Por que é que agora todo o mundo está a prestar atenção ao iene? Além de o Japão deter dívida americana, se o Japão vender uma grande quantidade dessa dívida, o preço da dívida americana sofrerá pressão, elevando ainda mais o custo de financiamento dos EUA. Mas o mais importante é que por trás do iene existe uma operação que tem influenciado os mercados globais durante décadas: a operação de carry trade com ienes. O Japão mantém taxas de juro extremamente baixas há muito tempo, pelo que investidores globais descobriram que podem pedir emprestado ienes a baixo custo, vendê-los para trocar por dólares, pesos mexicanos, reais brasileiros, e depois comprar obrigações, ações e outros ativos com taxas de juro mais elevadas. Desde que o iene não se valorize repentinamente e as taxas japonesas continuem baixas, este negócio pode continuar indefinidamente. Por isso, o iene tornou-se uma das moedas de financiamento mais importantes do mundo. Atualmente, o volume de empréstimos transfronteiriços em ienes já atingiu cerca de 360 biliões de ienes, e estes fundos baratos em ienes fluem efetivamente para vários ativos globais. O verdadeiro problema é que, se esta operação começar a inverter-se, a direção será completamente oposta. Se o Japão aumentar as taxas, o custo de pedir emprestado em ienes sobe, e se o iene se valorizar ao mesmo tempo, os investidores terão de gastar mais para devolver os ienes. Parte das operações de carry trade perderá lucro, e quem estiver mais alavancado será forçado a fechar posições, vendendo ações, obrigações e outros ativos no estrangeiro para recomprar ienes e pagar os empréstimos. Por isso, o Banco do Japão está agora numa posição muito difícil. Esta máquina que tem funcionado durante mais de 30 anos a exportar fundos baratos para o mundo, se começar a inverter, quantos fundos serão retirados e quem será o primeiro a ser forçado a vender ativos? $BTC

Sempre se fala em circuit breaker no mercado acionista dos EUA, mas o que é exatamente um circuit breaker? O circuit breaker de todo o mercado acionista dos EUA é determinado por um único número: a queda percentual do índice S&P 500 em relação ao preço de fecho do dia de negociação anterior. Existem três níveis: o primeiro nível é uma queda de 7%, o segundo nível é uma queda de 13% e o terceiro nível é uma queda de 20%. Se o primeiro ou o segundo nível forem acionados antes das 15h25, horário da costa leste dos EUA, o mercado inteiro para as negociações por 15 minutos, após o que cada ação retoma a negociação nas suas principais bolsas de valores. No terceiro nível, independentemente da hora em que for acionado durante o horário normal de negociação, as negociações são suspensas pelo resto do dia. Um aspeto que é frequentemente negligenciado é a janela temporal. Após as 15h25, mesmo que o S&P 500 tenha caído 7% ou 13%, o primeiro e o segundo níveis de circuit breaker não serão acionados; apenas uma queda de 20% fará com que as negociações sejam suspensas pelo resto do dia. O primeiro e o segundo níveis só podem ser acionados uma vez por dia. Se o mercado já parou uma vez devido a uma queda de 7%, e depois de retomar as negociações voltar a cair 7%, não haverá nova paragem; apenas se a queda atingir 13% é que o segundo nível será acionado. A Bolsa de Nova Iorque (NYSE) tem uma regra de retoma de negociação mais específica. Se uma ação da NYSE não completar a retoma da negociação até às 15h50, essa ação não retomará a negociação individualmente nesse dia, permanecendo suspensa até ao leilão de fecho. Esta é uma regra específica da NYSE para retoma de ações individuais e não está relacionada com o terceiro nível de circuit breaker do mercado inteiro. Suponha que o S&P 500 fechou no dia anterior a 6000 pontos; o primeiro nível seria 5580 pontos, o segundo nível 5220 pontos e o terceiro nível 4800 pontos. $BTC

Alguém viu que Jensen Huang acabou de vender 46.000 ações da NVIDIA, a um preço de cerca de 212 dólares por ação, o que causou alguma apreensão. O documento original desta transação é o Formulário 4 submetido à SEC dos EUA em 18 de setembro. Na primeira tabela, Table I, o código da transação na terceira coluna é F, não S. Os códigos do Formulário 4 têm significados fixos. S significa venda no mercado aberto, P é compra, A é concessão pela empresa, M é exercício de opção, G é doação gratuita, F é pagamento do preço de exercício ou impostos com ações. A nota de rodapé 1 indica que as 45.728 ações foram retidas pelo emissor para pagar os impostos gerados pela aquisição das ações restritas, calculados a 212,17 dólares por ação, totalizando cerca de 9,7 milhões de dólares, que é o imposto, não o rendimento dele. Na nota de rodapé 2 há outro número: as ações realmente atribuídas a ele nesta aquisição foram 46.501, quase o mesmo número das retidas. A soma dos dois é cerca de 92.000 ações, das quais aproximadamente metade foi retida, provavelmente retida na fonte à taxa marginal para contribuintes de alta renda nos EUA. Na terceira coluna da Table I, apenas o código S indica venda no mercado. O Formulário 4 que ele submeteu em 31 de outubro de 2025 tem o código S, um plano estabelecido muito antes, diferente de uma venda por impulso. O número de ações detidas após a transação na quinta coluna mostra que as ações retidas representam menos de 0,07% das ações que ele detém diretamente. $NVDA

Um matemático romeno chamado Stefan Mandel ganhou na lotaria 14 vezes, o que levou a que muitas regras das lotarias fossem alteradas. O método consiste em não escolher números, mas sim comprar todos os números possíveis, transformando a probabilidade em certeza. Por exemplo, no estado da Virgínia, EUA, houve um jackpot acumulado de 27 milhões de dólares. O jogo consistia em escolher 6 números entre 44, existindo um total de 7.059.052 combinações, cada uma a 1 dólar. O prémio principal, somado aos prémios secundários que totalizavam mais de 6 milhões, resultou num ganho total de cerca de 33 milhões de dólares. Para decidir se vale a pena apostar, primeiro verifica-se a desigualdade: o jackpot deve ser maior que o número de combinações multiplicado pelo preço do bilhete. O cálculo do número de combinações é: 44×43×42×41×40×39 dividido por 6×5×4×3×2×1. Naquela ocasião, o custo foi cerca de 7,06 milhões de dólares, e o jackpot era aproximadamente 3,8 vezes esse custo. Existem três riscos: o primeiro é a partilha do prémio, se outras pessoas também ganharem o jackpot, o valor é dividido. Com 3 bilhetes vencedores, cada um recebe 9 milhões, ainda acima do custo; com 4 bilhetes, cada um recebe 6,75 milhões, e só com o jackpot não se recupera o investimento. O segundo risco é não conseguir comprar todos os bilhetes. São mais de 7 milhões de bilhetes que têm de ser comprados antes do sorteio. Mesmo comprando um bilhete por segundo, sem parar, levaria cerca de 82 dias. Ele contratou 16 pessoas e só a impressão dos bilhetes demorou cerca de 3 meses. Se não comprar todos, a certeza transforma-se novamente em probabilidade. O terceiro risco são os impostos e a forma de levantamento do prémio. O valor do jackpot geralmente é antes de impostos. Se o prémio for pago em várias prestações ao longo de muitos anos, é necessário descontar para o valor presente antes de comparar com o custo. $BTC

A fórmula de Kelly é, proporção da aposta = taxa de vitória − taxa de derrota ÷ razão de lucro e perda, onde a odd refere-se à relação entre o dinheiro ganho numa vitória e o dinheiro perdido numa derrota. Por exemplo, com uma taxa de vitória de 60%, ganha-se 1 vez o valor apostado e perde-se o valor apostado numa derrota. 60% menos 40% dividido por 1 resulta numa aposta de 20% do capital em cada vez. Fazendo o mesmo 100 vezes, ganhando 60 e perdendo 40, apenas alterando a proporção da aposta. Apostando 10% em cada vez, o capital torna-se cerca de 4,5 vezes maior. Apostando 20%, cerca de 7,5 vezes. Apostando 30%, cerca de 4,4 vezes. Apostando 40%, resta apenas cerca de 78%. Apostar o dobro do valor de Kelly, esta estratégia lucrativa já está a perder dinheiro. Por isso, na prática, muitas pessoas apostam apenas metade do valor calculado, chamado meio Kelly, por duas razões principais. Primeiro, a taxa de vitória é uma estimativa. Pensando que é 60%, mas na realidade é 55%, apostando 20%, após 100 vezes o capital fica cerca de 0,99 vezes, basicamente sem lucro. Apostando 10% pode aumentar para cerca de 1,65 vezes. Segundo, a volatilidade é muito menor. Perdendo 5 vezes seguidas, apostando 20% resta cerca de 33%, apostando 10% ainda resta cerca de 59%. No trading, a proporção da aposta corresponde à percentagem do capital perdida no stop loss, não ao tamanho da posição. $BTC

8 anos com um aumento de 10000 vezes, correspondendo a um rendimento anualizado de cerca de 216%, ou seja, é necessário multiplicar o capital por 3,16 vezes em cada ano consecutivo durante 8 anos para alcançar esse valor. Instituições profissionais não se preocupam com quantas vezes você multiplicou seu rendimento hoje, mas sim com o rendimento anualizado. Quando vê os resultados de outros, primeiro converta o rendimento total para anualizado, muitos números imediatamente parecerão comuns. O cálculo é simples: capital final ÷ capital inicial, depois elevar à potência do número de anos de posse, e por fim subtrair 1. Dobrar em 3 anos, rendimento anualizado de cerca de 26%. Multiplicar por 10 em 5 anos, rendimento anualizado de cerca de 58%. Multiplicar por 10 em 10 anos, rendimento anualizado de apenas cerca de 26%. Por outro lado, se alguém realmente conseguir um rendimento anualizado de 100% durante 10 anos consecutivos, 10 mil se transformarão em 10,24 milhões. $BTC

O grande investidor privado Ye Fei esteve preso durante 4 anos, e assim que saiu fez uma série anti-fraude, "O Rei da Fraude". A série fala sobre golpes como o esquema Ponzi, chantagem por nudez, investimentos falsos, recompensas por falsos pedidos, basicamente todas experiências que ele próprio viveu e que ouviu dos colegas de prisão 😂 Ele foi tanto o argumentista como o protagonista, mas a série foi retirada do ar em poucas horas. Esta pessoa é muito interessante, começou a investir em ações aos 15 anos, depois trabalhou em fundos privados, em 2007 ganhou um campeonato de investimento privado, e os seus produtos chegaram a ter um retorno de 351%, por isso muitos o chamam de campeão dos fundos privados. Em 2021, Ye Fei começou a denunciar no Weibo empresas cotadas que usavam intermediários e financiadores para manipular o preço das ações, e depois dividiam os lucros. Ele disse que uma das operações em que participou teve problemas, a outra parte não pagou o valor final, e nomeou mais de uma dezena de empresas cotadas. O caso cresceu e a Comissão Reguladora do Mercado de Valores Mobiliários interveio, expondo toda a cadeia de interesses por trás do mercado A-share. O resultado foi que algumas pessoas foram multadas, outras presas, e Ye Fei também não escapou. Durante a investigação regulatória, descobriram que ele próprio também participou na manipulação do mercado de valores mobiliários, e acabou por ser condenado a 4 anos de prisão por vários casos combinados. Depois de sair da prisão em setembro de 2025, Ye Fei decidiu mudar de área. Ele disse que inicialmente planeava fazer um filme, mas como a indústria cinematográfica está em crise, decidiu começar por fazer uma série curta, e a primeira é "O Rei da Fraude". O material da série é basicamente baseado em casos reais que ele encontrou na prisão, ele viu as pessoas que inspiraram essas histórias tanto na cadeia como na prisão, por isso quer usar essas experiências para educar o público sobre a lei e a sua observância. Parece que ele quer ser uma boa pessoa... $BTC

Um utilizador comprou ações da Nvidia por 1100 dólares no liceu e manteve-as durante 24 anos. Agora, essas ações transformaram-se em 8000 ações, valendo cerca de 1,8 milhões de dólares. Este ano, ele vendeu opções em torno dessas posições e recebeu 220 mil dólares em prémios líquidos. Os 1100 dólares iniciais compraram apenas 90 ações; ele vendeu uma pequena parte no meio, e as ações restantes passaram por várias desdobramentos, reduzindo o custo ajustado para 0,08 dólares por ação. Desde então, ele não adicionou mais a essa posição de longo prazo, usando fundos adicionais para comprar ETFs e outras empresas, mas nenhuma outra posição cresceu tão rápido quanto a Nvidia. Durante esse período, a Nvidia caiu pela metade duas ou três vezes, e o consultor financeiro recomendou repetidamente que ele reduzisse a posição, mas ele manteve as ações restantes. Mais de 20 anos depois, as ações da Nvidia compradas inicialmente por 1100 dólares representam 90% de toda a conta. Em outubro do ano passado, essas ações mantidas por mais de vinte anos começaram a gerar rendimento em dinheiro. Só em agosto, ele recebeu 29,5 mil dólares em prémios, pagou 5800 dólares em juros de financiamento, e obteve um lucro final de 23,7 mil dólares. Em setembro, ele vendeu 2000 ações da posição financiada, mas as 8000 ações da Nvidia mantidas por 24 anos permaneceram na conta. $NVDA

Em menos de dois meses, 5650 dólares transformaram-se em cerca de 2,4 milhões de dólares, mais de 400 vezes. Tudo começou a 14 de julho, quando a Robinhood Chain tinha apenas duas semanas de existência, uma conta chamada CUMBUCKET.ETH usou 3,17 ETH para comprar 4,73 milhões de tokens, a um preço médio de cerca de 0,0012 dólares. Ele comprou o token PONS da plataforma de emissão Pons, que permite a qualquer pessoa criar uma nova moeda por cerca de 1 dólar, e a maior parte da receita é usada para recomprar e queimar PONS. No final de agosto, o entusiasmo pela emissão de moedas na Robinhood Chain começou a aquecer, e no início de setembro, a Pons lançou quase 25 mil novas moedas num só dia, com um volume de transações de 544 milhões de dólares, e o PONS subiu para mais de 0,6 dólares. Com a subida do preço, ele começou a vender em lotes, vendendo finalmente 3,73 milhões de tokens, recuperando cerca de 1,74 milhões de dólares, ficando ainda com 1 milhão de tokens. A 4 de setembro, os PONS restantes valiam cerca de 666 mil dólares, e somando o dinheiro já recuperado, esta transação valeu no total 2,406 milhões de dólares, subtraindo o investimento inicial de 5650 dólares, o lucro foi de cerca de 2,4 milhões de dólares. $BTC