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截至8月31日，币圈处“高位缩量震荡、结构分化”：BTC在7.7万–7.9万美元区间拉锯，8月从6.3万低点反弹近30%后，受杰克逊霍尔鹰派讲话（9月加息预期升至60%）打压，结束9日ETF净流入，8/28单日净流出约2.02亿美元，但整周仍小幅净流入。 这轮反弹本质是“现货ETF买盘+空头回补（8月中单日爆空超20亿）”共振，非全面增量牛。ETH弱于BTC，价在2400–2500美元，ETF却连续10日流入，机构偏好分化。 宏观端美债长端收益率、油价破90抽流动性，RWA/代币化股票分流资金；链上稳定币流速平平，山寨季指数24，资金抱团BTC。短期看7.7万支撑，站不回8万仍是诱多中继，放量破8.1万才算修复。