Badanie dotyczące zmienności #bitcoina i ekstremalnych ogonów. Początek wątku...
1/ Kluczowe wnioski:
1. Jak widać poniżej, i dość oczywiste dzisiaj, zmienność bitcoina zmniejszyła się.
2. Bitcoin konsolidował się przez 84% czasu, powyżej przyjętej zasady 70% podanej w literaturze finansowej.
3. Dni ekstremalnej zmienności bitcoina wydają się z czasem zmniejszać.
4. Opierając się wyłącznie na zarejestrowanej zmienności, były dwa niezwykle katastrofalne dni w historii bitcoina. Które dni? Odpowiedź znajduje się na końcu tego wątku.
Pierwszy wykres poniżej przedstawia każdy pojedynczy dzień handlowy w kontekście tego, jak zmienny jest w odniesieniu do 1 do 4 odchyleń standardowych (tzw. jednostek sigma).
Zanurzmy się...
2/ Na dzień dzisiejszy cena bitcoina "skonsolidowała się", czyli handlowała poniżej 1 odchylenia standardowego zwrotów, w 84% przypadków. To jest wysoki wynik w porównaniu do zwykłych 68% obserwowanych w danym aktywie (według Mandelbrota i in., "Zachowanie rynków (nie)").
Dni o ekstremalnej zmienności powyżej 4 odchyleń standardowych wystąpiły tylko w 0,4% przypadków.
Jednakże, chociaż ekstremalne ogony są rzadkie, mogą być katastrofalne dla portfela lub pozycji lewarowanej, więc należy je mieć na uwadze.
3/ Dobrą wiadomością jest to, że katastrofalne wydarzenia (na czerwono poniżej) wydają się z czasem stawać się coraz rzadsze, a ostatnie dwa zarejestrowane to krach COVID wczesną wiosną 2020 roku oraz dni kapitulacji przed upadkiem FTX w połowie 2022 roku.
Łącznie bitcoin odnotował dotychczas 11 "katastrofalnych" dni.
4/ Inny sposób spojrzenia na ryzyko katastrofalne to pomiar czasu handlu bitcoinem. Czas handlu, w przeciwieństwie do czasu zegarowego, którego zazwyczaj używamy (który dodaje jednostki czasu liniowo), waży czas, "przyspieszając" w okresach wysokiej zmienności i "spowalniając" w okresach niskiej zmienności.
Dla kontekstu, czas zegarowy bitcoina, czyli wiek rynkowy, wynosi około 15 lat. Jego czas handlu wynosi jednak tylko 7 lat. Ma to sens, biorąc pod uwagę, że bitcoin spędza 84% czasu handlując poniżej 1 odchylenia standardowego.
Jak widać na poniższym wykresie, czas handlu eksplodował w dwóch przypadkach (o 75-krotność czasu liniowego!): pierwsza awaria Mt. Gox w kwietniu 2013 roku oraz krach COVID-19 w marcu 2020 roku.
Chociaż ekstremalna zmienność jest i będzie nieodłączną częścią bitcoina i wszystkich rynków, jesteśmy miło zaskoczeni zdolnością bitcoina do pokonywania swoich (bardzo) złych dni i konsolidacji w aktywo o standardzie instytucjonalnym.
KONIEC.
166,36 tys.
93
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.