O S&P ultrapassa os 7800, BTC ainda nos 63000: Porque é que este mercado em alta perdeu as criptomoedas?
O S&P 500 ultrapassou os 7.800 pontos intradiários pela primeira vez a 13 de agosto, fechando num máximo histórico de 7.798,99 pontos. O Nasdaq 100 ficou a menos de 2% de estabelecer um novo recorde. O Dow Jones subiu durante três semanas consecutivas.
O KOSPI da Coreia do Sul subiu 11,5% numa única semana, recuperando quase 30% do mínimo de 30 de julho, regressando oficialmente a um mercado técnico em alta.
Os ativos globais de risco estão a celebrar.
Depois clicas em Bitcoin.
62.000 a 66.000 dólares. Há cinco semanas eram 63.000, cinco semanas depois estavam 63.000.
A volatilidade diária é inferior a 2%, com a volatilidade a cair para mínimos de vários anos.
A S&P está a voar, o BTC está a subir.
O mundo inteiro está a subir, mas a tua conta ainda não tocou.
Nas últimas duas semanas, o coeficiente de correlação móvel de 30 minutos entre o BTC e o Nasdaq 100 chegou a 0,72 — historicamente, esta correlação significa que as ações dos EUA sobem e o BTC segue pelo menos metade.
Mas desta vez não aconteceu.
As ações norte-americanas aumentaram mais de 2 biliões de dólares em capitalização bolsista em agosto, enquanto o Bitcoin manteve-se inalterado.
Porquê?
Três razões, cada uma mais dolorosa do que a anterior.
Primeiro, a IA está a drenar todo o dinheiro.
Esta ronda de recuperações do mercado acionista dos EUA é principalmente impulsionada pelos lucros da IA — relatórios de resultados impulsionados por IA da Palantir, Microsoft, Amazon e Alphabet impulsionaram as ações tecnológicas a liderar a recuperação. O capital fluiu de forma descontrolada para as ações de semicondutores e chips: a SanDisk disparou 35% numa semana, a SK Hynix subiu mais de 20%.
Mas a criptomoeda não faz parte desse guião.
Paul Howard, Diretor Sénior do market maker Wincent, foi direto: o capital não flui necessariamente para o mercado cripto. O setor da IA funciona como um buraco negro, drenando todos os fundos incrementais que o mercado possui.
Em segundo lugar, os ETFs estão a sangrar.
Na primeira metade de 2026, os ETFs de Bitcoin spot dos EUA registaram uma saída líquida total de 5,4 mil milhões de dólares — o primeiro ciclo semestral da história a registar saídas líquidas. De 12 a 14 de agosto, mais 248 milhões de dólares foram retirados ao longo de três dias consecutivos de negociação.
Strategy, outrora o comprador mais estável do mercado, tem sido o vendedor durante quatro semanas consecutivas.
As instituições estão a vender, os ETFs estão a funcionar — quem vai assumir?
Terceiro, os reguladores estão a fazer-se de mortos.
O Senado entrou num recesso de cinco semanas e o projeto de lei CLARITY não fez progressos. Os mercados de previsão mostram que a probabilidade de aprovação do projeto em 2026 caiu abaixo dos 20%.
Sem uma supervisão clara, grandes fundos não ousam entrar.
Não é que o BTC não queira subir; é que os fundos no portão foram interceptados.
Os sinais de reversão estão a acumular-se.
Os dados de inflação estão a melhorar. O IPC de julho foi moderado e o IPP manteve-se estável em comparação com o mês passado. O presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, afirmou que a inflação "melhorou ligeiramente." As expectativas do mercado para um aumento das taxas em setembro caíram de mais de 70% para cerca de 33%.
A Goldman Sachs afirmou de forma direta: A probabilidade de um aumento das taxas em setembro é extremamente baixa.
O Federal Reserve manteve-se estável pela quinta vez consecutiva, mantendo a taxa de juro de referência entre 3,50% e 3,75%.
As expectativas de aumento das taxas estão a diminuir, enquanto as expectativas de liquidez estão a melhorar.
O que é que isto significa para o BTC? Lag, mas não ausente.
Queda dos preços do petróleo→ arrefecimento da inflação→ atenuação das expectativas de aumentos das taxas→ enfraquecimento do dólar→ e recuperação do apetite pelo risco — esta cadeia de transmissão é uma reação imediata ao mercado de ações, mas demora mais para o mercado cripto.
A mola do BTC tem-no mantido preso durante cinco semanas; quanto mais apertado, mais forte é o poder explosivo do ressalto.
Três variáveis esta semana podem ser esta "mudança":
Quarta-feira cedo (19 de agosto): O Federal Reserve divulga a ata da sua reunião de julho. O mercado deve estar atento: para além dos três opositores conhecidos, quantos outros membros tendem a subir as taxas?
Estreito de Ormuz: Irão e Omã estão a chegar a um acordo sobre rotas marítimas. Se a declaração conjunta for implementada e a navegação melhorar o tráfego, os prémios geopolíticos do preço do petróleo diminuirão→ as pressões inflacionistas aliviarão→ o apetite pelo risco irá recuperar ainda mais.
Sexta-feira (21 de agosto): Dados preliminares do PMI de Indústria e Serviços dos EUA para agosto. Se enfraquecer, reforçará ainda mais as expectativas de que a Fed se manterá estável em setembro.
Qualquer confirmação destes três sinais pode desencadear uma recuperação do BTC.
Não é que o BTC não consiga acompanhar as ações dos EUA, mas sim que o "interruptor de apetite pelo risco" do mercado ainda não foi totalmente invertido.
Sifões de IA, saídas de ETFs e vácuos regulatórios — a tripla supressão manteve o BTC nos 63.000 durante cinco semanas.
Mas quando se trata de pontos de viragem macro, é melhor atrasar do que perder oportunidade.
O movimento lateral de cinco semanas não é o mercado a descansar—está a travar um grande movimento.
Tanto os touros como os ursos estão a acumular munições.
Quanto mais apertado for pressionado a mola do BTC, maior é o poder explosivo do ressalto.
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