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Alta probabilidade: esta noite não haverá aumento das taxas, mas será emitido um sinal de aumento das taxas #美联储即将公布利率决议 ┈➤ Esta noite, alta probabilidade de não haver aumento das taxas ╰✦ A expectativa do mercado é de uma grande probabilidade de manutenção das taxas Os produtos futuros de taxas da CME mostram que a probabilidade de manutenção das taxas em julho é de 68,5%. Veja a Figura 1. Nos últimos dias, a expectativa de aumento das taxas subiu devido às tensões entre EUA e Irão e à subida do preço do petróleo. Nos últimos dois dias, a previsão do Polymarket para não haver aumento em julho caiu de 96% para 75%, mas ainda se mantém perto de 75%. Veja a Figura 2 Estes dois produtos, o primeiro são futuros de taxas, o segundo é um mercado de previsão, ambos usados por traders TradeFi a "votar" com dinheiro real. Especialmente os futuros de taxas da CME, que desde meados de 2023 mostram que o gráfico de pontos do Fed indicava aumentos no segundo semestre, mas os futuros da CME indicavam que não haveria mais aumentos, e de facto não houve. ╰✦ Tendência de despedimentos Recentemente, Visa, Uber, ServiceNow, Disney, Patreon anunciaram despedimentos iminentes, por exemplo, Visa anunciou 2600 despedimentos, Uber 10%... (informação confirmada por Grok+GPT) Se grandes empresas fazem isso, quanto mais as pequenas? A atual tendência de despedimentos é influenciada pela substituição de trabalho humano por AI, juntamente com a conjuntura económica. Embora a redução das taxas não resolva o problema da substituição por AI, o aumento das taxas deve ser ponderado. Por isso, a expectativa de aumento em setembro é relativamente alta, incluindo nos futuros da CME e nas previsões do Polymarket. ┈➤ Emissão da expectativa de aumento das taxas O Fed provavelmente emitirá um sinal de aumento das taxas. O irmão Feng já analisou este tema várias vezes: aumentar as taxas não resolve a inflação causada pela subida do preço do petróleo. Mas a inflação causada pela subida do petróleo gera expectativas e procura por aumentos salariais. E quando os salários sobem, os custos das empresas aumentam, levando a preços mais altos de bens e serviços. A função da expectativa de aumento das taxas é suprimir a expectativa de aumento salarial neste ciclo "salário-inflação", ajudando a conter este ciclo. ┈➤ Para concluir, a tendência de despedimentos, por um lado, reduz a justificação para o aumento das taxas pelo Fed. Por outro lado, com a tendência de despedimentos, a procura e desejo dos americanos por aumentos salariais diminuem, reduzindo a tendência do ciclo "salário-inflação", o que por sua vez diminui a necessidade de aumentos das taxas pelo Fed. É uma lógica bastante interessante. Combinando com as expectativas do mercado, esta noite provavelmente não haverá aumento das taxas. Como as reuniões do FOMC ocorrem aproximadamente a cada um mês e meio, não haverá reunião em agosto, sendo um mês de pausa na política monetária. Na segunda metade do mês, poderá começar a precificar o aumento de setembro. Na primeira metade, pode não ser muito calmo, o mercado cripto estará atento à votação do projeto de lei no Senado. Quanto a setembro, se a inflação em setembro ou no quarto trimestre for grave, o Fed poderá aumentar as taxas uma vez para reforçar este efeito de contenção. Mas um aumento único não é um ciclo contínuo de aumentos, pelo que o pânico e as expectativas de liquidez no mercado podem ser relativamente limitados. Claro que o receio é que o gráfico de pontos de setembro emita um sinal mais agressivo, isso é crucial.