Reparaste?
Na semana passada, o fluxo líquido combinado de ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista nos EUA foi de cerca de 1,1 mil milhões de dólares.
No passado, isto deveria ter sido um sinal de celebração.
Mas quanto é agora o BTC?
63.900 dólares.
Há uma semana, 65.000, hoje 63.900. Não está a subir, nem sequer a descer.
Comprado por 1,1 mil milhões de dólares, mas o preço manteve-se estável.
Algo está errado.
O que é ainda mais invulgar é que o capital começou a divergir.
Dados de 10 de agosto mostram que os ETFs de Bitcoin registaram uma entrada líquida num único dia de 1.731 BTC, cerca de 112 milhões de dólares; Os ETFs Ethereum registaram uma entrada líquida num único dia de 29.900 ETH, cerca de 56,78 milhões de dólares.
O Bitcoin registou um fluxo líquido semanal de 799 milhões de dólares, enquanto o Ethereum teve um fluxo líquido semanal de 225 milhões de dólares.
Ambos os lados estão a investir dinheiro.
No entanto, também surgiram relatos de ETFs de Bitcoin a transformarem-se em saídas líquidas — saídas de capital durante vários dias consecutivos, totalizando mais de 465 milhões de dólares.
Por um lado, os fluxos líquidos semanais atingiram um novo máximo desde abril; por outro, os fluxos líquidos diários recomeçaram.
As próprias instituições estão a lutar.
O BlackRock IBIT angariou 86 milhões de dólares num só dia, enquanto o FBTC da Fidelity angariou 40,6 milhões de dólares.
Mas a BTCO da Invesco registou 19,4 milhões de saídas num só dia, e o HODL da VanEck teve 10,5 milhões.
Grandes instituições estão a comprar, pequenos fundos estão a funcionar.
Esta não é uma visão otimista unânime; é um desacordo institucional interno.
Depois olhas para o lado on-chain.
Há uma baleia que vendeu um total de 7.513 Bitcoins nas últimas três semanas, com um valor total de cerca de 486,9 milhões de dólares.
Não é vendido num dia, mas é uma redução planeada realizada ao longo de várias semanas.
Há também um endereço suspeito ser de um minerador, que transferiu um total de 6.494 BTC para a Binance nos últimos 20 dias, no valor de 421 milhões de dólares, a um preço médio de 64.798 dólares.
Nos últimos dois dias, foram depositadas 2.802 moedas, no valor de 182 milhões de dólares.
O que é ainda mais doloroso é que este lote de BTC foi recebido há um ano da plataforma de negociação institucional FalconX, a um preço médio de $116.110 na altura.
Manteve-o durante um ano inteiro, perdeu 44%, e depois admitiu a derrota e saiu.
Portanto, a situação atual é:
Os ETFs estão a comprar, as baleias estão a vender.
Os mineiros estão a vender, os investidores de retalho estão confusos.
1,1 mil milhões de dólares entraram, vendidos por 486 milhões de baleias on-chain + mineiros venderam 421 milhões, completamente protegidos.
O BTC está a negociar lateralmente em torno de $64.000, com a volatilidade a cair para o seu nível mais baixo do ano.
Tanto os touros como os ursos estão à espera de um sinal.
O IPC de quarta-feira.
O BTC agora parece que duas pessoas estão presas num cabo de guerra.
Por um lado, fundos institucionais provenientes de ETFs de Wall Street estão a injetar centenas de milhões todas as semanas.
De um lado estão as baleias em cadeia e os mineiros, a despejar bilhões e dezenas de biliões para fora.
Quem vencer determina a próxima direção.
Se o CPI ficar aquém das expectativas e as expectativas de cortes de taxas aumentarem, os fundos ETF entrarão mais rapidamente e a pressão de vendas de baleias será absorvida—o BTC ultrapassará os 65.000 e aproximar-se-á dos 68.000-70.000.
Se o CPI ultrapassar as expectativas e as expectativas de cortes de taxas arrefecerem, os fundos ETF hesitam ou até retiram—a pressão de venda onchain não deixa compradores, subindo abaixo dos 63.000 e possivelmente aproximando-se dos 60.000 ou até 58.000.
E quanto ao ETH?
Os ETFs de Ethereum registaram entradas líquidas durante cinco semanas consecutivas, marcando o fluxo de entrada mais longo desde 2026.
A alocação institucional está a expandir-se de "puras posses de Bitcoin" para a "lógica de crescimento do Ethereum."
Os ETFs de ETH mostram maior resiliência, com entradas líquidas a ultrapassarem o BTC em certos períodos.
Mas o preço da ETH não foi muito melhor — 1.878 dólares, uma queda de 2% em 24 horas, pior do que o BTC.
Os fundos estão a entrar, os preços estão a cair.
Isto não é uma questão fundamental; é um sintoma da liquidez de todo o mercado a ser drenada.
Nesta posição atual, não adivinhes a direção.
64.000 BTC, 1.870 ETH—há espaço para cima e para baixo, e razões para isso.
Foca-te em duas coisas:
Primeiro, o IPC de quarta-feira. Este é o maior catalisador de curto prazo.
Em segundo lugar, se as baleias e mineiros on-chain continuam a vender. Se a pressão de venda diminuir, a compra de ETFs pode ser impulsionada para cima.
Lembra-te desta frase:
Os ETFs demoram a queimar, as baleias são água fria.
Se o fogo for suficientemente forte, a água seca.
Se houver água suficiente, o fogo será extinto.
Agora, o fogo é tão grande como a água.
Quem não conseguir segurar primeiro torna-se a próxima direção.
Discutam nos comentários: Acham que o IPC será positivo ou negativo? O BTC deve subir primeiro para 68.000 ou descer abaixo dos 60.000?
$BTC$ETH$BEAT #现货ETF资金分化, a pressão de venda do BTC mantém-se
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