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大魔的财富之路
#苹果Q4营收超预期，下季度毛利率指引承压 苹果新任CEO交出首份财报，Q4营收、iPhone与Mac销量全线跑赢预期，高端机型需求韧性较强，美洲、欧洲市场表现亮眼，证明硬件基本盘依旧稳固。但市场关注点迅速转向假日季指引，也是盘后走弱的核心原因。
公司给出下季度毛利率区间仅 45%–46%，相比本季 47.9% 明显回落，主要压力来自存储芯片持续涨价，叠加 Siri AI 带来的云端算力成本抬升。前期低价备货库存快要消耗完毕，后续采购成本会进一步上行；同时服务业务增速指引下调，高毛利的服务板块放缓，进一步压缩盈利弹性。另外大中华区收入不及预期，安卓竞品分流持续存在。
虽然苹果已经通过产品涨价对冲一部分成本，但涨价有天花板，过度提价会反噬需求。短期属于“营收强、利润弱”的预期差行情；中长期要看存储价格拐点、AI 变现进度，以及国内市场能否回暖。如果后续毛利率持续下行，会直接压制估值上限。$BTC $ETH $ZEC
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