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Criador influente

Os relatórios de resultados da Amazon e da Apple mostram novamente a tendência de altos e baixos de ontem, com o núcleo a ser uma lógica clara para a validação da comercialização da IA, e a narrativa da IA entrou numa fase madura! Olhando para os relatórios de resultados da manhã cedo da Amazon e da Apple, após a divulgação, os preços das suas ações mostraram um padrão semelhante ao dos casos da Microsoft e da Meta de ontem — uma ação caiu drasticamente nas negociações pré-mercado, enquanto a outra disparou A razão central para esta situação continua a ser a diferença entre as duas empresas nos seus caminhos de comercialização da IA, o que traz confiança diferente ao mercado. Como mencionado ontem, os principais pontos de interesse entre os relatórios de resultados da Apple e da Amazon (ver Figura 1) baseiam-se basicamente nestes fatores após a divulgação dos relatórios financeiros: Vamos olhar primeiro para a Amazon: 1. O negócio da AWS acelera novamente, sendo o principal negócio da Amazon na comercialização da IA. Anteriormente, o mercado receava que a Azure da Microsoft pudesse conquistar o mercado, mas em vez de dominar, o negócio ultrapassou-o. Estes dados comprovam a posição da Amazon no futuro negócio de IA e dão confiança ao mercado. Ao mesmo tempo, também indica ao mercado que a procura por cloud de IA está a explodir, dando ao mercado bastante espaço para a imaginação. 2. A gestão Andy Jassy afirmou que a receita anual dos negócios de IA da AWS ultrapassa os 25 mil milhões de dólares, indicando ainda ao mercado que o negócio de IA da Amazon não é uma apresentação em PowerPoint, mas uma nova fonte de receitas empresariais da AWS, aliviando as preocupações sobre os anteriores 200 mil milhões de dólares de investimento em capital 3. O lucro operacional superou as expectativas; o investimento em IA não comprimiu os lucros; as receitas cresceram e os lucros aumentaram, e a rentabilidade corporativa proporcionou maior apoio aos gastos de capital 4. Os lucros das empresas norte-americanas melhoraram, e o fluxo de caixa no retalho poderia continuar a apoiar investimentos em IA, 5. A Amazon continua a aumentar os seus gastos de capital em 10%, dos 200 mil milhões de dólares originais para 220 mil milhões de dólares, Agora vejamos a Apple: 1. Os relatórios financeiros globais superaram as expectativas, mas infelizmente, neste trimestre o mercado não estava a olhar para o relatório financeiro global, mas sim para a futura comercialização da IA 2. O negócio de serviços ficou aquém das expectativas. Os serviços são o principal setor que apoia o negócio da Apple porque tem a maior margem bruta e uma capacidade de receita mais forte. No entanto, os serviços ficaram aquém das expectativas, prejudicando a confiança do mercado 3. O mercado chinês não retomou o crescimento do mercado, o que afetou a confiança do mercado 4. A gestão Tim Cook orienta que os próximos trimestres serão afetados por restrições de fornecimento para chips avançados, memória e outros setores, e espera-se que o crescimento das receitas no próximo trimestre fique aquém das expectativas do mercado. Isto significa que o boom da IA está a causar tensões nas cadeias de abastecimento e a comprimir as margens de lucro da Apple. Uma comparação horizontal dos seus relatórios financeiros mostra claramente as diferenças A principal força motriz por detrás da subida do preço das ações da Amazon é a validação da lógica de comercialização futura da IA e os retornos promissores. A Apple, no entanto, tem assistido a um crescimento de desempenho futuro lento, uma desaceleração nos serviços principais e um investimento contínuo em IA, levando a uma confiança do mercado enfraquecida e pressão de venda Combinado com os relatórios de resultados da Microsoft e da META de ontem, é basicamente claro que o que o mercado deve ver no segundo trimestre é a validação da lógica de comercialização da IA, em vez de continuar a fazer promessas vazias ou a expandir despesas de capital O aumento do investimento em capital em IA pelas empresas tecnológicas é visto pelo mercado como uma base, não como um bónus. Quem conseguir verificar a lógica de negócio da IA mais rapidamente e confiar mais na liquidez nesta ronda será apoiado pelos preços das ações. Se uma empresa não conseguir verificar o ciclo fechado da sua lógica de negócio a curto prazo, o preço das suas ações enfrentará pressão de curto prazo e as avaliações terão de ser reequilibradas pelos preços de mercado. Desta perspetiva, rever os gastos de capital cautelosos da Microsoft é impressionante. Como o mercado teme gastos excessivos, deve expandir-se com cautela. Uma expansão cega em larga escala sem um forte suporte de desempenho pode, na verdade, arrastar o preço das ações para baixo. Os resultados do segundo trimestre são divulgados durante a semana crucial — o que deve ser observado nos próximos relatórios? Esta semana, o mercado estava a observar se os líderes de IA iriam lucrar, com resultados mistos. A Microsoft e a Amazon indicaram potencial de mercado, mas a Apple e a Meta também expuseram riscos e preocupações Atualmente, o principal negócio da IA está concentrado entre os quatro principais fornecedores de cloud, o que leva a riscos concentrados. Os relatórios de resultados da Apple e da Meta minam facilmente a confiança do mercado Na próxima semana, o mercado estará atento a saber se a cadeia da indústria da IA e a sua lógica de lucros podem continuar a expandir-se para outras empresas, o que será a narrativa chave no próximo relatório de resultados do segundo trimestre. #财报观察员: A orientação da Amazon fica aquém das expectativas, mas o preço da ação sobe 9% O relatório financeiro da Apple revela riscos ocultos, que são importantes de observar no futuro! 1. Segundo o relatório financeiro da Apple, as expectativas de lucro futuras estão a enfraquecer e a cadeia de abastecimento da indústria da IA está a comprimir os lucros das empresas. Isto não é apenas um problema da Apple; no futuro, aplicações de IA, fornecedores de cloud, eletrónica de consumo e fabricantes de servidores estarão sob pressão significativa. Nos próximos 2-3 anos, as empresas enfrentarão pressão competitiva que mudará a lógica dos preços. 2. Os avanços da China em inteligência artificial irão desafiar ainda mais a indústria da IA, que apresenta margens brutas elevadas e barreiras técnicas baixas. No desempenho do terceiro ao quarto trimestre, quantas empresas serão afetadas e questões como a redução das margens brutas serão considerações chave.