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这篇文章的核心意思是：作者认为 PPI 偏热已经给加密市场带来了短期压力，但他觉得中长期逻辑暂时没有被破坏，现在真正的关键是今晚 CPI 会不会继续偏热。 作者说 PPI 同比达到 5.4%，高于预期，因此市场对美联储政策更加担心，甚至把加息预期推高到 70% 左右。在这种情绪下，BTC 一度跌到约 76,700 美元，ETH 也回落到约 2,440 美元。这里的“宏观压着走”就是说，当前 BTC、ETH 的价格表现受到通胀、利率预期、美国国债收益率等宏观因素的压制。 他说“我不看那根针”，这里的“针”指价格突然快速下跌或上涨后留下的 K 线影线。作者认为这种短时间的剧烈波动不一定代表趋势发生了根本变化。他所谓的“长线筹码没疯跑，就是杠杆和情绪在洗”，意思是他认为长期持有者并没有出现大规模恐慌抛售，目前的剧烈波动更多可能来自杠杆仓位被清算和市场情绪变化。不过这属于作者对市场的解释，不等于已经证明的事实。 接下来他说“今晚 CPI 是裁判”，意思是 PPI 只是前一个重要数据，真正让市场重新判断通胀情况的是 CPI。如果核心 CPI 比较温和，市场可能降低对加息的担忧，