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BTC caiu de 81,970 para 76,300, com liquidações totais na rede de cerca de 1,65 mil milhões de dólares em 24 horas, 237 mil pessoas foram liquidadas. O gatilho não foi o Federal Reserve, foi a Binance — um incidente de hacker de 6,3 mil milhões de dólares que diretamente criou um buraco na liquidez. Mas o verdadeiro ponto crucial não é a Binance. É a posição onde o BTC caiu: 77 mil. A Glassnode tem um modelo chamado “True Market Mean” (Média Real de Mercado), que acompanha o custo médio de aquisição dos bitcoins ativos na cadeia. Agora esse número está entre 77,200 e 77,900 dólares. Traduzindo para linguagem simples: perto de 77 mil é o preço médio de compra de uma grande quantidade de moedas. Acima dessa posição, a grande maioria não está a perder dinheiro, as moedas estão relativamente estáveis. Uma quebra efetiva abaixo disso é o sinal de uma tendência de enfraquecimento. No dia 30 de outubro, o ETF spot de BTC teve uma saída líquida de 409,5 milhões de dólares. FBTC cortou 283,8 milhões, ARKB cortou 182,6 milhões. Os 400 milhões acumulados nos quatro dias anteriores foram totalmente devolvidos num só dia. Isto não é pânico. São as instituições a recalcular as contas. O FOMC acabou de terminar, a expectativa de subida de juros em dezembro ainda está acima de 80%, o preço do petróleo continua alto, a primeira reação das instituições não é comprar na baixa, é reduzir posições para avaliar melhor. Então, qual é mais perigoso: perseguir a queda ou comprar na baixa? Perseguir a queda, as probabilidades estão a piorar. O RSI técnico já entrou em sobrevenda severa, após uma queda rápida a probabilidade de uma recuperação técnica está a aumentar. Além disso, perto de 77 mil é uma zona de custo concentrado, para os ursos romperem efetivamente essa posição, precisam de um novo catalisador — o incidente da Binance já aconteceu, qual será o próximo? Até vermos, a relação risco-recompensa de perseguir a queda não é vantajosa. Comprar na baixa com posições pesadas é igualmente perigoso. O dinheiro dos ETFs acabou de passar de entrada para saída, a atitude das instituições ainda não está estável. O canal de retirada da Binance ainda não está totalmente restaurado, o desconto de liquidez vai continuar. Tentar apanhar a faca a cair, se for cedo demais, é auto-lesivo. Então, o que devemos observar? Dois fatores, foque neles: Primeiro, o ritmo de restauração das retiradas da Binance. Oficialmente, cerca de 80% dos fundos roubados já foram compensados, as retiradas devem ser restauradas em fases dentro de 34-45 horas. O momento em que as retiradas forem restauradas será o ponto de partida para o desaparecimento do desconto de liquidez. Antes disso, qualquer recuperação deve ser vista com desconto. Segundo, as mudanças na próxima semana no relatório de emprego não agrícola e na expectativa de subida de juros em dezembro. Agora a probabilidade de subida em dezembro está acima de 80%, se o relatório de emprego reforçar essa expectativa, a pressão sobre os ativos de risco não desaparecerá só porque o incidente da Binance terminou. Na posição de 77 mil, os ursos precisam de novo combustível para romper, os touros precisam de dinheiro real para confirmar a sustentação. Ambos estão à espera. Antes que qualquer um dos lados obtenha o que espera, a gestão de posições é mais importante que a direção. Pode estar otimista, mas não esteja totalmente investido; pode estar pessimista, mas não persiga a queda. O mais caro nesta posição não é a direção, é o espaço para tolerância. $BTC $ETH $SOL #美股与金银同步大跌，避险资金流向分化