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比特帝老默pro
#AWS算力需求旺盛，亚马逊Q3财报有哪些看点？
亚马逊10月29日盘后发Q3财报。营收共识约2022亿美元，AWS收入预期45.4亿至45.5亿，同比增速约37%-38%，将是连续第五个季度加速。德银更乐观，把AWS增速从40%上调到41%，买方预期已逼近42%。需求端没得挑，贾西说过AWS产能“已经售罄”，2028年的需求都已非常显著。
但真正决定股价的，是成本端那三笔账。
第一，折旧。 AWS二季度折旧同比暴增67%，远超收入增速的37%，而上半年新增资产才刚开始计提。第二，资本开支纪律。 2026年指引2200亿，2027年德银预测已上调到3300亿，任何进一步上调都是触发抛售的信号。第三，现金流。 过去12个月自由现金流已是负76亿，Q3单季预计流出约99亿。
德银预计Q3 AWS营业利润率约37.1%，低于Q2的39.4%，因为Q2包含一次性的能源衍生品收益，Q3没有。
老默说一句：AWS增速能不能扛住42%、资本开支会不会再超2200亿、自由现金流什么时候止跌——电话会上这三件事说不清楚，利润数字再好看也是白搭。$BTC $ETH $ZEC
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