Reporte inicial: Hasta la noche del 21 de septiembre BTC a 84,587 dólares, subió 5.4% en 24 horas; ETH a 2,720 dólares, subió 5.6%; SOL a 115.75, subió 7.1%. La capitalización total del mercado volvió a 2.93 billones, subió 4%. NEAR, SUI, AVAX tuvieron incrementos de dos dígitos. Esto es un resumen del día. Antes de publicar, revisa el mercado una vez más. Hoy durante el día estuvo lateral cerca de 81,000, y al atardecer una vela lo llevó a 84,500. Este tipo de movimiento es el que más puede emocionar a la gente, pero lo que quiero comentar no es el precio, sino dos cosas que parecen no estar relacionadas. La primera: los grandes poseedores en la cadena siguen cambiando BTC por ETH. Hay una dirección que en cinco días vendió 1,107 bitcoins y compró 34,400 ethers, y todo fue puesto en staking. Esta noche ETH rompió los 2,700, también impulsado por dos ballenas que inyectaron 106 millones de dólares. Atención a ese último paso: no lo pusieron en un exchange para vender, sino en staking. Esto es una acción de asignación, no de trading a corto plazo. La segunda: CoinEx anunció su cierre, detendrá operaciones el 29 de septiembre, tras casi nueve años, una liquidación digna. En la misma semana, Kalshi y Coinbase presentaron el mismo día ante reguladores un plan para contratos perpetuos de acciones estadounidenses. Acciones como Apple y Tesla se negociarán con el modelo de tasas de financiamiento que se usa en cripto desde hace diez años. Por un lado, exchanges medianos mueren por los costos regulatorios; por otro, los líderes están tomando terreno en las finanzas tradicionales. Estas dos cosas juntas son el punto clave de hoy: no es que las criptomonedas hayan sido absorbidas por Wall Street, sino que la forma de jugar en cripto está absorbiendo a Wall Street al revés. Es algo así como

El viernes, el mercado de valores de EE. UU. cerró con MSTR subiendo un 16.39%, COIN un 11.66%, HOOD un 9.12% y CRCL un 7.86%. Al mismo tiempo, BTC apenas se movió en 24 horas, bajando ligeramente un 0.15%, ETH subió un 0.5%. Esta escena se parece un poco a algo: es como si hubieras terminado una relación y estuvieras emocionalmente estable, pero tu mejor amiga lloró toda la noche por ti. La moneda en sí no tuvo mucha volatilidad, pero las acciones que se preocupan por la moneda fueron las primeras en subir. ¿Por qué sucede esto? Porque estas acciones son portadoras de emociones apalancadas. BTC es un activo; MSTR es un activo más narrativa, capacidad de financiamiento e imaginación de los minoristas. El activo solo refleja la oferta y la demanda; las acciones reflejan lo que la gente piensa sobre el futuro de ese activo. Las ideas siempre corren más rápido que el precio y caen más fuerte que el precio. Ese mismo día, hay dos cosas más que vale la pena ver juntas: Kalshi presentó una solicitud a la CFTC para contratos perpetuos de acciones individuales de EE. UU. Coinbase también presentó una propuesta similar ese día. Los contratos perpetuos fueron originalmente inventados en el mundo cripto, y ahora se quieren aplicar al mercado de valores de EE. UU. Por otro lado, la puerta para la tokenización de acciones en cadena también se está abriendo. ¿Lo notaste? Ambos lados se están cruzando: las acciones se están moviendo a la cadena, y la estructura de negociación cripto se está moviendo hacia el mercado de valores. El muro en el medio no fue derribado por alguien, sino que fue vaciado por ambos lados juntos. ¿Qué significa esto para nosotros? Mi opinión es que en el futuro, solo mirar las velas de BTC será cada vez menos suficiente para juzgar el mercado. La interacción entre criptomonedas y acciones se volverá la norma. El desempeño de MSTR y COIN a veces te dice antes que los datos en cadena hasta dónde ha llegado el sentimiento, pero tampoco hay que verlo al revés

El mercado de esta semana se parece mucho a una relación que solo se estabiliza después de mucho tormento. El miércoles, la votación procedimental del proyecto de ley CLARITY en el Senado fue 49 a 50, quedando 11 votos por debajo del umbral de 60. Un asunto que se ha perseguido durante dos años fue detenido en la puerta del registro civil. Lummis dijo que la próxima ventana realista podría ser hasta 2030. La misma semana, la Reserva Federal subió la tasa de interés en 25 puntos básicos por unanimidad, elevando la tasa de fondos federales al 3.75%-4.00%, siendo el primer aumento desde 2023. En el gráfico de puntos, 16 de los 18 funcionarios creen que habrá otro aumento este año. Dos malas noticias juntas: BTC cayó a 75K ese día, ¿y luego? Luego se recuperó. Hoy BTC está alrededor de 81,000, subiendo más del 5% en la semana. ETH volvió a 2600, y se eliminaron posiciones cortas por más de 470 millones de dólares en 24 horas. El ETF de Bitcoin de Fidelity tuvo una entrada neta diaria de 433 millones. Esto es bastante interesante. La mayoría piensa que el mercado sube por buenas noticias, pero no es así. El mercado sube cuando las malas noticias finalmente terminan, como cuando temes que tu pareja te deje y esos días son los más difíciles; cuando realmente sucede, puedes dormir tranquilo. La incertidumbre en sí misma es un costo. Las malas noticias concretas son al menos un número conocido. Por eso, la información realmente valiosa hoy no es el precio, sino el cambio de mentalidad. La legislación estadounidense ha pasado de ser una variable importante que afecta la valoración a convertirse en ruido de fondo. Mientras tanto, Deutsche Bank dice que para finales de 2026 lanzará la custodia de activos digitales para instituciones europeas. Bastion obtuvo la aprobación de OCC para solicitar.

El 16 de septiembre, la Reserva Federal aprobó por unanimidad un aumento de 25 puntos básicos, llevando la tasa de fondos federales al 3.75%-4.00%. Esta es la primera vez que suben las tasas en 2023. De los 18 funcionarios, 16 creen que habrá otro aumento este año. Creo que la verdadera información no son esos 25 puntos, sino las cuatro palabras "reinicio del ciclo". En los últimos dos años, todos los modelos asumían que el dinero sería cada vez más barato; ahora esa suposición se ha retirado silenciosamente. Luego vino una escena muy típica: Powell dijo tres frases después de la reunión que nadie entendió sobre el siguiente paso. El mercado inmediatamente entró en ese estado, ya sabes, revisando los mensajes de chat una y otra vez en la madrugada, analizando palabra por palabra qué quiso decir con ese "hmm", hasta las 3:30 a.m. La conclusión fue: no se sabe. La cadena también reaccionó: el ETF spot de BTC tuvo una salida neta diaria de 450.33 millones de dólares, el peor día desde el 25 de junio. El ETF de ETH tuvo una salida de 141.47 millones, pero el flujo mensual hasta ahora sigue siendo positivo, lo que indica que el dinero que salió fue de corto plazo, el de largo plazo aún no se ha ido. Referencia del mercado ese día: BTC alrededor de 81,394 dólares, ETH alrededor de 2,632 dólares. Mi juicio es muy simple: cuando no puedes adivinar, no fuerces la suposición. Ajusta tu posición a un nivel en el que puedas dormir tranquilo sin importar si la otra parte responde o no. Esto no es ser cobarde, es autoprotección adulta. Por cierto, la capitalización de mercado de RWA tokenizados en el mismo período ya alcanzó los 37,500 millones de dólares, un aumento interanual de aproximadamente +200%. BlackRock BUIDL, una empresa con más de 2,500 millones, puede prosperar cuando las tasas son altas.