Com um aumento de 30%, como a proposta do Berachain V2 aumenta $BERA captura de valor?

Escrito por: TechFlow

O mercado de criptomoedas está aumentando gradualmente, com BTC e ETH liderando os ganhos. No entanto, os preços das principais moedas de muitas cadeias públicas L1 não conseguiram se recuperar simultaneamente, o que está muito longe da guerra anterior de 100 cadeias como um assassino do Ethereum.

Atualmente, os L1s estão mais ou menos enfrentando o desafio da "marginalização da moeda principal": desbloqueio de circulação, diluição de tokens e narrativas fracas, tornando difícil para essas moedas principais capturar o valor do crescimento ecológico.

Como uma cadeia pública inovadora compatível com EVM, a Berachain tem um lugar no ecossistema da cadeia pública com seu mecanismo exclusivo de Prova de Liquidez (PoL), mas o modelo de três moedas também torna sua moeda principal BERA insuficiente em termos de captura de valor, e sua capitalização de mercado é atualmente de apenas US$ 270 milhões.

$BERA A situação atual não se deve apenas a problemas tradicionais de tokenomics (como pressão de desbloqueio), mas também à falta de narrativa e aplicações de produtos.

Se $BERA fosse apenas uma ferramenta para pagar pelo gás on-chain, naturalmente haveria muito menos espaço para a imaginação em sua narrativa. No entanto, uma proposta recente de versão do PoL V2 na comunidade oficial da Berachain pode fornecer uma oportunidade para $BERA reverter a situação narrativa e funcionalmente:

Ao redistribuir 33% dos incentivos do PoL, visa transformar $BERA de um token de gás marginalizado em um ativo de rendimento principal.

Após o lançamento da proposta em 15 de julho, o preço do $BERA subiu 23% para ultrapassar US$ 2,5 em 24 horas, e o mercado interpretou isso como positivo e respondeu.

Além dos efeitos de curto prazo, o PoL V2 pode agregar valor a longo prazo aos $BERA? Pode remodelar o estatuto da moeda principal através de incentivos e atrair instituições e utilizadores para participar?

O PoL original $BERA o dilema oculto do valor

Para responder às perguntas acima, precisamos primeiro entender a situação da principal moeda $BERA no atual modelo PoL da Berachain.

O mecanismo original de Prova de Liquidez (PoL V1) da Berachain é essencialmente um projeto de consenso econômico que aumenta a segurança da rede e a prosperidade ecológica, incentivando o desenvolvimento de provedores de liquidez (LPs) e dApps.

Ao contrário do PoS tradicional, o PoL utiliza um modelo de três moedas ($BERA, $BGT, $HONEY) para distribuir recompensas em bloco aos validadores e participantes do ecossistema por meio de leilões de suborno.

Entre eles, $BERA serve como token de gás e ativo base de rede, $BGT é responsável pela governança e recompensas de staking e $HONEY serve como uma stablecoin para apoiar a liquidez.

Desde o lançamento da rede principal em 6 de fevereiro de 2025, o PoL impulsionou o crescimento do TVL da Berachain, atingindo US$ 3 bilhões em seu pico no final de março deste ano.

Da mesma forma, a capitalização de mercado da moeda principal BERA durante o mesmo período foi de apenas US $ 900 milhões, e a relação MC / TVL foi inferior a um terço, $BERA não parece ter obtido melhor desempenho de mercado com o apelo ecológico da berachain.

Qual é o problema?

Olhando para o projeto original do PoL, o autor acredita que foi um arranjo subordinado aos interesses gerais, e a distribuição de incentivos e restrições de mecanismo levou à diluição do valor do BERA.

A fim de lutar por uma atividade mais ecológica, o PoL original projetou um mecanismo inteligente de suborno e emissão na estrutura, que serve ao desenvolvimento geral da Berachain como um todo, mas $BERA, como ativo principal da cadeia, não obtém as mesmas oportunidades de desenvolvimento, o que se reflete em:

1. Os LPs capturam todas as recompensas de staking e as distribuem com $BGT por meio do mecanismo de suborno PoL, enquanto $BERA é usado apenas para pagamentos de gás e não possui uma fonte independente de renda.

2. Os incentivos ao suborno são priorizados para os detentores de $BGT, ignorando as necessidades dos $BERA stakers e reduzindo indiretamente $BERA demanda do mercado.

3. O mecanismo de cofre de recompensas do PoL V1 concentra os incentivos de liquidez em dApps em vez de $BERA de ativos da rede principal.

No geral, Berachain pode ser popular, fogo de energia ecológica e meme 2 pode criar energia, mas $BERA não são populares, e a "atualização da moeda principal" tornou-se uma prioridade para aumentar a influência das cadeias públicas no próximo estágio.

Proposta V2 para tornar o $BERA um ativo central no ecossistema

Entendendo a questão do PoL original limitando a captura de valor BERA, vamos dar uma olhada nas mudanças trazidas pela proposta do PoL V2.

Em conclusão, o PoL V2 se concentra mais na redistribuição de incentivos e na expansão funcional, tentando transformar $BERA de um token de gás marginalizado em um ativo central no ecossistema.

Especificamente, o PoL V2 apresenta as seguintes mudanças importantes:

1. Redistribuição de incentivos:

O PoL V2 redistribui 33% dos incentivos de suborno DApp (incentivos de suborno) dos detentores de BGT (token de governança) para os stakers do BERA.

De acordo com dados adicionais, a Berachain recebeu um incentivo total de cerca de US$ 500.000 por dia nos últimos 7 dias, o que significa que um terço dele (ou seja, US$ 150.000) será injetado diretamente no pool de staking da BERA, criando pressão de compra contínua sobre a BERA até certo ponto.

Os 67% restantes dos incentivos continuam a ser distribuídos aos detentores de BGT, mantendo sua alavancagem de incentivo de liquidez e garantindo que os direitos e interesses das partes interessadas existentes não sejam comprometidos.

Observe que isso equivale a fornecer renda adicional aos detentores de BERA disfarçados, e a maneira de fornecê-la não é simplesmente emitir BERA adicional, mas redistribuir o fluxo de caixa no contrato por meio de ajuste estrutural para evitar o risco de inflação do BERA.

1. Extensão do módulo funcional:

O PoL V2 oferece suporte a tokens de staking líquido (LST), permitindo que os stakers do BERA ganhem recompensas de validador enquanto retiram seus tokens em staking para ganhar ainda mais rendimentos de incentivo do PoL. Isso melhora significativamente a eficiência de capital da BERA.

Os stakers de BERA podem lucrar diretamente com os rendimentos de protocolos on-chain como BEX sem se envolver em estratégias DeFi complexas ou manter BGT, reduzindo a barreira à participação.

Também podemos usar uma tabela para comparar claramente as diferenças entre as versões V2 e V1 do PoL:

Em contraste, o PoL V1 é mais como um palco feito sob medida para $BGT, com a maioria das recompensas fluindo para ele, $BERA só pode pagar silenciosamente as taxas de gás e o crescimento do valor é indiretamente impulsionado pelo ecossistema.

A V2 coloca $BERA centro do palco, simplificando o processo de ganhar recompensas com novas ferramentas de distribuição de recompensas e títulos.

Captura de valor ou captura de valor

Captura de valor é uma palavra de alta frequência na indústria de criptomoedas, mas para a BERA, onde exatamente ela está ancorada?

À medida que o BERA faz a transição de um único token de gás para um ativo central com juros no ecossistema, a ancoragem de valor sofrerá mudanças sutis. E essa mudança está escondida no posicionamento mental e na ecologia.

A principal atualização do PoL V2 consiste em dar à BERA a capacidade de capturar diretamente o fluxo de caixa na camada de protocolo, semelhante à forma como a BERA tem direitos de dividendos de protocolo, remodelando assim sua lógica de preço.

Podemos calcular uma conta teórica.

Supondo que a proposta V2 seja aprovada, distribuindo 33% dos incentivos de suborno DApp aos stakers da BERA, os dados anteriores mencionaram que há um incentivo total de cerca de US$ 500.000 por dia, o que significa que um terço dele (ou seja, US$ 150.000 por dia, cerca de 1,1 milhão por semana) torna-se a receita do staking de BERA.

O PoL V2 dá ao BERA um fluxo de rendimento semelhante aos "dividendos do protocolo", o que significa que manter o BERA equivale a compartilhar a renda real gerada por todo o ecossistema, e a pressão de compra será formada sob o posicionamento de ativos com juros. Obviamente, o preço do BERA também é influenciado por desbloqueios de tokens, e o múltiplo real pode mudar com base no crescimento do TVL, taxas de adoção ou ciclos de mercado. Mas se a moeda local não se limitar a pagar gás e tiver funções mais produtivas, há claramente mais espaço para crescimento com base no desempenho atual do token BERA.

Para comparação, se outras cadeias públicas forem montadas, a atual relação MC/TVL da BERA parece mais promissora.

Além disso, o posicionamento da BERA como um ativo com juros pode despertar uma imaginação mais ampla do mercado.

Externamente, empresas como a MicroStrategy demonstraram um interesse estratégico em manter criptoativos estocando Bitcoin. A SharpLink e outros começaram a estocar Ethereum, e a principal razão é que o ETH é um "ativo produtivo".

Se o PoL V2 der ao BERA um fluxo de renda estável e um design não inflacionário, tornando-o um ativo com juros, ele também oferece um ambiente adequado para a atual "jogabilidade de moeda e ações".

Do ponto de vista do ecossistema da Berachain, o PoL V2 deu origem a um mecanismo de volante positivo.

Em primeiro lugar, a renda dos stakers da BERA atrai mais detentores de longo prazo, aumentando o bloqueio de tokens e reduzindo a pressão de venda do mercado.

Em segundo lugar, os preços estáveis do BERA e a maior segurança da rede atraem mais desenvolvedores para implantar DApps, aumentando ainda mais as fontes de incentivos de suborno. Por sua vez, mais incentivos fluem para os detentores de BERA e BGT, formando um ciclo fechado de "crescimento de staking-incentives-DApp".

Por exemplo, o volume de negociação de BEX (DEX principal da Berachain) pode crescer devido à otimização de incentivos, aumentando assim a taxa de uso de HONEY (a stablecoin nativa) e fortalecendo a aderência de todo o ecossistema.

Em comparação com outras Camadas 1 que dependem de tokens adicionais para incentivar os usuários, o modelo da Berachain está mais próximo dos "dividendos do protocolo", proporcionando estabilidade de longo prazo para o ecossistema.

Finalmente, do nível do usuário, o impacto da captura de valor do PoL V2 tem seu próprio foco para diferentes grupos.

Para investidores de varejo, o staking BERA oferece um caminho de retorno de baixo risco semelhante à "poupança de criptomoedas", atraindo mais detentores de longo prazo. Para os players DeFi, a introdução de LSTs significa maior eficiência de capital e flexibilidade estratégica, como o uso de LSTs em BEX para fornecer liquidez enquanto empilha incentivos de PoL.

Para usuários institucionais, os atributos de juros e o design não inflacionário do BERA o tornam um potencial ativo de reserva estratégica, semelhante a stablecoins ou títulos de alto rendimento.

A proposta V2 para o atual PoL foi lançada em 15 de julho de 2025, no fórum público da Berachain, e está atualmente na fase de feedback da comunidade com prazo até 20 de julho de 2025.

Se aprovada por maioria, a rede principal lançará a proposta em 21 de julho de 2025, quando as mudanças na captura de valor do BERA serão refletidas.

No entanto, deve-se lembrar que o desenvolvimento de qualquer cadeia pública e a valorização de seu token não podem ser resolvidos apenas por uma única proposta. O mercado de criptomoedas chegou a esse ponto, e o hype do conceito puro foi falsificado, e projetos com aplicações práticas, renda e bons fundamentos podem se destacar na segunda metade da luta.

Como complemento ao mecanismo PoL V2, quando o ecossistema estiver mais ativo, o rendimento em torno do BERA aumentará. Porque mais protocolos licitando para BGT significam subornos mais altos, o que significa melhores rendimentos de staking BERA.

A seguir, podemos ver mais protocolos DeFi nativos da Bera lançados um após o outro, como o protocolo de empréstimo nativo Bend será lançado em 4 semanas; O Berp foi confirmado para ser lançado como um contrato DEX e ainda está em desenvolvimento; O Honey expandirá mais stablecoins como garantia e também será lançado dentro de 3 semanas, tornando-o ainda mais útil como stablecoin do que antes.

(Fonte da imagem: @0xRavenium).

Além disso, a nova página do Berahub também foi lançada recentemente, com design de interface do usuário atualizado, uma nova página de portfólio de ativos e operação do Vault com um clique. É conveniente para os usuários explorar a página de exploração do ecossistema Berachain e participar de várias oportunidades de rendimento de PoL, não mais limitadas a fornecer liquidez.

Talvez os próprios projetos tenham percebido gradualmente que a cadeia pública deve primeiro se tornar valiosa antes que a ecologia possa ser valiosa.

Com a "moeda principal orientada para a receita", a nova proposta da Berachain teve um bom começo.