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Uniswap这次的数据，我觉得比单纯涨价更值得看。 开启收费之后，市场份额不降反升，直接从21%干到31%。 更夸张的是，月收入从0做到720万美元。 很多人以前觉得DeFi只能靠发币、补贴、激励用户。 现在不一样了。 用户愿意为真正的流动性和交易效率买单，说明Uniswap的护城河是真的深。 再加上Robinhood接入，带来大量新用户，手续费反而没有把交易量打掉。 这意味着DeFi正在出现一个重要变化： 从“靠代币激励活着”，开始走向“自己造血”。 $UNI 这类协议代币，真正值得重估的不是故事，而是未来能不能持续产生真实收入。 而$HOOD 更像传统金融入口和链上流量入口。 再往大一点看，$ETH 依然是DeFi价值捕获最直接的底层资产，SOL则继续吃链上交易和高活跃生态的红利。 我更看好这一轮真正有收入、有用户、有现金流的协议。 DeFi如果开始自己赚钱，牛市逻辑就不一样了。 这次可能不是炒“空气”，而是在重新给真正赚钱的链上资产定价。#Robinhood股票代币拟支持实物赎回及投票