Rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 5,3%: o "culpado" por drenar os ETFs de cripto, ou ainda a última oportunidade de ouro?
Na semana passada, um ETF de Solana que só recebia entradas há 14 semanas consecutivas teve, pela primeira vez, uma saída de fundos.
Não foi só ele. O ETF de Ethereum teve retiradas por nove dias consecutivos, com uma saída de 540 milhões de dólares numa semana, a pior desde janeiro deste ano. O ETF de Bitcoin também terminou três semanas de entradas líquidas, com uma saída de 680 milhões de dólares. Juntos, os três perderam cerca de 1,25 mil milhões de dólares numa semana.
A primeira reação de muitos foi: as instituições perderam a confiança no mercado cripto?
Na minha opinião, as instituições não estão pessimistas em relação ao cripto, mas sim há algo maior que está a atrair o seu dinheiro.
Esse algo chama-se título do Tesouro dos EUA a 10 anos, com rendimento em torno de 5,3%, o mais alto em muitos anos.
O Federal Reserve aumentou as taxas pela primeira vez desde 23 de setembro, e o presidente Powell disse que "a inflação está demasiado alta e persiste por demasiado tempo". O rendimento subiu rapidamente, chegando a 5,34% no início de outubro. Isso significa que as instituições podem simplesmente emprestar dinheiro ao governo dos EUA e garantir mais de 5% ao ano.
Se fosse gestor de fundos, arriscaria apostar numa moeda que não gera fluxo de caixa, correndo o risco de perder metade do valor?
Eu chamo a isso "gravidade da taxa de juro". 5,3% é a gravidade, puxando para baixo tudo o que não paga juros, incluindo criptomoedas, ouro e ações de crescimento. O BTC caiu do pico de 126.000 para 63.000 em julho, e agora recuperou para cerca de 84.000. A saída dos ETFs não é pessimismo, é a gravidade a agir.
Mas deixem-me ser realista: não culpem só os títulos do Tesouro. Há dados que mostram que o BTC subiu 84% desde o início de 2024, mesmo durante o período de altas taxas. A taxa de juro é uma força, mas não a única; há também o preço do petróleo, conflitos e a alavancagem pessoal.
Então, será esta a última oportunidade de ouro?
Primeiro, as más notícias já estão em grande parte precificadas. Desde o pico, o BTC caiu um terço. No ciclo de aumento de taxas de 2022, caiu mais de 70%. Comparado com a última vez, esta queda é moderada.
Segundo, o mercado já está a apostar no "fim do aperto monetário". Segundo os dados que tenho, a probabilidade de novo aumento em outubro é pouco mais de 10%, e em dezembro ultrapassa 60%. O dinheiro inteligente aposta que o pior aumento está quase no fim.
Terceiro, o ponto de viragem depende de um sinal: o rendimento virar para baixo. No início de outubro, caiu de 5,34% para 5,25%, e o BTC imediatamente voltou para 84.000. Vê? O preço da moeda não olha para o seu gráfico, mas para a curva dos títulos.
Então, o que fazer?
Quem tem criptomoedas, não venda em pânico; a maior parte das más notícias já foi absorvida.
Quem ainda não entrou, não se apresse a comprar tudo. O mais caro ao apanhar uma faca a cair não é a faca, mas pensar que já tocou no chão. Espere por uma queda clara no rendimento dos títulos antes de agir; perder um topo vale a pena para ganhar tranquilidade.
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 5,3% é a maior "gravidade" no mercado cripto atual. No dia em que essa gravidade desaparecer, será o início do retorno dos fundos.
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