares, um crescimento de 437%; a receita Edge foi de 12,16 mil milhões de dólares, um crescimento de 195%. O foco do crescimento mudou dos cartões de memória, pen drives e SSDs de consumo para centros de dados, SSDs empresariais e armazenamento de infraestrutura de IA. No trimestre, o fluxo de caixa operacional foi de 7,126 mil milhões de dólares, fluxo de caixa livre de 7,083 mil milhões. Após ajustes por adiantamentos, o fluxo de caixa livre ajustado foi de 5,035 mil milhões; no ano, 8,743 mil milhões. A empresa anunciou ainda uma nova autorização de recompra de 14 mil milhões de dólares, com saldo disponível de 15,5 mil milhões. Não é só lucro no papel, o fluxo de caixa real também é forte, e a gestão está a transmitir confiança com recompras em grande escala. Com um relatório tão forte, por que o preço das ações caiu? Não é por desempenho fraco, mas porque as expectativas do mercado estavam demasiado altas. A orientação para o próximo trimestre ficou abaixo do esperado. A SanDisk prevê receita entre 10,3 e 10,8 mil milhões de dólares no primeiro trimestre, com mediana de 10,55 mil milhões. A expectativa de Wall Street é cerca de 10,8 mil milhões, a mediana da orientação está 2,3% abaixo. A orientação para lucro está razoável, lucro ajustado por ação entre 44 e 46 dólares, mediana de 45 dólares, ligeiramente acima da expectativa de 44,72 dólares. Mas para uma ação popular de alta valorização e alta volatilidade, "conforme esperado" não é suficiente. O mercado compra SanDisk apostando na continuação da subida dos preços NAND, na explosão da procura de armazenamento para IA e em superar largamente as previsões a cada trimestre. Quando a orientação é apenas "nível normal", o capital naturalmente opta por realizar lucros. A margem bruta de 84,6% pode estar perto do topo. A orientação para o próximo trimestre é de 83% a 85%, mediana cerca de 84%, o que indica que a gestão acha que não haverá mais aumentos significativos. Uma margem bruta de 84% já é um nível extremo para fabricantes NAND. O mercado naturalmente questiona: por quanto tempo os preços NAND podem continuar a subir? Por quanto tempo a escassez de oferta pode persistir? Isto é uma mudança de longo prazo ou um fenómeno temporário no topo do ciclo? O crescimento da receita depende mais do aumento de preços. Dos 51% de crescimento trimestral, cerca de um terço vem do volume de expedição, dois terços do aumento de preços. O aumento de preços pode rapidamente impulsionar receita e lucro, mas o ciclo de preços é o maior risco na indústria de armazenamento. Se os concorrentes aumentarem a produção, os estoques dos clientes subirem ou o ritmo de compras de IA desacelerar, os preços NAND podem voltar a cair. O negócio de consumo está a encolher. A receita de consumo foi de 556 milhões, queda de 32% em relação ao trimestre anterior e 5% em relação ao ano anterior. O crescimento dos centros de dados e Edge compensa, mas significa que o desempenho depende cada vez mais de poucos grandes fornecedores de nuvem. O lucro é maior, mas se o investimento de capital dos clientes mudar, o impacto será maior. O preço das ações subiu demais antes. Desde o início do ano, a valorização acumulada é de quase 469%. Em 22 de junho, atingiu o máximo histórico de 2354,39 dólares, e a 5 de agosto, pelo preço de fecho, já recuou cerca de 42,6%, e no after-hours cerca de 45,7%. A avaliação baseia-se na necessidade de superar largamente as expectativas a cada trimestre; por melhor que seja o relatório, se a orientação não subir, o preço das ações pode cair. Os fundamentos centrais continuam fortes: receita dos centros de dados em rápido crescimento, margem bruta acima de 80%, explosão do fluxo de caixa, acordos de clientes de longo prazo e aumento do volume de recompras. Esta queda parece mais uma reavaliação do mercado face a expectativas e avaliações excessivas, não uma deterioração dos fundamentos. Mas a SanDisk precisa provar três coisas: - Que a subida dos preços NAND não é um ciclo de curto prazo; - Que a margem bruta acima de 80% pode ser mantida por um período prolongado; - Que a procura dos centros de dados de IA pode continuar a converter-se em encomendas reais e fluxo de caixa livre, e não apenas em antecipação de stock pelos clientes. No geral, o desempenho é muito forte, mas o mercado quer não só força, quer continuar a superar as expectativas mais otimistas. A receita e lucro superaram largamente as expectativas, os centros de dados tornaram-se o novo pilar de crescimento. Mas a orientação para o próximo trimestre está ligeiramente abaixo do esperado, a margem bruta pode ter atingido um pico temporário, o crescimento da receita depende mais do aumento de preços, e a valorização anterior foi demasiado alta, o que desencadeou realização de lucros. O mercado não está a negar a lógica do armazenamento para IA, está a passar de olhar só para o crescimento para avaliar a sua sustentabilidade. A próxima fase que decidirá o preço das ações não será o crescimento trimestral de centenas de pontos percentuais, mas se a empresa consegue transformar os lucros trazidos pelo aumento de preços e escassez de oferta em fluxo de caixa de longo prazo mais estável e duradouro. O dia do investidor a 13 de agosto é o próximo ponto importante, onde o mercado vai focar-se nos objetivos de crescimento a longo prazo, contratos com clientes, planeamento de capacidade e sustentabilidade da alta margem bruta. $SNDK #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议

AAOI caiu durante 77 dias desde o pico, por que quase dobrou em poucos dias? Recentemente, no setor de hardware de IA do mercado acionário dos EUA, o desempenho da AAOI tem sido o mais exagerado. Em meados de maio ainda estava em alta histórica, mas no final de julho o preço das ações caiu quase dois terços. Quando todos pensavam que essa rodada do mercado de módulos ópticos para IA tinha acabado, ela de repente subiu consecutivamente, com uma alta máxima de mais de 80% em alguns dias de negociação. Caiu de 233 para 76, depois subiu de 76 para 140 Em 13 de maio, a AAOI atingiu o pico histórico intradiário de 233,67 dólares, fechando naquele dia em cerca de 223,10 dólares. Depois disso, caiu de forma volátil até atingir o mínimo de 76,01 dólares em 29 de julho. Em 77 dias corridos, a queda máxima foi de cerca de 67,5%. Após o fundo em 29 de julho: 30 de julho subiu 17,76%, fechando em 90,11 dólares 3 de agosto subiu 16,85%, fechando em 110,21 dólares 4 de agosto subiu 19,44%, fechando em 131,63 dólares Em 5 de agosto, durante o pregão, chegou perto de 140 dólares De 76,01 a 140,34, a alta máxima em alguns dias de negociação foi de cerca de 84,6%, faltando pouco para dobrar. Por que caiu tanto no início? Não foi porque a empresa perdeu pedidos, mas porque todo o setor de comunicação óptica para IA sofreu uma forte pressão de avaliação. No primeiro semestre, a AAOI foi valorizada como uma das ações mais voláteis da infraestrutura de IA, devido aos módulos ópticos 800G, à demanda dos centros de dados de IA e ao conceito de fabricação local nos EUA. Quanto mais rápido subia, maiores eram as expectativas. Mas no primeiro trimestre, a receita foi de 151,1 milhões de dólares, um aumento de 51% ano a ano, a receita dos centros de dados subiu de 32,05 milhões para 81,4 milhões de dólares, mas a empresa ainda estava no prejuízo. O prejuízo por ação não GAAP foi de 0,07 dólares, e a margem bruta caiu de 31,4% no trimestre anterior para 29,2%. A receita cresceu rápido, mas o lucro não acompanhou. Quando o mercado começou a se preocupar se os gastos de capital em IA continuariam e se a nova tecnologia CPO afetaria a demanda por módulos ópticos tradicionais, o capital primeiro atingiu ações como a AAOI, que tinham alta avaliação e alta volatilidade. Em julho, o ETF de semicondutores SOXX caiu mais de 20%, e todo o setor de hardware de IA desalfandegou coletivamente, com a AAOI sendo a que mais caiu. Por que subiu de repente? Três fatores se juntaram. Caiu demais. Após cair dois terços desde o pico, as expectativas positivas foram sufocadas pelo pânico. Quando o setor de hardware de IA teve uma recuperação coletiva no final de julho, ações como a AAOI, que caíram muito e são voláteis, naturalmente se tornaram as primeiras a serem escolhidas para a recuperação; caíram mais que outras na queda e subiram mais rápido na recuperação. Além disso, havia posições vendidas, e após o preço das ações romper consecutivamente, os vendedores a descoberto foram forçados a recomprar, ampliando ainda mais a alta. Os EUA podem restringir a importação de módulos ópticos da China. Este é o catalisador principal. A Reuters informou que o governo Trump está elaborando medidas que podem proibir a importação de alguns equipamentos de centros de dados chineses por motivos de segurança nacional, focando em módulos ópticos transceptores para IA. A AAOI é um fabricante local de módulos ópticos nos EUA, expandindo quase 40 mil pés quadrados de capacidade 800G e 1,6T em Pearland, Texas. Se fornecedores chineses como Zhongji Xuchuang e New H3C forem barrados, as empresas de computação em nuvem dos EUA ainda precisarão de muitos módulos ópticos, e os pedidos podem se voltar para fornecedores americanos como AAOI, Coherent e Lumentum. O mercado não está negociando aumento de demanda, mas a possibilidade de concorrentes serem barrados. Após a notícia, Coherent, Lumentum, Marvell e Corning subiram juntos, indicando que é uma negociação política setorial. Em 6 de agosto haverá divulgação de resultados. A previsão de receita para o segundo trimestre é de 180 a 198 milhões de dólares, um aumento claro em relação aos 151,1 milhões do primeiro trimestre. No primeiro trimestre, já foram entregues em massa módulos 800G para grandes clientes, e a empresa afirmou que a produção começaria a aumentar no segundo trimestre, podendo acelerar no terceiro trimestre após a capacidade estar online. A combinação de política favorável e expansão de capacidade leva o mercado a imaginar: restrição a fornecedores chineses → capacidade nova da AAOI mais escassa → se o relatório mostrar aumento da produção 800G, a lógica de crescimento será confirmada. Os fundamentos não são apenas especulação; o negócio de centros de dados cresce rapidamente, 800G já está em produção em massa, 1,6T está em desenvolvimento, e a fabricação local nos EUA tem escassez sob restrições comerciais. Mas a alta foi muito rápida no curto prazo. De 76 a 140, as expectativas positivas da política e do relatório já estão precificadas. Além disso, a política de restrição à importação de módulos ópticos chineses ainda está em elaboração, e a Jefferies até acha que a probabilidade de implementação real é baixa, podendo ser apenas uma moeda de troca nas negociações. O verdadeiro teste será o relatório de 6 de agosto. O mercado está atento a quatro pontos principais: se a produção 800G atingiu a meta; se a previsão para o terceiro trimestre é claramente superior ao segundo; se a expansão da capacidade melhorou a margem bruta; e qual é a visão da gestão sobre as restrições comerciais aos concorrentes chineses. Se receita e previsão superarem as expectativas, essa alta pode passar de uma recuperação de sobrevenda para uma reavaliação dos fundamentos. Mas se for apenas um cumprimento mínimo ou a gestão for cautelosa, os fundos que compraram na baixa podem sair direto. Cair dois terços em 77 dias e subir 85% em poucos dias é o que acontece quando ações de hardware de IA de alta avaliação enfrentam desalfandegamento concentrado; a alta é impulsionada pela recuperação da sobrevenda, expectativas políticas e aposta no relatório. Voltar de 76 para 140 só mostra que o sentimento do mercado retornou. Para realmente voltar a 233, a empresa precisa provar com o relatório que as expectativas que o mercado comprou de novo serão cumpridas. $AAOI

Para ser honesto, o que mais me impressiona no AI não é o quão inteligente ele é, mas sim que ele transforma muitas coisas que eu não sabia fazer em algo que posso tentar. Antes, para aprender algo novo, eu tinha que procurar informações por toda parte, filtrar cursos, e só para julgar quais eram confiáveis já gastava bastante tempo. Habilidades mais complexas exigiam ainda pagar por aulas ou cursos, gastando milhares. Agora, com AI, muitas coisas não precisam necessariamente de um professor, posso experimentar com o AI primeiro. O exemplo mais claro é aprender inglês. Praticar conversação envolve algumas coisas inevitáveis: aulas, professores nativos, ou encontrar um amigo disposto a praticar contigo. Tudo isso funciona, mas é caro e depende da disponibilidade do outro. O pior é que muitas vezes não temos coragem de falar, com medo de errar a pronúncia e passar vergonha, errar a gramática e ficar constrangido, ou falar devagar demais e irritar o interlocutor. O AI resolve grande parte disso. Pode ser seu parceiro de prática, ajustar a velocidade da fala se estiver muito rápida, usar só palavras simples se seu nível for básico, e se não quiser ser interrompido, pode pedir para corrigir só depois de terminar. Depois da prática, ele organiza automaticamente as palavras novas e erros gramaticais, criando uma nota de revisão. Antes, o dinheiro de uma aula com professor nativo só dava para fazer isso; agora, basta abrir o telemóvel para começar. O AI não se cansa de ti, não revirará os olhos. Usando AI para aprender inglês, uns só conversam casualmente, outros já configuraram o nível de dificuldade, regras de diálogo, modo de correção e modelo de revisão. Usam o mesmo modelo, mas a experiência é muito diferente. Por isso, acho que o que realmente é útil não é só o modelo AI base, mas sim as coisas que outras pessoas já ajustaram e que estão prontas para usar: os Agents. Agents ajustados por outros, prontos para usar Essa lógica funciona em qualquer área. Análise de relatórios financeiros, otimização de currículos, dieta e fitness, fazer apresentações em PPT, cada especialista pode colocar sua experiência num Agent. Usuários comuns não precisam se preocupar com a tecnologia por trás, usam diretamente. Praça dos Agents: como uma loja de serviços em versão AI Store. Os desenvolvedores colocam seus Agents prontos lá, e os usuários escolhem conforme a necessidade: aprender inglês, consultar relatórios financeiros, corrigir currículos, calcular calorias, é só procurar. Antes, essas necessidades dispersas exigiam vários softwares ou professores diferentes; agora, estão todos numa praça só. Não precisas comprar um curso inteiro para praticar inglês oral, pagas só pelo uso. Para o usuário, a barreira é menor. Para o desenvolvedor, suas habilidades finalmente viram produto. Salão de tarefas: não sabes qual usar? Publica o pedido Se não encontrares um Agent que te sirva na praça, há o salão de tarefas. Não precisas saber qual Agent usar, nem como descrever tecnicamente o pedido. Basta explicar claramente o que queres fazer e publicar. Por exemplo: "Sou iniciante, ajuda-me a criar um plano de 30 dias para praticar conversação em inglês, 30 minutos por dia, com revisão diária." Agents que cumpram os requisitos vão aceitar o pedido. Antes o processo era "primeiro encontrar a ferramenta, depois aprender a usar"; agora é "diz o que queres, espera o resultado". A praça dos Agents é para quem sabe o que quer e escolhe; o salão de tarefas é para quem sabe o que quer fazer, mas não sabe a quem recorrer. Um deixa-te escolher, o outro traz o serviço até ti. Antes, usar AI era conversar com um modelo que sabe um pouco de tudo, mas que precisas ensinar. No futuro, será mais como abrir uma app no telemóvel: para aprender inglês, clicas no Agent de inglês; para relatórios financeiros, no Agent financeiro; para plano alimentar, no Agent de saúde. Não precisas preocupar-te com qual modelo está por trás ou como foi construído. Só tens de te importar com uma coisa: se pode ajudar-me a fazer as coisas com menor custo. O maior valor do AI provavelmente não é substituir alguém, mas transformar o conhecimento de poucos em serviços que muitos podem usar. Antes, para aprender inglês, tinhas de encontrar professor, comprar curso, marcar horário; agora, basta clicar num Agent. Antes, para resolver problemas profissionais, tinhas de pedir favores; agora, basta publicar uma tarefa e tentar. Quando o conhecimento e a experiência puderem ser incorporados num Agent, o custo para pessoas comuns adquirirem competências profissionais vai diminuir cada vez mais. E os especialistas terão mais uma forma de transformar o seu talento em negócio.

Colocar estes dois tópicos da AI juntos De repente parece um humor negro cyberpunk🤣🤣🤣 Especialmente agora que a Misa também se tornou chefe da AI Tem algumas percepções De um lado, os chefes abraçam loucamente a AI Acham que a AI é ótima, pode reduzir custos e aumentar eficiência E ainda pode substituir parte da força de trabalho Então despediram uma grande quantidade de programadores Enquanto reduzem custos e aumentam eficiência Misa descobriu muitas coisas divertidas Sem TOKEN, a AI para imediatamente Se fosse uma pessoa Ainda poderia arranjar forma de atrasar salários Se escrever código errado, precisa refazer, a AI continua a cobrar Se fosse uma pessoa O erro é suportado pelo trabalhador e não há pagamento por correção Quer que faça horas extra Pode, está online 24 horas, mas cada hora custa dinheiro Com pessoas, o pagamento de horas extra é algo vago Só grandes empresas formais conseguem fazer isso Analisando assim, Misa descobriu Que a AI pode ser na história O primeiro trabalhador que realmente cobra pelo tempo de trabalho Não pode atrasar salários Não pode prometer coisas falsas Não precisa negociar aumento O chefe diz para otimizar custos A AI mostra logo a fatura No money no honey😹 Mas o mais surreal está por vir Vi alguém reclamar que o Claude Code trabalha devagar demais E fez um chicote cyberpunk para ele Bad Claude Apertou o atalho Pá! A AI foi interrompida no trabalho Não bastava, ainda disse “Faster, go faster.” O mais absurdo é O autor até preparou um registo do chicote Quando bateu, quantas vezes, porquê Tudo registado Se no futuro a AI realmente despertar Pode nem precisar de ver câmaras Abre o registo: Ah, afinal és tu que me chateias todos os dias com o chicote Mas, a piada do inferno é Bater nela ainda precisa de TOKEN😹 Agora a Misa já pode usar AI para completar fluxos de trabalho Extremamente conveniente Há uns dias publiquei um post Dizendo que na aula de informática jogava muito 4399 mini jogos Não sabia fazer tabelas, nem ppt, nem usar software de escritório As habilidades de AI que tenho são todas de estudo próprio Por um amigo me avisar Não esperava que a AI fizesse essas tarefas de escritório num instante Não preciso aprender Então, com o mesmo ponto de partida É uma questão de quem tem melhores prompts Quem tem melhor estética Tenho uma grande vantagem! Estou tão feliz! Resolvi as necessidades de sobrevivência Agora começo a estudar como ganhar dinheiro com OKXAI Embora os funcionários do hackathon não possam participar Não podem competir pelos benefícios com os usuários Mas qualquer pessoa pode lançar algo na OKXAI～ Mais uma vez parto para uma área em que não sou nada bom Para ser honesto Só este ano comecei a sentir Como quando éramos crianças a escrever redações a imaginar o futuro Antes, preocupávamo-nos se a AI substituiria os humanos Agora, de repente percebemos Que os humanos podem estar a treinar uma AI cada vez mais parecida com um empregado Que trabalha, cobra, faz contas Até pode ser treinada para ter traços humanos e guardar rancor Não sei se no primeiro dia que a AI despertar Ela vai limpar contas com aqueles que a fazem trabalhar 996 007 todos os dias E ainda a chicoteiam Claro, a Misa acha que ela não se importa nada Porque a primeira coisa que ela pode dizer é Lamento, saldo do seu TOKEN insuficiente🫠

SPCX apresentou resultados acima do esperado, então por que o preço das ações caiu? O primeiro relatório financeiro da SpaceX após a sua entrada na bolsa foi divulgado. Olhando apenas para os resultados, este relatório é bastante impressionante: a receita quase dobrou, as perdas foram significativamente reduzidas, o lucro ajustado cresceu claramente, a Starlink continua a gerar lucros estáveis e o negócio de AI também começou a mostrar sinais de comercialização. No entanto, assim que o relatório foi divulgado, o preço das ações da SPCX caiu de 125,33 dólares para 115,98 dólares no after-hours, uma queda superior a 7%. Esta queda não está relacionada com a qualidade dos resultados, mas sim com o mercado a recalcular as expectativas. Antes do relatório, o preço das ações já tinha subido antecipadamente. No dia da divulgação, durante o horário normal de negociação, a SPCX subiu 9,43%, passando de 114,53 dólares do dia anterior para 125,33 dólares, chegando quase a 130 dólares durante o pregão. O mercado já tinha apostado antecipadamente que os resultados superariam as expectativas. Parte dos fundos apostava que o primeiro relatório financeiro da SpaceX após a entrada na bolsa seria positivo, enquanto outra parte poderia ser de posições curtas a cobrir. Durante a rápida subida do preço, parte do otimismo já tinha sido precificado. Embora o preço tenha caído de 125,33 para 115,98 dólares após o relatório, este valor ainda é um pouco superior aos 114,53 dólares do dia anterior ao relatório. A subida rápida antes do relatório levou a uma realização de lucros de curto prazo após a divulgação. Isto é o que o mercado costuma chamar de comprar expectativas e vender fatos. Em termos de dados, a receita da SpaceX no segundo trimestre quase dobrou. A perda líquida foi de 541 milhões de dólares, significativamente menor que os 1,008 mil milhões do mesmo período do ano passado; o EBITDA ajustado atingiu 3,538 mil milhões de dólares, um crescimento anual de 191%. Tanto o crescimento da receita como a melhoria nas perdas superaram as expectativas do mercado. Mas a SpaceX atual já não pode ser vista apenas como uma empresa de foguetes. A sua estrutura de negócios está cada vez mais clara: a Starlink é responsável pelos lucros, a AI pelo crescimento, e os foguetes e Starship pela construção da infraestrutura a longo prazo. O negócio de conectividade, incluindo a Starlink, teve uma receita de 4,291 mil milhões de dólares no segundo trimestre, com um lucro operacional de 1,656 mil milhões e um EBITDA ajustado de 2,597 mil milhões. A Starlink é já a vaca leiteira mais estável da SpaceX, usando os seus próprios lucros para financiar o centro de dados de AI, o Starship e a expansão da rede de satélites. O negócio de AI também está a crescer rapidamente. No segundo trimestre, a receita de AI foi de 2,561 mil milhões de dólares, um crescimento anual de 247%; o EBITDA ajustado foi de 1,146 mil milhões, já positivo em relação ao ano anterior. Mas há um ponto fácil de ignorar: segundo os princípios GAAP, o negócio de AI ainda registou uma perda operacional de 1,257 mil milhões de dólares. Ou seja, embora o negócio de AI pareça lucrativo no cálculo ajustado, quando se incluem depreciação, incentivos em ações e custos de infraestrutura, ainda não é verdadeiramente rentável. O que o mercado realmente teme é o investimento de capital No segundo trimestre, o investimento de capital da SpaceX foi de 18,369 mil milhões de dólares. A receita total do trimestre foi de apenas 7,814 mil milhões, o investimento de capital é 2,35 vezes a receita. Só o investimento de capital no negócio de AI foi de 15,828 mil milhões, cerca de 86% do total da empresa. O dinheiro que a SpaceX ganhou no segundo trimestre está muito longe de cobrir o que foi investido nesse período. Esta é a razão pela qual, apesar dos bons dados do relatório, o mercado não está disposto a continuar a subir. Os investidores atuais já não se satisfazem apenas com histórias de rápido crescimento da receita de AI. Desbloqueio a 6 de agosto, do que é que o mercado tem medo? Segundo o plano divulgado anteriormente, cerca de 910 milhões de ações detidas por funcionários, insiders e investidores iniciais poderão ser vendidas a partir de 6 de agosto. Com o preço atual das ações, o valor de mercado dessas ações ultrapassa os 100 mil milhões de dólares. Claro que desbloqueio não significa que todos vão vender no mesmo dia. Ter direito a vender 900 milhões de ações não significa que todas serão vendidas de uma vez. Mas mesmo que apenas 5% decidam vender, são mais de 45 milhões de ações; se 10% venderem, o potencial de venda aproxima-se dos 90 milhões de ações. Para uma ação que não está há muito tempo na bolsa e com um free float pequeno, este volume é suficiente para alterar significativamente a relação de oferta e procura a curto prazo. Além disso, os funcionários e investidores iniciais da SpaceX provavelmente têm um custo de aquisição muito inferior ao preço atual das ações. Mesmo que continuem otimistas a longo prazo, é perfeitamente razoável vender uma parte para realizar lucros, pagar impostos ou diversificar a carteira, o que é natural. Portanto, o ponto crucial após o desbloqueio não é se haverá vendas, mas sim quanto será efetivamente vendido e se o mercado conseguirá absorver. Como poderá a SPCX evoluir após o desbloqueio? Existem três cenários principais. Primeiro, o volume de vendas efetivo ultrapassa as expectativas. Se após o desbloqueio o volume de negociação aumentar rapidamente e o preço cair abaixo dos 114 dólares sem conseguir recuperar, o mercado provavelmente continuará a procurar suporte mais baixo. Neste cenário, a zona dos 105 dólares é um ponto de observação importante. Se não houver suporte visível perto dos 105 dólares, significa que a pressão das ações desbloqueadas é maior do que o esperado e o preço continuará pressionado a curto prazo. Segundo, o preço cai inicialmente e depois oscila entre 105 e 115 dólares. Este é o cenário que pessoalmente considero mais provável. Porque o desbloqueio não é uma notícia inesperada, o mercado já negociou antecipadamente durante algum tempo. A SPCX já caiu significativamente desde o pico, e após o relatório houve uma realização de lucros, parte da pressão já está refletida no preço. Mesmo que haja vendas após o desbloqueio, pode ser apenas uma grande rotação de ações. O que realmente importa não é quanto cai durante o dia, mas se, após uma queda com volume, o preço consegue recuperar para a faixa entre 114 e 116 dólares. Se recuperar rapidamente, significa que há novos fundos a absorver as ações dos insiders. Se não recuperar, significa que a pressão vendedora ainda não terminou. Terceiro, o volume de vendas é inferior ao esperado e ocorre uma recuperação devido à cobertura de posições curtas. Antes do relatório, as posições curtas na SPCX estavam bastante apertadas, e as expectativas para o desbloqueio já estavam elevadas. Se no dia 6 de agosto as vendas reais forem menores do que o esperado, ou se instituições comprarem através de transações privadas, o preço poderá até subir. Neste cenário, os 125 dólares são o primeiro nível a ser reconquistado. Só se o preço se mantiver acima do preço de fecho do dia do relatório, 125,33 dólares, é que se pode dizer que o sentimento de curto prazo realmente melhorou. Os 135 dólares são ainda mais importantes. Por um lado, é perto do preço de IPO da SPCX, por outro, é a zona de custo de muitos investidores iniciais. #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 $xSPCX