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Serenity的中文贴
很多人都听过，存储是典型暴涨暴跌的周期性行业，存为王补漏？
过去二十余年，DRAM始终重复固定循环：市场需求激增、供需缺口扩大，推动价格与厂商利润暴涨；随后厂商大规模扩产，供给快速过剩，价格断崖式下跌，行业进入下行周期。2000年、2017-2018年、2021年三轮行情，均完美复刻这一“繁荣—崩跌”的周期剧本。
但本轮存储行情，市场普遍认为或将打破传统规律，核心核心变量正是AI，三大结构性变革彻底重塑行业格局。
其一，产能结构性分流。三星、SK海力士、美光持续将先进产能转向HBM，而HBM晶圆、封装资源消耗远高于普通DRAM，直接压缩常规DRAM有效供给。
其二，需求维度全面升级。传统存储需求由手机、PC换机短周期驱动，而AI服务器、大模型长上下文、AI智能体推理等场景，带来持续性、海量的内存增量需求。
其三，厂商经营趋于理性。历经多轮周期亏损洗牌后，头部存储企业严守资本开支纪律，依托长期协议锁单，不再盲目扩产，避免供给快速过剩。
当前DRAM价格再度处于历史低位区间，行业周期仍在，但AI带来的结构性变革，有望大幅拉长本轮存储高景气周期!$SKHY $SNDK $MU
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