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#山寨永续未平仓量21个月来首次超过BTC Coinalyze数据显示，山寨币永续合约总未平仓量OI，时隔21个月再度超过比特币，市场杠杆资金大规模向高风险山寨轮动。 本轮由ZEC等热点币种带动，大量投机资金涌入中小盘币种开仓博弈行情，山寨整体衍生品敞口大幅抬升。历史上，上一次出现该现象之后，不少山寨出现过剧烈的连环清算，BTC反而相对抗跌。 个人观点：杠杆转移不等于山寨普涨，要警惕踩踏风险。 1、OI只是持仓规模，不代表集体看多，多空双向都在开仓。但山寨流动性远弱于BTC，一旦大盘回调，极易触发连锁爆仓，涨跌都会被杠杆放大。 2、现在是牛市资金轮动特征，资金嫌弃BTC收益慢，跑去山寨博取高收益，但高杠杆会把行情的波动成倍放大。 3、不要把这个数据当成山寨必涨信号，当BTC出现回调，山寨会跌得更狠。 实操层面： 现货：不盲目追高热点山寨，优先控制仓位； 合约：山寨务必压低杠杆，不要重仓扛单，重点盯BTC走势，大盘走弱时优先规避山寨合约。