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归奕
#Palantir财报前瞻：高增长能否支撑高估值 只看84.7%的营收增速，会以为Palantir的财报只需要回答“增长还在不在”。但把估值摆进来，问题就变了：市场预期21.8亿美元已经高于公司自身指引上限21.64亿，仅仅“符合预期”或“小幅超预期”大概率不够。
大摩预计本季收入超预期幅度从二季度的7.6%收窄至5%—6%，实际营收约22.7—22.9亿美元，增速抬升至92%—94%。增长本身没有裂缝，美国商业收入预计仍增140%以上。但真正决定股价反应的，是超预期之后全年指引上调的力度——花旗预计可能上调约10个百分点，这才是市场在定价的东西。
而估值已经把未来数年的乐观假设提前折现：远期市盈率约97倍，市销率约61倍2026年收入，对应约70倍2027年自由现金流。
Palantir的高增长不是“能否持续”的问题，而是“持续多久才配得上这个价格”的问题。 财报超预期是基准假设，但如果超预期幅度收窄、指引上调不够激进，97倍远期PE的容错空间会立刻暴露。增长回答的是公司值多少钱，估值回答的是股价已经提前走了多远——这次财报的定价权，更多在后者手里。
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