Wprowadzenie do mechanizmu ograniczania ryzyka

Opublikowano 14 lip 2023Zaktualizowano 15 maj 20248 min czytania

(i) Informacje ogólne

Wysoka zmienność kontraktów wieczystych, na których opiera się indeks spot może stanowić dodatkowe zagrożenie dla zmienności rynku. Nagłe zmiany w cenach oracle mogą spowodować, że wartość pozycji użytkowników spadnie poniżej zera, co wiąże się z ryzykiem wezwania do uzupełnienia depozytu.

W związku z tym OKX-DEX utworzył fundusz ubezpieczeniowy i ADL (automatyczne zmniejszenie dźwigni finansowej) w odpowiedzi na ryzyko powiązane z ogromną zmiennością rynku. Poniżej przedstawiamy szczegóły:

  1. Krok 1 (Fundusz ubezpieczeniowy): Fundusz ubezpieczeniowy będzie przede wszystkim pokrywać straty wynikające z narażenia na ryzyko, ponosząc dodatkowe straty dla użytkowników oraz chroniąc ich przed ryzykiem odzyskania środków.

  2. Krok 2 (ADL): Platforma jest narażona na ryzyko związane z oszczędnościami środków i płynnością rynku. Jeżeli takie ryzyko będzie narastać, można uruchomić ADL, aby zwolnić konta powiązane z wezwaniem do uzupełnienia depozytu i zapewnić stabilność rynku.

(ii) Fundusz ubezpieczeniowy

Fundusz ubezpieczeniowy jest pierwszą linią obrony stosowaną przez platformę OKX-DEX w celu uniknięcia ryzyka masowej likwidacji. Platforma pełni rolę gwarancji kredytów, pomagając użytkownikom zabezpieczyć straty, które może przynieść ryzyko likwidacji, która obejmuje przede wszystkim fundusz zapewniany przez OKX i nadwyżkę likwidacyjną ze zleceń likwidacji.

  • USDC jest stosowany jako wskaźnik dla OKX-DEX w łańcuchu. Kliknij tutaj, aby wyświetlić saldo w czasie rzeczywistym. Na chwilę obecną fundusz ubezpieczeniowy nie jest zdecentralizowany. OKX-DEX będzie odpowiedzialne za prywatne klucze do obsługi wpłat i wypłat. W przypadku kolejnych iteracji planuje zdecentralizowanie tej funkcji na wyższych poziomach dzięki POR i innym formom, jednakże obecnie koncentrujemy nasze działania na zapewnieniu, aby straty wywołane przez jakiekolwiek ryzyko były rekompensowane w sposób terminowy.

  • Celem przeciwdziałania bardzo dużemu ryzyku na rynku, fundusz ubezpieczeniowy obejmujący poszczególne, bazowe instrumenty swap, który będzie w dalszym ciągu ograniczać ryzyko i fundusz ubezpieczeniowy pokrywający różne bazowe instrumenty swap i waluty, są niezależne od siebie. Zasady są następujące:

Klasyfikacja Wskaźnik funduszu ubezpieczeniowego Zasady funduszu ubezpieczeniowego Przykład
Poziom 1 Wskaźnik ogólnej waluty rozliczeniowej Z marżą USDC: Fundusz ubezpieczeniowy dla wszystkich bazowych kontraktów wieczystych typu swap jest wypłacany USDC.
Wspólna pula środków funduszu ubezpieczeniowego na łańcuchu
Fundusz ubezpieczeniowy dla kontraktów wieczystych typu swap BTCUSDC jest wyrażony w USDC.
Fundusz ubezpieczeniowy dla kontraktów wieczystych typu swap ETHUSDC jest wyrażony w USDC.
Sumowanie różnych puli USDC.
Poziom 2 Wskaźnik dla pojedynczego bazowego instrumentu Swap Z marżą USDC: Fundusz ubezpieczeniowy dla wszystkich bazowych kontraktów wieczystych typu swap jest wypłacany USDC.
Pule są niezależne od siebie i służą do wywołania ADL.
Fundusz ubezpieczeniowy dla kontraktów wieczystych typu swap BTCUSDC jest wypłacany w USDC. Odrębne statystyki mogą zostać wygenerowane dla różnych wielkości funduszy.
Fundusz ubezpieczeniowy dla kontraktów wieczystych typu swap ETHUSDC jest wypłacany w USDC. Odrębne statystyki mogą zostać wygenerowane dla różnych wielkości funduszy.

Wszystkie straty lub zyski wynikające ze zleceń wymuszonej redukcji i likwidacji na rynku są wypłacane lub wpłacane na konto funduszu ubezpieczeniowego, i są rejestrowane jako strata z tytułu wezwania do uzupełnienia depozytu lub likwidacji. Będziemy przekazywać aktualizacje na bieżąco (co godzinę) z danych chwilowych w oparciu o najnowsze dane.

(Iii) Automatyczne zmniejszenie dźwigni (ADL)

(Jak wybrać kontrahentów ADL? Wybierz ogólnych kontrahentów ADL. Użytkownicy muszą także uwzględnić swoje zyski i ranking).

Automatyczne zmniejszenie dźwigni (ADL) jest mechanizmem stosowanym do likwidacji pozycji kontrahenta w celu kontroli ryzyka na platformie w przypadku skrajnych warunków rynkowych lub zdarzeń siły wyższej, które prowadzą do następujących dwóch rodzajów ryzyka. Rodzaj ryzyka i mechanizmy wywołujące: __1. Ryzyko związane z oszczędnościami funduszu: __Niewystarczające środki lub nagły spadek funduszu ubezpieczeniowego dla wszystkich lub pojedynczego instrumentu swap. (Obecnie „nagły spadek” odnosi się do liniowego spadku w funduszu ubezpieczeniowym o 30% od wartości szczytowej w ciągu 8 godzin dla pojedynczego bazowego instrumentu swap lub 50% spadku (w ciągu 8 godzin) bądź całkowitego wyczerpania funduszu ubezpieczeniowego dla ogólnej waluty rozliczeniowej, co może zostać poddane korekcie przez platformę w zależności od warunków rynkowych). 2. Ryzyko związane z płynnością: Z powodu braku płynności na rynku, pojedynczy instrument bazowy swap nie może zostać zrealizowany terminowo. (Obecnie „brak płynności na rynku” odnosi się do zleceń z wezwaniem do uzupełnienia depozytu, które nie mogą być realizowane na rynku przez dłuższy czas, powodując duże straty i wyższe jednostronne ryzyko).

Rozwiązania: Po uruchomieniu ADL, platforma nie będzie składać żadnych zamówień oczekujących na rynku i będzie czekać na odpowiednią cenę, żeby zlikwidować pozycje użytkownika (w części lub w całości). Zamiast tego wyszuka bezpośrednio konto kontrahenta z najwyższym rankingiem i wykona po cenie upadłości użytkownika z wezwaniem do uzupełnienia depozytu za pomocą konta kontrahenta. Po wykonaniu pozycja kontrahenta zostanie zamknięta. Zyski z pozycji zostaną dodane do salda konta. ADL realizuje pozycje stosując cenę upadłości użytkownika z wezwaniem do uzupełnienia depozytu za pomocą konta kontrahenta, przy zerowej opłacie transakcyjnej.

Ochrona użytkownika: W celu ochrony kontrahentów przed potencjalnymi nadmiernymi stratami ponoszonymi w przypadku prowadzenia transakcji po cenach upadłości, wprowadziliśmy limit strat, jakie może ponieść użytkownik. Planujemy przeznaczenie funduszy platformy na zapewnienie kontrahentom rekompensat ADL w kolejnych iteracjach.

Zasady sortowania: Sortowanie ADL przez kontrahenta polega na powiązaniu ryzyka konta lub ryzyka pozycji oraz zysków z pozycji w tym kontrakcie. Zasady są następujące:

Tryb pozycji Kalkulacja zysków dźwigni Zasady sortowania kontrahenta
Jednowalutowa marża krzyżowa Pozycje odnotowujące zysk: Zysk z dźwigni = Współczynnik zysku pozycji / Współczynnik marży konta
Pozycje odnotowujące stratę: Zysk z dźwigni = Współczynnik zysku pozycji / Współczynnik marży konta
Sortowane przez zyski z dźwigni w kolejności malejącej

Oznaczenia świetlne: Użytkownicy mogą zobaczyć poziom ryzyka ADL w czasie rzeczywistym dzięki oznaczeniom świetlnym na stronie. Oznaczenie świetle ma 5 siatek. Kiedy wszystkie 5 siatek jest włączonych, oznacza to, że ryzyko ADL jest na najwyższym poziomie.

Zgodnie z powyższymi zasadami dotyczącymi zysków z dźwigni, ryzyko ADL jest wyższe, kiedy ranking kontrahenta plasuje się bardziej w górnym końcu; kiedy włączona jest tylko 1 siatka, oznacza to, że ranking pozycji kontrahenta znajduje się raczej na dole, a ryzyko ADL jest niższe. Również konta z wyższymi zyskami i niższym współczynnikiem marży pozycji mają większą szansę, że zostaną zastosowane jako kontrahenci ADL i będą narażone na ryzyko ADL.

8

Należy pamiętać, że jeśli ryzyko związane z płynnością jest wyższe (np. kiedy ryzyko płynności danego kontraktu jest wyższe), wzrośnie także ryzyko kontraktu zrealizowanego za pomocą ADL.

Użytkownicy mogą zmniejszyć prawdopodobieństwo wystąpienia ADL poprzez:

  1. Zamknięcie (częściowo lub całkowicie) pozycji z wyższymi zyskami lub

  2. Zmniejszenie dźwigni i zwiększenie wskaźnika marży.

Po wykonaniu ADL na pozycji, użytkownik otrzyma powiadomienie e-mail/push informujące o zmniejszonej pozycji i jej cenie. Użytkownicy mogą także sprawdzić rozliczenie zmniejszonej pozycji w Centrum raportowania, gdzie „ADL” będzie widnieć jako rodzaj rozliczenia.

Przykład oceny ryzyka: Przyjmuje się, że marża początkowa wynosi (puste), a wskaźnik depozytu obowiązkowego wynosi (puste). Użytkownik A ma pozycję krótką, która wynosi 20 000 UTC oraz -1BTC z dźwignią 5x. Jego średnia cena otwarcia wynosi 23 800 USDC/BTC a szacowana cena likwidacji to 24 000 USDC/BTC. Wezwanie do uzupełnienia depozytu użytkownika zostało uruchomione w chwili, gdy cena wzrosła do 24 500 USDC/BTC.

  1. Scenariusz 1: Jeżeli ryzyko związane z oszczędnościami funduszu platformy jest niższe, wystarczy fundusz ubezpieczeniowy. Fundusz powinien zrekompensować użytkownikowi jego saldo pozycji z wezwaniem do uzupełnienia depozytu; kwotę i wysokość rekompensaty pozycji z wezwaniem do uzupełnienia depozytu można sprawdzić w szczegółach rozliczenia.

  2. Scenariusz 2: Jeżeli ryzyko związane z oszczędnościami funduszu jest wyższe, wtedy fundusz ubezpieczeniowy nie będzie wystarczający i zostanie uruchomiony wyżej wspomniany warunek. Przyjmuje się założenie, że taki jest ranking zysków z dźwigni kontrahenta, kiedy ADL jest uruchomione.

Użytkownicy Siatki z oznaczeniami świetlnymi
B |||||
C |||
D ||
E ||

Użytkownik A pierwszy dopasuje pozycję użytkownika B i wykonana ADL oraz przeleje 20 000 USDC i -1 BTC użytkownikowi B (jeśli użytkownik B odnotuje zbyt dużą stratę, jego pozycja zostanie automatycznie dopasowana do następnego użytkownika).

Po wykonaniu ADL, pozycja bazowa użytkownika A zostanie całkowicie zamknięta.