Publicar

Os dados de emprego privado ADP dos EUA em julho já foram divulgados — apenas 44.000 novos empregos foram adicionados. O que significa 44.000? Em junho, este número era de 95.000. A expectativa do mercado era de 75.000. Em apenas um mês, foi cortado de 95.000 para 44.000. Este foi o nível mais baixo desde janeiro deste ano. O setor dos serviços adicionou 47.000 novos empregos, enquanto o setor da produção de bens diminuiu diretamente 3.000. Os empregos no comércio, transportes e serviços públicos diminuíram 8.000, comparado com um aumento de 15.000 em junho. Isto não é uma "desaceleração". Isto é "adiamento". Após a divulgação dos dados, o mercado reagiu imediatamente— O índice do dólar americano caiu abaixo dos 100, e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu de 4,67% para 4,61%. A probabilidade de um aumento das taxas em setembro para a CME caiu de quase 70% antes da divulgação dos dados para 54,9%. O ouro disparou 188 dólares num único dia, um aumento de 4,48%. O Bitcoin ultrapassou os 65.000 dólares, um aumento de 1,5% em 24 horas. O mercado votou imediatamente a favor de "não aumentar as taxas". Mas— A celebração não aconteceu. O Bitcoin abalou cerca de 65.000, mas não disparou. O ouro subiu 188 dólares, mas as instituições disseram: "Isto é uma pressão curta da CTA, não uma compra genuína." Porquê? Porque no mesmo dia, os responsáveis do Fed saíram coletivamente para "despejar água fria" sobre a situação. O presidente do Fed de Minneapolis, Kashkari, disse: "Chegou o momento dos aumentos das taxas e, espera-se, será implementado em setembro." O governador da Reserva Federal, Tim Cook, disse: Se a inflação não melhorar, estão prontos para apoiar aumentos das taxas. O presidente da Fed de Nova Iorque, Williams, disse: Se a inflação não descer como esperado, a opção de aumentar as taxas de juro é totalmente apropriada. Os dados de emprego dizem "parem de adicionar", enquanto os responsáveis dizem que "tem de aumentar". O mercado está preso no meio, preso num dilema. Irmãos, esta cena soa-lhes familiar? Arrefecer o emprego é o "libertar do acelerador" — mas a inflação é a "pastilha de travão". Enquanto o IPC não descer, a Fed não se atreverá a relaxar. A ADP deu esperança ao mercado de "não haver aumentos das taxas", mas as autoridades retiraram essas esperanças. Os dados mostram que o crescimento salarial dos funcionários que mudam de emprego disparou para 7%, o maior aumento desde agosto de 2025. O crescimento salarial dos funcionários retidos mantém-se nos 4,4%, sem qualquer descida. Os salários continuam a subir, então como pode a inflação descer? Portanto, a situação atual é— Os dados do ADP eram fracos, o mercado ficou momentaneamente frenético e depois acalmou rapidamente. Porque toda a gente sabe: o ADP é só uma entrada. As folhas de pagamento não agrícolas de sexta-feira foram o primeiro prato principal. O mercado espera cerca de 80.000 novos empregos não agrícolas em julho, com a taxa de desemprego a manter-se estável nos 4,2%. Se os empregos não agrícolas forem "reduzidos" para metade, como o ADP, a probabilidade de um aumento das taxas em setembro poderá cair diretamente abaixo dos 45%. Mas se a folha salarial não agrícola superar as expectativas — então o "atraso" da ADP será reinterpretado pelo mercado. Depois vem o IPC da próxima quarta-feira. Emprego + inflação, jogar ambas as cartas ao mesmo tempo. Se a Fed irá aumentar as taxas em setembro depende destes dois números. A ADP manteve o mercado entusiasmado durante cinco minutos. Mas o verdadeiro dia do juízo é na sexta-feira e na próxima quarta-feira. $BTC $ETH $SOL #ADP就业降温, a divergência de política do Fed intensificou-se