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$MSTR BTC维持8万美元附近，为什么MSTR仍可能承压？ MSTR同时受到BTC价格、融资成本和持币净值溢价影响。10年期美债收益率升至5.20%，显著提高了资本结构的估值压力。 若BTC上涨、ETF流入恢复，MSTR却持续落后，说明市场正在压缩其溢价。 只有BTC需求增强、融资条件稳定，股票相对净值不再走弱，杠杆属性才会重新成为优势。它不是简单的BTC倍数工具。