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今天Jackson Hole的发言，其实整体解读就是Walsh没有市场认为的鸽派，是显著的鹰派，刚发言完，美元美债跳涨，黄金和比特币应声大跌。 这些是正常的，但市场随后显现出了很大的矛盾之处: 1.云厂商$xAMZN $GOOGL $MSFT 大幅上涨，半导体下跌，成长股大跌，我们说过云厂商和成长股是未来的钱，半导体是现在的钱，因为云厂商现在基本负现金流，Capexe补贴半导体。Fed偏鹰应该惩罚未来的收益，所以这里就不太合理，但是我们可以解释为$NVDA昨日跳涨以后的回调，以及市场仍然坚持认为这些已经砸Capex砸到现金流为负的云厂商仍提供当下现金流收益，具有防御性。 2.国债随即跳水，大盘也全面跳水，但美元保持坚挺，这里我一度认为是市场疑似出现了强烈避险偏好，然而VIX却完全没有升高。所以解释为美日或者美欧利差扩大，汇市利差套利。 3.虽然是市场出现了矛盾和分化,市场是一个相对中立无明显偏转，大家各行其道的反应。 资本从海外市场和黄金流入了美元，但这些资本目前没有流入美债市场也没有流入美股市场，处于一个持币观望的状态#沃什强调通胀风险，9月加息预期升温