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Será que #美联储10月再加息概率破55% #长端美债5% se tornará a nova normalidade? Os âncoras globais de preços de ativos estão novamente em movimento, com o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos a ultrapassar a marca dos 5% — estes dados macro afetam diretamente o sentimento de capital no mercado cripto. A política fiscal dos EUA continua a emitir obrigações em grande escala, mas a vontade dos fundos estrangeiros de longo prazo para comprar obrigações enfraqueceu claramente. Com o aumento dos custos de oportunidade, $BTC está sob pressão, os fundos de ETFs à vista continuam a sair e as avaliações dos ativos de risco estão a ser suprimidas. O mercado está agora dividido em dois campos: alguns acreditam que défices elevados combinados com inflação persistente farão dos 5% um novo ponto central para as taxas de juro a longo prazo; O outro grupo acredita que a taxa de 5% terá um impacto severo na economia dos EUA e, se a economia enfraquecer, os rendimentos naturalmente cairão. O máximo atual é apenas um fenómeno temporário. Analisando a lógica subjacente, os rendimentos das obrigações a longo prazo são determinados pela oferta fiscal, níveis de inflação e necessidades globais de financiamento. Os títulos do Tesouro dos EUA são ativos de rendimento livres de risco, e taxas de juro persistentemente elevadas irão continuamente suprimir o apelo de ativos não geradores de dinheiro como o BTC. Enquanto os rendimentos a longo prazo se mantiverem elevados, o apetite global ao risco no setor cripto será difícil de recuperar rapidamente. Com base na situação do mercado, aqui está a minha opinião: é muito difícil manter um rendimento estável de 5% a longo prazo, e é altamente provável que flutue entre 4,75% e 5,25% no futuro. De seguida, concentre-se em dois indicadores principais: a escala da emissão de obrigações fiscais dos EUA e os dados mais recentes de inflação. A liquidez macro é a força subjacente que determina se o mercado pode quebrar a tendência. Todos pensam que, se as obrigações de longo prazo permanecerem presas em torno dos 5%, o mercado cripto