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CPI给BTC续命，但真正的大考来了。 7月CPI这次，市场终于能喘口气了。 美国7月CPI同比 3.4%，核心CPI 2.5%，通胀继续降温；叠加此前明显走弱的就业数据，美联储9月继续加息的理由又少了一条。(Reuters) 这对BTC是什么概念？ 很简单： 加息预期降温 → 美债收益率承压 → 美元走弱 → 风险偏好回升 → BTC受益。 所以这份CPI，对BTC短线绝对是利好。 但我反而觉得，现在最不能盯着CPI沾沾自喜。 因为真正的变量，已经悄悄从CPI切换到了原油。 现在布伦特已经接近 90美元。而这个涨幅主要发生在7月底以后，7月CPI还没有完全把这轮油价冲击反映进去。 这才是最麻烦的地方。 如果霍尔木兹迟迟无法恢复正常通航，油价继续往上顶，那么接下来几个月很可能出现： 油价上涨 → 通胀重新抬头 → 美联储重新转鹰 → 美债收益率上行 → BTC重新承压。 所以现在BTC的逻辑，其实非常有意思： CPI在帮多头，原油却在给空头留后手。 如果油价掉下来，BTC的宏观压力会明显缓解，9月政策预期也可能进一步转向宽松； 但如果油价继续冲破90甚至100美元，那市场刚刚建立起来的降息/不加息预期，很可能又被打回去。 所以这次我给BTC的结论只有一句： CPI只是发令枪，原油才是裁判。 接下来BTC能不能真正走出一段大行情，不只是看美联储怎么说。 还得看那桶油，给不给面子。 #7月CPI符合预期，9月还会加息吗？ $BTC