Falando sobre a lógica motriz dessa onda de Ethereum, vi muitos resumindo a tendência geral do Ethereum desde meados de abril. Minha opinião é: 1. O ponto de partida ainda deve vir da expectativa de um projeto de lei de stablecoin em março, e o mercado verá quem se beneficiará mais após a aprovação do projeto de lei de stablecoin, e o ether deve, sem dúvida, se beneficiar mais. Devido à sua grande escala e longa história, quase todas as stablecoins foram emitidas pela primeira vez na cadeia Ethereum. Com base nisso, quando o Ethereum despencou de março ao início de abril, algumas instituições começaram a assumir chips, e algumas pessoas os quebraram, o que significava que algumas pessoas tiraram os chips. 2. A segunda lógica motriz é o discurso do presidente da SEC, Atkins, na mesa redonda do Grupo de Trabalho de Tokenização e Criptografia em meados de maio, que mencionou claramente a promoção abrangente de ativos na cadeia: "Os títulos estão migrando cada vez mais de bancos de dados tradicionais (ou seja, "off-chain) para sistemas de contabilidade blockchain (ou seja, "on-chain"). Os títulos on-chain também têm o potencial de remodelar o mercado de valores mobiliários, incluindo todos os aspectos de emissão, negociação, manutenção e uso de títulos", e o "Projeto Cripto" de Atkins, proposto no final de julho, é uma continuação de seu discurso de maio e um plano de ação mais específico. Por causa do discurso de Atkins e da expectativa de integração de ativos on-chain, as expectativas do mercado para RWA e Defi são naturalmente mais fortes, e o Ethereum também é a cadeia pública mais completa e rica do ecossistema DeFi. Vendo o @Phyrex_Ni do irmão Ni mencionado aqui que os ETFs Ethereum começaram a ver entradas líquidas contínuas do primeiro nível em 19 de maio, logo após o discurso de Atkins em meados de maio. Pessoalmente, acho que o discurso de Atkins desempenhou um grande papel na promoção disso. 3. Os dois pontos acima permitiram que o Ethereum sobrevivesse ao período mais sombrio de vendas e, ao mesmo tempo, deu início a um certo retorno de valor, e o grande catalisador foi que, no final de maio, a sharplink anunciou que levantaria fundos para mudar seu nome para Sbet para se transformar em uma microestratégia Ethereum e, em junho, a BMNR também começou a anunciar sua entrada na microestratégia Ethereum e, ao mesmo tempo, Tom Lee se curvou na BMNR e começou uma jornada para Wall Street. A Ethereum também inaugurou seu próprio porta-voz em Wall Street, "Michael Saylor" da Ethereum, que também se acreditava anteriormente que a BMNR tem maior probabilidade de se tornar a líder da microestratégia Ethereum O volume de negociação do ETF à vista da Ethereum correspondente à ordem de grito de Lee aumentou significativamente desde o início de julho, e o volume diário de negociação da BlackRock ETHA subiu para cerca de US$ 2 bilhões. O Ether também iniciou um retorno de valor com um retorno de valor. Aqui está uma revisão das três principais lógicas motrizes do Ethereum desde o início de abril, é claro, o núcleo é a primeira cadeia pública de contratos inteligentes, sua segurança e descentralização ainda são testadas pelo tempo, que é a lógica subjacente dos ativos. De um período de tempo mais longo, o núcleo da atual onda de stablecoins, integração de ativos on-chain/moeda-estoque e onda de tendência RWA/Defi ainda é a lógica orientada por políticas, e a política acabou de chegar e não atingiu o estágio em que as expectativas são muito suficientes. Pessoalmente, sinto que ainda estamos no primeiro semestre, estamos apenas esperando a chegada da era da convergência, e a realidade da verdadeira cadeia de ativos em grande escala ainda não chegou, e talvez se possa dizer que as expectativas estão cheias nessa época.