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15 de setembro, Washington. O Senado realizou uma votação processual sobre o projeto de lei CLARITY. O resultado foi 49 votos a favor, 50 contra. Faltaram 10 votos para o limiar de 60. O projeto não avançou para o processo formal de deliberação. No mesmo dia, chegaram notícias da direção de Teerão: o oleoduto leste-oeste da Arábia Saudita foi atacado e fechado, e um navio no Estreito de Ormuz foi atingido e incendiado. O Brent crude atingiu 108 dólares por barril. Washington fechou uma porta, Teerão e Riade soldaram as janelas. O primeiro golpe: regulação. O projeto CLARITY foi debatido por meses, com negociações bipartidárias e várias revisões. O que travou não foram os detalhes técnicos da regulação cripto, mas o conflito de interesses dos negócios cripto da família Trump. Os democratas queriam cláusulas morais, os republicanos queriam avançar primeiro e discutir depois. Entrou em impasse. E então veio essa votação. 49:50, não passou. O CEO da Coinbase, Armstrong, postou um tweet forte: “Não podemos mais esperar pelo Congresso.” Ele disse que a SEC e a CFTC têm ferramentas para criar regras dentro de suas atuais competências e que devem agir seriamente. O CEO da Ripple, Garlinghouse, também se manifestou de forma diplomática: “Mesmo que o projeto não passe, o cripto não vai desaparecer.” Mas diplomacia à parte, o Congresso vai entrar em recesso para as eleições de meio de mandato em novembro, e o espaço para reavançar o projeto no curto prazo é extremamente limitado. No Polymarket, a probabilidade do CLARITY virar lei já caiu para 5%. Olhando para trás cinco meses depois, o que hoje você chama de “incerteza regulatória” é na verdade a coisa mais certa para os próximos anos. O segundo golpe: macroeconomia. O oleoduto leste-oeste da Arábia Saudita foi fechado após ataque de drones iraquianos. Esse oleoduto transporta 7 milhões de barris por dia, contornando o Estreito de Ormuz, sendo o amortecedor mais importante quando a rota do Golfo está sob pressão. Agora está parado. Riade não deu cronograma para reabertura. O Brent saltou para 108 dólares. Analistas da Bernstein já alertam: o preço do petróleo pode subir para 120 a 150 dólares. E depois? O CPI dos EUA em agosto subiu 3,4% ano a ano, o núcleo do CPI subiu 0,3% mês a mês, acima do esperado, a maior alta mensal desde abril. O índice de energia subiu 2,1% mês a mês, com a gasolina contribuindo com mais de um terço do aumento mensal do CPI. O CME FedWatch indica quase 90% de chance de aumento de 25 pontos base em setembro. Goldman Sachs mudou sua previsão de “sem alteração” para “aumento em setembro”. JPMorgan mudou para aumentos em setembro e dezembro. HSBC também revisou. O mercado precifica a taxa dos fundos federais subindo para 3,75%-4,00%. Este será o primeiro aumento nesta rodada de ciclo. O preço do petróleo subiu, a inflação voltou, o Fed vai aumentar os juros. A liquidez do cripto vai ser drenada mais uma vez. Após o anúncio do resultado da votação CLARITY, o BTC despencou de cerca de 79.000 para abaixo de 75.500, com queda máxima de cerca de 5.000 dólares em 24 horas. Mais de 300 milhões de dólares em posições longas foram liquidadas. As ações da Coinbase caíram mais de 9%, Circle mais de 12%. No mercado acionário, a queda foi duas a três vezes maior que no mercado cripto. Por quê? Porque a avaliação da Coinbase e Circle incluía uma aposta na “dividendo regulatório”. Com a morte do CLARITY, esse prêmio evaporou. O BTC não tinha esse prêmio, por isso caiu menos. Mas isso não significa que está imune. O verdadeiro impacto está por vir — com o aumento dos juros, os ativos de risco sofrerão pressão coletiva, e o cripto não será exceção. Um problema mais profundo: as instituições estão esperando, mas não podem esperar mais. DTCC, junto com BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan e mais de 50 instituições, já está realizando negociações reais de títulos tokenizados. A Nasdaq recebeu aprovação da SEC para pilotar negociações de ações tokenizadas. A Ripple Prime também se juntou ao grupo de trabalho de tokenização da DTCC. Essas instituições podem colocar ativos na blockchain sem o CLARITY. Mas precisam do CLARITY para lançar produtos em conformidade e em grande escala nos EUA. O impasse do CLARITY significa que elas só podem operar via exterior ou esperar aprovação caso a caso da SEC. A entrada no mercado será atrasada em pelo menos seis meses a um ano. Enquanto isso, a atenção política em Washington será totalmente consumida pela inflação e pelos preços do petróleo. Quando o Fed for forçado a aumentar juros para combater a inflação energética, a prioridade da legislação cripto continuará caindo. A indústria cripto está sendo abandonada simultaneamente por Washington e Wall Street. CLARITY morreu. O preço do petróleo subiu. O Fed vai aumentar os juros. Mas é justamente nesses momentos — que os verdadeiros construtores permanecem. E aqueles que entraram apenas por expectativas regulatórias nunca deveriam estar aqui. $BTC $BZ $CL #中东能源风险推高油价