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每轮牛市，大家都在找能跑赢BTC的币。 但最后为什么经常还是拿$BTC 的人赢了？ 上一轮，很多人把希望放在$ETH 身上。 这一轮，又轮到了$SOL 和HYPE。 最近CMS联创Dan Matuszewski就在提醒一个很有意思的问题：现在很多人都在做类似的“杠铃配置”——一边拿BTC，一边配置SOL、HYPE这些高弹性资产，希望牛市来了能赚到更多超额收益。 这个逻辑听起来没什么问题。 但真正的问题是： 当所有人都开始这么想、这么买的时候，这笔交易本身可能就越来越拥挤了。 上一轮ETH其实已经给过一次提醒。 ETH自己当然涨过，但如果把BTC当成尺子，币价上涨和跑赢BTC完全是两回事。 这一轮SOL、HYPE会不会重演这个故事，现在没人知道。 但我现在看山寨币，会多问自己一个问题： 它能涨，不代表它值得买。 真正重要的是—— 它凭什么跑赢BTC？ 毕竟承担了比BTC更大的波动和回撤，如果最后整个周期还是跑不过BTC，那我为什么不直接拿BTC？