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这轮板块轮动是存量搬家，不是新钱进场。 判断依据有三条。USDT 市值 24h -0.00%，稳定币没有增发，场外没有新钱进来；全市场 $2.68T，24h 还跌了 0.65%，领涨板块却大涨，说明钱是从别的板块抽出来的；恐惧贪婪指数 56，和一周前一样，市场情绪也没有升温。 领涨的主线是模块化。Data Availability 和 Rollup 一起走强，资金押的是以太坊扩容这条叙事。Long Launchpad、MMO 这类小市值板块也跟着涨，是存量资金在找涨得更猛的标的。 BTC 主导率仍在 58.1% 的高位，山寨季还没来。我的判断是，这波模块化行情周期短，涨幅会比现在看上去的力度更快见顶。 轮动结束信号：USDT 市值继续不增，同时 BTC 主导率升破 58.1%。两个条件同时出现，说明资金在回流 BTC，这轮模块化行情就结束了。