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As reservas estrangeiras do Japão colapsaram 79,5 mil milhões de dólares da noite para o dia, com uma probabilidade de 98% de aumento das taxas — os encerramentos de negociações por arbitragem podem ser o maior evento de cisne negro do BTC As reservas cambiais do Japão diminuíram 79,575 mil milhões de dólares num mês. A queda foi de 6,18%, a maior desde que dados comparáveis ficaram disponíveis. Dados recentemente divulgados pelo Ministério das Finanças do Japão a 7 de setembro. O que é que isso significa? 1,21 biliões de dólares em reservas estrangeiras, eliminando o total dos ativos da Binance em apenas um mês. Para onde foi o dinheiro? Vender títulos do Tesouro dos EUA para poupar o iene. As participações de títulos no estrangeiro do Japão diminuíram 87,8 mil milhões de dólares num mês — aproximadamente a mesma escala da intervenção no mercado cambial. Estimativas de mercado sugerem que cerca de 70% das reservas do Japão estão alocadas a obrigações do Tesouro dos EUA. Por outras palavras, o Japão está a vender agressivamente títulos do Tesouro dos EUA para trocar por dólares, entrando depois no mercado para comprar iene. Vamos analisar outro conjunto de dados. A Polymarket mostra uma probabilidade de 98% de que o Banco do Japão aumente as taxas em 25 pontos base em setembro. O mercado de swaps tem um preço semelhante: há 98% de probabilidade de um aumento da taxa para 1,25% na próxima semana, e outro aumento para 1,5% em janeiro está totalmente incluído. O iene já disparou drasticamente. O dólar norte-americano caiu abaixo dos 155 face ao iene, atingindo o seu nível mais alto desde fevereiro. Na segunda-feira, subiu até 1,4% intradia, atingindo 154. Em julho e agosto, o governo japonês investiu um total de 15,4 biliões de ienes (cerca de 99,6 mil milhões de dólares) para intervir no mercado cambial. Juntos, estes dois eventos são como uma bomba-relógio. Porquê? Arbitragem de ienes. Simplificando — os players globais têm tomado ienes quase sem juros nos últimos anos, trocando-os por dólares e comprando ativos de alto rendimento. Ações dos EUA, títulos do Tesouro dos EUA, Bitcoin. Assim que o Banco do Japão aumentou as taxas de juro, o iene valorizou-se e a negociação de arbitragem começou a perder dinheiro. Os custos do empréstimo subiram, e o iene usado para pagar dívidas tornou-se mais caro. O que deves fazer? Fecha a posição. O que significa fechar uma posição? Vender ativos, trocar por dólares, comprar ienes, pagar dívidas. E o primeiro ativo a vender é aquele com maior risco e melhor liquidez— Bitcoin. A história já aconteceu uma vez. A 5 de agosto de 2024, o Banco do Japão aumentou inesperadamente as taxas de juro, desencadeando uma vaga de desmantelamento devido às operações de arbitragem do iene. O BTC caiu de 64.000 para 49.000 dólares em dois dias, uma queda de 24%. Caiu cerca de 20% numa semana. Todo o mercado cripto foi massacrado. Em fevereiro de 2026, as negociações de arbitragem em iene foram novamente encerradas, o BTC caiu de 89.398 dólares para 75.500 dólares, com mais de 2,5 mil milhões de dólares liquidados num único dia. Sempre, é o mesmo guião. E agora? O Banco do Japão realizou a sua reunião de política política nos dias 17 e 18 de setembro. A Reserva Federal anunciou a sua decisão sobre taxas de juro a 16 de setembro. Os dois bancos centrais mais importantes do mundo estão a reunir-se em sequência. A CME mostra uma probabilidade de 58,4% de aumento das taxas da Fed. A probabilidade de 98% do Japão aumentar as taxas de juro é quase certa. Apertar de ambos os lados — o que acontecerá à liquidez do dólar? A natureza de alta beta do mercado cripto vai amplificar este aperto exponencialmente. Deixa-me dizer algo de partir o coração. Toda a gente está a acompanhar o IPC, o Fed e o discurso de Wash. Mas o Japão é a "bomba silenciosa" que pode desencadear liquidez. Uma queda acentuada de 79,5 mil milhões de dólares em reservas estrangeiras, uma probabilidade de 98% de aumentos das taxas e 15,4 biliões de ienes em intervenção — estes números juntos apontam numa só direção: A vaga de liquidações de arbitragem pode estar a acontecer mais rapidamente e de forma mais intensa do que o esperado. Nas próximas duas semanas, não olhem apenas para os Estados Unidos. 16 de setembro FOMC, 17 de setembro Banco do Japão. Duas facas seguidas. O BTC a pairar acima dos 80.000 dólares é suportado pela alavancagem de futuros — uma vez que a liquidez é bombeada, a alavancagem morre primeiro. $BTC $ETH $ZEC #美联储官员称应加息, a probabilidade subiu para 58,6% em setembro