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以太坊$ETH 领涨的核心驱动：轧空 + 机构买入 #美国CPI环比加速，加息预期升温 ① 空头挤压是直接推手。 过去24小时以太坊空头清算规模超过3亿美元，同期比特币空头清算约2.12亿美元。以太坊永续合约资金费率一度转为负值，空头情绪高度集中，价格快速上涨后触发连锁回补，形成典型轧空效应——仅在币安就有约7600万美元的ETH头寸遭清算，大部分来自被迫关闭的空头仓位。 ② 机构资金持续加码以太坊。 贝莱德旗下以太坊ETF（ETHA）近20个交易日累计买入价值2.514亿美元的以太坊，最新一次买入约1390万美元。这与比特币ETF近期资金外流形成鲜明对比，显示机构资金正在有选择地重新配置。 ③ 叙事层面提供支撑。 Tom Lee指出，资产代币化（RWA）和Agentic AI对区块链的使用，可能成为推动ETH/BTC比率走高的新催化剂，并预计《CLARITY Act》投票、韩国投资者从AI股票转向加密等积极因素，将为机构资金大规模入场铺路。