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分析師發現, 加密市場已步入徹底的 "合約主導定價", 現貨幾乎乏人問津, 即使是主流幣種. 他舉例$ZEC 在某平台的成交流動性懸殊: 合約單日成交量高達 44 億美元，而現貨僅 8 億美元. 盤面上超過 85% 的換手與撮合是由槓桿合約推動. 並且未平倉量基數達 34 億美元, 在某次小回調中就能被強制平倉或主動砍倉 8 億美元. 如此龐大的籌碼調度, 除非現在真的人人都用机器人了, 而且還是超高频操作. 除了$BTC , 现货那点流动性在市場分析上基本上可以无视了. 傳統金融中是 "現貨決定期貨價格" , 但加密市場是 "合約決定現貨走勢". 合約盤口的流動性聚集點 (爆倉清算區間, 資金費率極限值) 成了價格運行的基礎.