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A SanDisk caiu 9% ontem, atingindo um mínimo intradiário de 1600. O setor de armazenamento colapsou coletivamente: o ADR da Kioxia caiu mais de 13%, a SK Hynix e a Seagate caíram mais de 9%, a Western Digital e a Micron desceram mais de 7%. Mas a parte mais marcante deste candlestick pessimista é o pano de fundo — subiu quase 9% na segunda-feira e, uma semana antes, a 6 de agosto, caiu 13% intradia após o relatório de resultados para 1163, depois recuperou e fechou aos 1786 na segunda-feira, mais de 50% em menos de duas semanas. Isto não é uma ação, é uma montanha-russa. O gatilho direto foi o relatório da Morgan Stanley: a SanDisk é a ação de semicondutores mais concorrida entre investidores institucionais, com um rácio de sobrepeso 2,3 pontos percentuais superior ao do índice S&P, combinado com saídas rotativas de fundos de hardware de IA e captação de lucros. O verdadeiro desacordo está na avaliação. Bulls: 93,9 mil milhões de dólares de contratos de fornecimento a longo prazo em mãos — assinados acordos mínimos garantidos de compra com oito grandes clientes durante vários anos, garantindo volume e preço antecipadamente. Mesmo que o mercado caia, os clientes continuam a ter de pagar de acordo com os contratos. O tamanho total do contrato equivale a 4,6 vezes a sua receita anual, por isso os próximos anos de rendimento são basicamente embolsados; o preço-alvo do JPMorgan é 2250. Bears: O valor justo da Morningstar é apenas 1000, classificação de duas estrelas; A margem bruta do último trimestre foi de 84,6%, enquanto a meta a longo prazo da empresa é apenas 80%. Os lucros atuais estão claramente no topo do ciclo; O crescimento dos preços dos contratos NAND no terceiro trimestre caiu drasticamente de 70% para 10-15%, com a inclinação do aumento de preços a abrandar rapidamente. O mercado aposta se a SanDisk é uma ação de crescimento por IA a quebrar o ciclo de ação e mantemento-alta, ou se é uma armadilha clássica de tratar o lucro máximo do ciclo como fluxo de caixa perpétuo? Com um PE, tanto os otimistas como os ursos podem dar cem razões Só vê o programa