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万总向前走
刚看到“回购 2.05 亿美元 STRC”，我第一反应是：Strategy 又有大动作？但仔细看，这次说的是回购 STRC，不是买入 BTC。消息来自 Michael Saylor；截至 2026 年 10 月 25 日，公司还持有 848,517 枚 BTC 和 51 亿美元资产。
我理解的是，这条消息对我来说，更重要的是看 Strategy 怎么处理自己的融资安排，而不只是盯着它持有多少 $BTC。回购 STRC，至少说明公司在主动调整这部分安排；同时披露信用风险指标，也是在回应外界对其财务承压能力的关注。
我偏向认为，这对关注 Strategy 信用风险的人比对普通 BTC 持有人影响更直接。原因是它的 BTC 持仓很大，市场容易把公司的融资动作和币价情绪连在一起；但一次回购本身，还不足以证明风险已经消失。51 亿美元资产看着不少，能覆盖什么、在什么条件下够用，才是我想弄明白的。
说实话，信用风险指标和 BTC 年化收益率假设之间怎么对应，我还没完全看懂🤔。先记住这次回购，接下来我会多看它后续怎么解释风险，而不是看到大数字就急着下结论。
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