Os mercados de criptomoedas líquidos em 2025 continuam a impulsionar o que considero um dos anos mais interessantes para a implantação de capital em oportunidades líquidas. O retorno médio das altcoins no acumulado do ano é de cerca de -50%. Os participantes do mercado que atribuem crença ao ciclo de quatro anos continuarão a produzir tentativas de cronometrar o mercado maximizando suas implantações em tokens, o que levou a um desempenho inferior violento e rebaixamentos significativos para fundos líquidos selecionados, além da maioria dos compradores marginais. Há uma série de razões que justificam por que o mercado geral de altcoins está com desempenho significativamente inferior ao BTC, mas para mim a principal questão central é que há simplesmente uma falta na demanda histórica inelástica do lado da compra, juntamente com um excesso de novos tokens trazendo o lado da oferta para o mercado. O resultado final foi o surgimento de tokens narrativos, que são incrivelmente difíceis de cronometrar ao entrar e sair de posições. Espero que bons ativos liderados por boas equipes continuem impulsionando aumentos na riqueza dos detentores de tokens. Meu capital está estacionado nessa expectativa. Os que acreditam no paradigma dos fundamentos têm o incentivo para apoiar e fazer parceria com essas boas equipes para construir negócios escaláveis e continuar a impulsionar a adoção externa e interna da infraestrutura movida a criptografia. Essa estrutura de investimento foi favorável em 2025 para aqueles que são levados a se esforçar para encontrar essas oportunidades assimétricas. À medida que avançamos para o restante do ano, espero que os alocadores de capital continuem a reverter as crenças anteriores de que a maré de liquidez crescente produzirá avaliações astronômicas para os ativos fundamentalmente ausentes. Com base nessa suposição, até agora este ano tenho colocado capital em posições que espero serem as maiores beneficiárias dessa mudança na estrutura de investimento.