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Oli.
Strategy的Q3净利润达到约195.3亿美元，数字资产收益贡献很大。这份成绩足够吸引眼球，但我觉得普通股股东还有一行不能跳过。
归属于普通股股东的净利润约191.2亿美元，其中反映了约4.196亿美元优先股股息的影响。它并不意味着这些利润已经作为现金发给普通股股东，却提醒我们，资本结构会影响普通股最终对应的权益。
买MSTR之后，拿到的并非一份没有其他权利要求的BTC仓位。债务、优先股以及普通股数量变化，都需要纳入判断。
这也是为什么，公司账面利润大增，股价表现仍可能和BTC不同。投资者还会评估融资成本、权益分配，以及后续资本安排。
我认可这次行情给报表带来的改善，但不会仅凭创纪录净利润，就把估值问题一并解决。
尤其是每股含币量、BTC Yield这些指标，也有各自的计算假设，不能替代完整的资产负债分析。
喜欢它的策略，完全可以；研究时也值得多一点耐心。公司赚了多少、普通股对应多少权益、市场又为这些权益支付多少价格，三笔账都看过，判断才更踏实。
#StrategyQ3净利润创单季新高，数字资产收益贡献显著
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