Introdução ao mecanismo de mitigação de riscos

(i) Contexto

A elevada volatilidade do índice à vista de rebitagem de swap perpétuo pode resultar num risco adicional para a volatilidade do mercado. Alterações súbitas no preço do oráculo podem fazer com que o valor da posição dos utilizadores se torne inferior a zero, resultando num risco de chamada de margem.

Assim, a OKX-DEX criou um fundo de seguro e ADL (Auto-deleveraging) como uma subscrição de risco sob extrema volatilidade do mercado. Os pormenores são os seguintes:

1. Passo 1 (fundo de seguro): o fundo de seguro terá como prioridade cobrir as perdas resultantes da exposição ao risco, suportando as perdas adicionais dos utilizadores e permitindo-lhes evitar o risco de recuperação do fundo.

2. Passo 2 (ADL): a plataforma está exposta a riscos relacionados com a poupança de fundos e a liquidez do mercado. Quando esses riscos continuam a aumentar, o ADL pode ser ativado para aliviar as contas de margem de opção de compra e garantir a estabilidade do mercado.

(ii) Fundo de seguro

O fundo de seguro é a primeira linha de defesa utilizada pela plataforma OKX-DEX para resistir ao risco de liquidação maciça. A plataforma atua como uma garantia de crédito para ajudar os utilizadores a suportar as perdas provocadas pelos riscos de liquidação, e é composta principalmente pelo fundo fornecido pela OKX e pelo excedente de liquidação das ordens de liquidação.

• O USDC é usado como uma dimensão para o OKX-DEX na cadeia. Clique aqui para ver o saldo em tempo real. O fundo de seguro não é descentralizado por enquanto. O OKX-DEX será responsável pelas chaves privadas para efetuar depósitos e levantamentos. Para iterações subsequentes, pretendemos descentralizá-lo em graus mais elevados através de POR e outras formas; no entanto, o nosso foco atual é garantir que as perdas incorridas por quaisquer riscos possam ser compensadas em tempo útil.

• Para combater o risco extremo do mercado, o fundo de seguro para swaps subjacentes individuais continua a suprimir o risco, e o fundo de seguro para diferentes swaps e moedas subjacentes são independentes uns dos outros. As regras específicas são as seguintes:

Todas as perdas ou rendimentos resultantes de ordens de redução forçada e de liquidação no mercado são transferidos ou injetados na conta do fundo de seguro, que é registada como perda de margem de opção de compra e liquidação. Forneceremos atualizações regulares (a cada hora) sobre os dados instantâneos com base nos dados mais recentes.

(iii) Desalavancagem automática (ADL)

(Como selecionar contrapartes ADL? Selecionar contrapartes ADL genéricas. Os utilizadores também precisam de ter em consideração os seus rendimentos e classificação).

A desalavancagem automática, abreviada como ADL, refere-se a um mecanismo de liquidação de posições de contraparte para controlar o risco global da plataforma em condições de mercado extremas ou de força maior que conduzam ao aumento dos dois riscos seguintes. O tipo de risco e os mecanismos de acionamento são os seguintes: __1. Risco de poupança do fundo: __declínio insuficiente ou rápido do fundo de seguro para o swap global/único subjacente. (Atualmente, "diminuição rápida" refere-se a uma diminuição linear do fundo de seguro de 30% em relação ao pico no prazo de 8 horas para um único swap subjacente, ou uma diminuição de 50% (no prazo de 8 horas), ou um esgotamento completo do fundo de seguro para a moeda de liquidação global, que pode ser ajustado pela plataforma de acordo com as condições do mercado). __2. Risco de liquidez:__devido à falta de liquidez do mercado, um único swap subjacente não pode ser preenchido em tempo útil. (Atualmente, a "falta de liquidez de mercado" refere-se às ordens de margem de opção de compra que não podem ser executadas no mercado durante um longo período de tempo, conduzindo a uma escala de perdas e a um risco unilateral mais elevado).

Soluções:__ Quando a ADL é accionada, a plataforma deixa de colocar ordens pendentes no mercado e aguarda um preço adequado para liquidar as posições do utilizador (parcial ou totalmente). Em vez disso, procura diretamente a conta da contraparte com a classificação mais elevada e executa com o preço de falência do utilizador do valor de cobertura adicional na sua conta da contraparte. Após a execução, a posição da contraparte será fechada. Os lucros da posição serão adicionados ao saldo da conta. A ADL executa posições utilizando o preço de falência de um utilizador de margem de opção de compra com a sua conta de contraparte, com uma comissão de negociação zero.

Proteção do utilizador:__ A fim de proteger os utilizadores da contraparte de potenciais perdas excessivas incorridas ao negociar a preços de falência, estabelecemos um limite máximo para o montante de perdas que podem ser suportadas por um único utilizador. Planeamos utilizar os fundos da plataforma para fornecer alguma compensação ADL às contrapartes em iterações subsequentes.

Regras de seleção:__ A classificação das ADLs pela contraparte é determinada pela combinação do risco da conta ou da posição e dos lucros da posição nesse contrato. As regras específicas são as seguintes:

Ecrãs de sinalização luminosa:__ Os utilizadores podem ver o seu próprio nível de risco ADL em tempo real através das luzes de sinalização na página. A luz de sinalização tem 5 grelhas. Quando as 5 grelhas estão acesas, significa que o risco ADL está no nível mais elevado.

De acordo com as regras acima mencionadas sobre os lucros de alavancagem, o risco ADL é mais elevado quando a classificação da contraparte está mais próxima do topo; quando apenas 1 grelha está acesa, significa que a classificação da contraparte da sua posição está mais próxima do fundo e o risco ADL é mais baixo. Além disso, as contas com rendimentos mais elevados e um rácio de margem de posição mais baixo têm maior probabilidade de serem utilizadas como contrapartes ADL e enfrentam o risco ADL.

Note-se que um risco de liquidez mais elevado (ou seja, quando o risco de liquidez de um contrato individual é mais elevado), o risco do contrato executado com a ADL também aumentará.

Os utilizadores podem reduzir a probabilidade de ADL ao:

1. fechar (parcial ou totalmente) posições com rendimentos mais elevados, ou

2. reduzir a alavancagem e aumentando o rácio de margem.

Ao executar o ADL numa posição, o utilizador receberá um e-mail/notificação push informando-o da posição reduzida e do seu preço. Os utilizadores podem também verificar a faturação da posição reduzida na página do Centro de relatórios, com o tipo de faturação indicado como "ADL".

Exemplo de subscrição de risco: Assumindo que a margem inicial é (em branco), e o rácio da margem de manutenção é (em branco). O utilizador A detém uma posição curta de 20 000 USDC e -1BTC com uma alavancagem de 5x. O seu preço médio de abertura é de 238 00 USDC/BTC, e um preço de liquidação estimado de 24 000 USDC/BTC. O valor de cobertura adicional do utilizador foi acionado quando o preço subiu para 24 500 USDC/BTC.

1. Cenário 1: se o risco de poupança do fundo da plataforma for inferior, o fundo de seguro será suficiente. Este último compensará o utilizador pelo saldo da sua posição de margem de opção de compra e pode ver o montante e o montante da compensação da posição de margem de opção de compra nos detalhes de faturação.

2. Cenário 2: se o risco de poupança de fundos da plataforma for mais elevado, o fundo de seguro será insuficiente e a condição acima referida será accionada. Assumindo que o seguinte é o ranking de lucro da alavancagem da contraparte quando o ADL é acionado,

O Utilizador A irá primeiro igualar a posição do Utilizador B e executar ADL, e transfere 20 000 USDC e -1 BTC para o Utilizador B (se o Utilizador B tiver uma perda demasiado elevada, a sua posição será igualada automaticamente com o utilizador seguinte).

Após a ADL, a posição subjacente do utilizador A será totalmente fechada.