Vamos falar sobre a lógica de impulso do Ethereum nesta onda, vi muitos resumos sobre a grande tendência do Ethereum desde meados de abril. Minha própria opinião é: 1. O ponto de partida deve vir da expectativa da legislação sobre stablecoins que já existia em março; o mercado vai observar quem será o mais beneficiado após a aprovação da legislação sobre stablecoins, e o Ethereum, sem dúvida, deve ser o mais beneficiado. Isso porque a emissão de stablecoins na rede Ethereum é grande, com uma longa história, e quase todas as stablecoins foram inicialmente emitidas na blockchain do Ethereum. Com base nisso, quando o Ethereum caiu drasticamente de março até o início de abril, algumas instituições começaram a acumular ativos, e o fato de algumas pessoas estarem vendendo em massa significa que outras estavam comprando esses ativos. 2. A segunda grande lógica de impulso é que o presidente da SEC, Atkins, mencionou em sua fala na mesa redonda do grupo de trabalho sobre tokenização de criptomoedas, em meados de maio, que ele mencionou claramente a promoção abrangente da tokenização de ativos, "os títulos estão cada vez mais migrando de bancos de dados tradicionais (ou seja, 'off-chain') para sistemas de contabilidade em blockchain (ou seja, 'on-chain'). Os títulos on-chain também têm o potencial de remodelar o mercado de títulos, incluindo todos os aspectos da emissão, negociação, posse e uso de títulos." Quanto ao "Project Crypto" que Atkins propôs no final de julho, é uma continuação de sua fala de maio e um plano de ação mais específico. Devido às declarações de Atkins e à expectativa de integração de ativos on-chain, o mercado naturalmente se tornou mais otimista em relação a RWA e DeFi, e o Ethereum é a blockchain pública com o ecossistema DeFi mais completo e rico, o que aumentou a certeza do mercado em relação ao Ethereum. Vi o irmão Ni @Phyrex_Ni mencionar que desde o dia 19 de maio, quando começaram a comprar, o ETF do Ethereum começou a ter um fluxo líquido contínuo, logo após a fala de Atkins em meados de maio. Pessoalmente, acredito que a fala de Atkins teve um grande impacto. 3. Os dois pontos acima ajudaram o Ethereum a passar pelo período mais sombrio de grandes vendas, ao mesmo tempo que trouxe um certo retorno de valor, e o grande catalisador foi o anúncio da Sharplink no final de maio sobre a captação de recursos e a mudança de nome para Sbet, transformando-se em uma microestratégia do Ethereum. Em seguida, em junho, a BMNR também anunciou sua entrada na microestratégia do Ethereum, e ao mesmo tempo, Tom Lee entrou na BMNR, começando sua jornada de promoção em Wall Street. O Ethereum também ganhou seu porta-voz em Wall Street, o "Michael Saylor" do Ethereum. Isso também é algo que anteriormente se acreditava que a BMNR tinha mais chances de se tornar a líder na microestratégia do Ethereum. O volume de negociação do ETF à vista do Ethereum começou a aumentar significativamente desde o início de julho, com o volume diário de negociação da BlackRock ETHA subindo para cerca de 2 bilhões de dólares. O Ethereum também começou a retornar ao seu valor. Aqui estão as três grandes lógicas de impulso do Ethereum desde o início de abril; claro que a mais central ainda é a primeira, a blockchain de contratos inteligentes, cuja segurança e grau de descentralização foram testados pelo tempo, essa é a lógica subjacente dos ativos. Em um período de tempo mais longo, a onda atual de stablecoins, integração de ativos on-chain/ações, e a tendência de RWA/DeFi é, em essência, impulsionada por políticas, e as políticas ainda estão apenas começando a ser implementadas, não chegamos a um estágio em que as expectativas estejam totalmente atendidas. Pessoalmente, sinto que ainda estamos na primeira metade; estamos apenas antecipando a chegada da era de integração, a verdadeira realidade da tokenização em larga escala de ativos ainda não chegou, talvez nesse momento possamos dizer que as expectativas estão totalmente atendidas.