USDT: a ilusão de liquidez em criptomoedas e uma extensão sombria da dívida dos EUA Como 1 dólar se move duas vezes - e sempre acaba em Wall Street O USDT não é apenas uma stablecoin - é a ilusão de liquidez nas criptomoedas e, mais profundamente, uma extensão não oficial da estrutura da dívida soberana dos EUA. Você pode estar lutando em DeFi e negociando altcoins on-chain, mas sua riqueza há muito voltou para Wall Street. À medida que os EUA continuam a lidar com déficits fiscais e fraca demanda do Tesouro, stablecoins como USDT e USDC estão silenciosamente se tornando um novo pilar do sistema do dólar. Eles não apenas reforçam o domínio global do dólar americano, mas também, por design, absorvem e financiam os fluxos da dívida dos EUA. E dentro do mundo das criptomoedas, onde o USDT serve como moeda base, ele emergiu como o único vencedor consistente no jogo de ativos digitais. I. Stablecoins: os absorvedores silenciosos dos títulos do Tesouro dos EUA O modelo de emissão é enganosamente simples: Um usuário dá $ 1 (ou equivalente) e recebe 1 USDT ou USDC; A empresa de stablecoin pega esse US$ 1 e compra títulos do Tesouro dos EUA (T-bills) de curto prazo ou instrumentos de recompra; A stablecoin circula livremente na cadeia, enquanto a empresa obtém um rendimento anualizado de 4 a 5% sem riscos. Nessa configuração, usuários em todo o mundo se tornam compradores indiretos de títulos do Tesouro dos EUA - inadvertidamente e sem rendimento. O interesse é capturado inteiramente pelo emissor, não pelo titular. Esse mecanismo efetivamente constrói uma "rede de fundos privatizados do mercado monetário" para o Tesouro dos EUA: A dívida é financiada globalmente, silenciosamente; Nenhum banco central é necessário, nenhum ônus do contribuinte; É a evolução digital da flexibilização quantitativa das sombras. II. O paradoxo: como um dólar é usado duas vezes Por trás desse sistema elegante está um paradoxo estrutural: Um usuário dá $ 1 e recebe 1 USDT; O emissor compra títulos do Tesouro e ganha juros; Enquanto isso, o mesmo US$ 1 é representado por um token circulando on-chain, usado para pagamentos, negociação, DeFi ou remessa internacional. Em outras palavras, um dólar real está fazendo dois trabalhos: O direito de pagamento (detido pelo usuário); O direito de ganhar (capturado pela empresa). E tudo é baseado em nada mais do que um IOU digital. Nas finanças tradicionais, essa duplicação de valor se enquadraria em multiplicadores paralelos ou arbitragem regulatória. Mas no mundo das stablecoins, é o principal motor de lucro. III. O mundo criptográfico baseado em USDT: uma redistribuição estrutural de riqueza Se o USDT é a verdadeira moeda base da criptomoeda, então todos os outros tokens - BTC, ETH, memecoins - são apenas um veículo temporário para a especulação de preços do USDT. Nesse ecossistema, "ganhar" uma negociação significa realmente apenas acumular mais USDT. Mas se o USDT está constantemente se movendo entre as carteiras, quem acaba com mais USDT? 🔹 Comerciantes de varejo Compre tokens, especule; A maioria acaba perdendo e entregando seu USDT ao mercado; Seu capital real financia a saída de outra pessoa. 🔹 Projetos / Baleias Emita tokens, arrecade fundos, gire narrativas; Seu objetivo: extrair o máximo possível de USDT dos usuários; Se forem bem-sucedidos, eles sacam; caso contrário, o token morre - mas o USDT já se foi. 🔹 Bolsas / Formadores de Mercado Operar pares de negociação USDT, cobrando taxas; Oferecer alavancagem e derivativos, absorvendo USDT via liquidação e juros; Eles atuam como as bombas do sistema de stablecoin. 🔹 Tether (o emissor) Fornece a camada base de liquidez e cunhagem; Detém títulos do Tesouro dos EUA, ganhando bilhões em rendimento anualmente; Não enfrenta volatilidade de preços, não deve juros e imprime um spread sem risco. USDT é o destino final do capital criptográfico A senhoriagem de hoje - o lucro da impressão de dinheiro - está sendo silenciosamente capturada pelos emissores de stablecoin. Os usuários lutam entre si na cadeia, perseguindo ganhos e queimando emoções. Os projetos tecem narrativas, levantam capital e saem em ciclos. Mas, no final, toda a liquidez e todas as fichas fluem de volta para um ponto de partida: Os balanços do Tether e do Circle - os verdadeiros buracos negros da criptoeconomia. Talvez seja hora de admitirmos: A criptomoeda não é necessariamente uma revolução descentralizada. É um mecanismo global de redistribuição de riqueza, orquestrado por meio de stablecoins lastreadas em IOUs denominados em dólares. O vencedor não é aquele que negocia melhor- É aquele que primeiro aproveitou o carry trade do Tesouro dos EUA. Mas 1 Bitcoin = 1 Bitcoin #Bitcoin