Il martello dell'aumento dei tassi è appena caduto, e il prossimo martello è già in fase di prezzo. L'aumento dei tassi di 25 punti base a settembre non è ancora asciutto, e il mercato ha già spostato lo sguardo a ottobre. I dati CME mostrano che la probabilità di un ulteriore aumento di 25 punti base a ottobre è salita al 55,4%. Il dot plot è ancora più chiaro: la maggior parte dei funzionari prevede almeno un altro aumento entro l'anno. Questo significa che l'espressione "un solo aumento" non regge più. Ora il mercato non sta negoziando se aumentare o meno, ma se questo sia un nuovo inizio o solo un episodio isolato. Ad essere onesti, all'inizio pensavo anch'io che dopo l'aumento sarebbe finita. Ma guarda questi dati: l'energia sta salendo, i dazi sono in aumento, l'infrastruttura AI sta bruciando soldi, nessuno dei tre incendi dell'inflazione si è spento. Il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni ha superato il 5%, e il tasso dei mutui a 30 anni è arrivato al 6,95%. In questo contesto, la Federal Reserve ha davvero difficoltà a dire "solo questa volta". Ma il mercato non vuole crederci. Dopo l'aumento, sia il mercato azionario USA che BTC si sono rapidamente ripresi, e oggi il grande token è salito quasi del 2%. Questo indica che i capitali stanno scommettendo: scommettono su un "aumento limitato", scommettono che Wash non arriverà davvero con aumenti consecutivi. Io non oso scommettere. Perché se a ottobre ci sarà davvero un aumento, tutti i rimbalzi di oggi saranno un "eccesso di ottimismo". Ma se a ottobre non ci sarà aumento, chi non compra ora finirà per inseguire a prezzi più alti. Nel ciclo degli aumenti dei tassi, vivere a lungo è più importante che guadagnare velocemente. Voi cosa ne pensate, a ottobre aumenteranno? O sarà solo questa volta? #美联储10月再加息概率破55% $BTC $ETH $ARB

Il secondo giorno dopo l'aumento dei tassi, il mercato ha rimbalzato, è l'inizio di un grande rally amici? BTC è salito di meno dell'1%, ETH un po' di più. A decollare davvero sono gli altcoin: NEAR è salito del 15,7%, ZEC quasi del 12%, e uno chiamato ONE è schizzato del 58%. Questo indica che dopo che le notizie negative sono state assorbite, i fondi non sono tornati su BTC ed ETH, ma sono andati direttamente verso aree ad alta volatilità. L'aumento dei tassi significa solo "non peggiorare", non "migliorare". Il denaro vuole uscire a giocare, ma solo in posti economici. Le commissioni di ZEC sono ancora negative, gli short stanno ancora pagando i long. Questo movimento è passato da 1100 a 1399, ora è a 1350, in tre giorni è salito di oltre il 20%, gran parte è sostenuto dai cadaveri degli short. Ho detto che dopo la liquidazione della leva finanziaria il mercato spot comanda, e ora sembra che stia andando così, ma non ho inseguito, più sale velocemente più ho paura di toccarlo. Io stesso ho ancora qualche posizione short, LAB, NES, PONS, oggi non è una giornata facile, ma la posizione è piccola, posso reggere, e i miei ordini sono piazzati più in alto, se sale davvero li ricompro. Stasera l'apertura del mercato azionario USA è il primo giorno di trading completo dopo l'aumento dei tassi, più reale della reazione del mercato futures di ieri sera. Se anche il mercato azionario USA si stabilizza, questo rimbalzo sarà confermato; se invece crolla, i guadagni degli altcoin di oggi dovranno essere restituiti domani. Il rimbalzo c'è stato, ma non mi sento del tutto tranquillo. Voi avete inseguito oggi? #美联储三年来首次加息25个基点 $BTC $ETH $ZEC

Dopo che il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni ha superato il 5%, non è più tornato indietro, riuscirà a tornare? Il giorno dell'aumento dei tassi è sceso brevemente al 4,95, ma in meno di un giorno è tornato vicino al 5%. Il rendimento a 2 anni è al 4,73, quello a 30 anni è ancora sopra il 5%. Non è un impulso, è bloccato lì. La spiegazione di Wash è: economia in rafforzamento, aumento della spesa in capitale per l'AI, rischi geopolitici in aumento. Ha sottolineato che non si tratta di una perdita di fiducia del mercato nella Fed. Ma non ha menzionato nemmeno una parola sul deficit fiscale. 40.000 miliardi di debito pubblico, solo gli interessi sono almeno 2.000 miliardi all'anno. Trump vuole ancora emettere assegni da 5.000 dollari, da dove arriveranno i soldi? Continuando a emettere debito. Più debito si emette, più i rendimenti salgono. Questo ciclo, Wash non l'ha spiegato. Naturalmente, l'altra parte ha ragione. Se l'economia sta davvero crescendo e l'AI sta davvero creando valore, il 5% non è una crisi, è un ritorno alla normalità. Prima del 2007, il 5% non era raro. Siamo semplicemente abituati a tassi bassi per più di dieci anni, e un ritorno alla normalità ci fa sentire a disagio. Per Bitcoin è molto diretto: un 5% privo di rischio è lì, quindi la soglia per entrare nel mercato delle criptovalute è più alta. Ma dopo l'aumento dei tassi, Bitcoin non è crollato, si è stabilizzato sopra i 76.000, il che indica che il mercato sta imparando a convivere con tassi più alti. Goldman Sachs ha già detto che in ottobre ci sarà un altro aumento. Se accadrà davvero, il 5% non sarà un tetto, ma un pavimento. Se il 5% diventerà la nuova normalità non dipende da quello che dice Wash, ma dal fatto che il Tesoro continui a emettere debito. Se continua a emettere, nessuna spiegazione serve. Voi cosa ne pensate? Il 5% è un ritorno alla normalità o l'inizio di un rischio? #长端美债5%会成新常态吗？ $BTC $XAU $ZEC

Tutti fissano CLARITY che sbatte la porta, nessuno si accorge che lo stesso giorno due piccole finestre si sono aperte silenziosamente. Ieri al Senato, il voto per terminare il dibattito su CLARITY è fallito, non sono stati raggiunti i 60 voti, e tutta la rete discuteva "la regolamentazione sarà di nuovo ritardata". Ma proprio lo stesso giorno, alla Camera sono state fatte due cose concrete: il disegno di legge sulle tasse sugli asset digitali, con il comitato per la raccolta fondi che ha approvato con 38 voti favorevoli e 5 contrari; il disegno di legge sulla riserva strategica di Bitcoin, con il comitato per i servizi finanziari che ha approvato con 28 voti favorevoli e 21 contrari. Uno riguarda le tasse, l'altro la riserva nazionale di monete. Non sono finiti nei trending topic, né in prima pagina, ma i voti sono stati realmente espressi, e sono stati realmente approvati. Avevo già parlato del disegno di legge sulla riserva, che allora era ancora "in attesa di esame", e pochi lo guardavano. Oggi che è passato in commissione, invece, nessuno si è voltato a guardarlo. Questo è il problema del mondo crypto: grandi notizie fanno un gran baccano, i veri progressi invece passano inosservati. In realtà la logica è chiara. CLARITY è troppo grande, vuole fare il colpo grosso in una volta sola, includendo struttura di mercato, stablecoin, DeFi, e così si blocca. Le questioni più piccole come tasse e riserve invece sono più facili da approvare, si risolve prima "come dichiarare le tasse" e "non vendere a caso le monete confiscate", passo dopo passo, e così si va più lontano. Oggi il grande token non è né salito né sceso, si aggira intorno a 76000. Il mercato sta ancora digerendo l'aumento dei tassi, non ha prestato attenzione a questa linea. Ma la legislazione, se la si nota solo quando arriva in prima pagina, è già troppo tardi. Il grande disegno di legge inciampa, i piccoli disegni di legge corrono. Quale pensate arriverà prima all'attuazione? #美国加密税收与BTC储备法案获推进 $BTC $ETH $ZEC

L'aumento dei tassi è stato attuato, il mercato non è crollato, anzi è rimbalzato, questo sembra un quadro di doppia sconfitta per rialzisti e ribassisti. Alle due di notte, aumento dei tassi di 25 punti base, la prima volta in tre anni. Il Bitcoin è sceso prima a 75000, per poi risalire sopra 76000 dopo mezz'ora. È uno scenario in cui le cattive notizie sono già scontate, e i capitali corrono più veloci di chiunque altro. Ma non affrettatevi a gridare al toro. Quello che conta davvero non sono quei 25 punti base, ma il dot plot: quest'anno ci sarà un altro aumento. Questo non è ancora prezzato. La dichiarazione di Waller è stata molto dura: "L'inflazione è troppo alta e dura troppo a lungo." Dall'altra parte Trump continua a chiedere di portare i tassi sotto l'1%. Uno tira verso l'alto, l'altro verso il basso, e Waller ieri sera ha scelto di non ascoltare la Casa Bianca. Almeno questa volta ha resistito. Ma la cosa più interessante non è il Bitcoin, è ZEC, questa piccola moneta ha davvero preso una direzione indipendente. La notte dell'aumento dei tassi, il Bitcoin è rimbalzato meno dell'1%, ZEC è salito direttamente del 19,6%. Da 1100 a 1399, con commissioni ancora negative, i ribassisti sono ancora il carburante. Tutto il mondo guarda alla Fed, ma i capitali si stanno silenziosamente spostando verso asset più volatili, cosa significa? Quando la direzione del mercato principale è incerta, i capitali non vogliono aspettare passivamente, preferiscono andare dove la volatilità è maggiore per cercare opportunità. ZEC è ora lo sportello più affollato in questa mensa. Ho aperto una posizione short e ho subito una perdita 😭. Questo tipo di candela rialzista divina, inseguirla significa solo fare da zavorra a qualcun altro, davvero incredibile. L'aumento dei tassi è un fondo o solo un gradino? Voi cosa ne pensate? #本周FOMC揭晓，加息能否落地？ $BTC $ETH $ZEC

Il gasdotto è in riparazione, i missili volano, i negoziati si tengono di nascosto. Tre cose che accadono contemporaneamente, a quale credere? Prima parliamo della riparazione: l'Arabia Saudita ora punta a ripristinare metà della capacità del gasdotto entro pochi giorni, i lavori di riparazione procedono più velocemente del previsto. Prima si parlava di "settimane", ora sono "giorni", il mercato ha sentito questa notizia e il Brent è sceso direttamente del 2,6% dal picco, fino a 100,54. Ma non affrettatevi a tirare un sospiro di sollievo, nella stessa settimana gli Houthi hanno dichiarato di aver lanciato due operazioni militari contro l'Arabia Saudita. L'Arabia Saudita ha gridato "linea rossa". Gli Houthi dicono di no. Hanno combattuto, punto; negare o meno, i missili non mentono. Dall'altra parte, funzionari statunitensi nel fine settimana si sono incontrati di nascosto a Oman con rappresentanti degli Houthi. Nessun annuncio ufficiale, nessuna dichiarazione, è stato scoperto. Da una parte si grida linea rossa, dall'altra si negozia di nascosto, mentre il gasdotto viene riparato: queste tre cose insieme rappresentano la vera realtà del Medio Oriente. Anche il nostro atteggiamento è chiaro: Wang Yi ha incontrato il ministro degli Esteri iraniano, promuovendo la pace e i negoziati, senza schierarsi, cercando interlocutori credibili. Quindi la situazione attuale è: chi ripara ripara, chi combatte combatte, chi negozia negozia. Il prezzo del petrolio è sceso da 108 a 100, non perché il rischio sia scomparso, ma perché il mercato ha scelto di credere prima alla parte "riparazione". Non faccio previsioni sul fatto che il prezzo del petrolio tornerà a scendere o meno. Mi concentro solo su una cosa: il gasdotto sarà considerato riparato solo quando sarà completamente funzionante, metà riparazione non conta. Prima si ripara bene, o si ricomincia a combattere? Voi cosa ne pensate? Io spero in un altro picco, così posso chiudere la mia posizione short 😁 #中东能源风险推高油价 $BZ $CL $BTC

Besent ora è praticamente un pompiere, tre fronti stanno bruciando contemporaneamente, salva a sinistra e poi a destra. Primo fronte, lo yen. Ha ammesso che gli Stati Uniti hanno partecipato all'intervento sullo yen, ma ha detto che la portata è solo "simbolica". La parola simbolica significa che abbiamo dato una mano, ma non aspettatevi troppo. Di conseguenza, il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni è salito al massimo da 30 anni, il fuoco non si è spento. Secondo fronte, il debito USA. Ha detto che il Tesoro ha ampliato con successo il riacquisto, e le aste sono andate bene. Ma lo stesso giorno, il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni è schizzato al 5,04%, superando il 5 e continuando a salire. A parole dice successo, ma il mercato dice che non funziona. Il terzo fronte è il più assurdo, l'assegno da 5000 dollari di Trump. Besent dice che non aumenterà il deficit. Da dove vengono quei soldi? Non detto. 5000 dollari moltiplicati per la popolazione adulta degli Stati Uniti, un buco da oltre mille miliardi, e con una frase "non aumenterà il deficit" lo liquidano. Guardando insieme queste tre cose si capisce: gli Stati Uniti non stanno risolvendo il problema del debito, stanno gestendo la percezione del problema del debito. Che il rendimento superi il 5 o il piano degli assegni, il nucleo è far credere al mercato che "si può ancora reggere". Quanto durerà, nessuno risponde. Prima pensavo che il segretario al Tesoro gestisse i soldi, ora sembra più che gestisca le emozioni. Finché il mercato non si spaventa, le questioni contabili si vedranno dopo. Quanto potrà reggere questo approccio? Con la prossima riunione del FOMC, forse sapremo il risultato. Cosa pensate, Besent sta spegnendo gli incendi o sta solo rimandando? #贝森特听证释放多重信号 $BTC $XAU $ZEC

Sta arrivando, sta arrivando, stanotte alle 2 di notte uscirà il primo esame di Walsh. Questa è la prima volta che Walsh riporta i tassi d'interesse come presidente della Federal Reserve. Il mondo intero è in attesa: questa persona sarà un falco o una colomba? Metto subito le carte sul tavolo da entrambe le parti. Le carte da falco: PPI al 5,4%, accelerazione del CPI su base mensile, il diesel oltre 6, rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni oltre il 5%, persino i tre principali membri della Fed hanno dichiarato "ci sono sufficienti motivi per aumentare i tassi". Ognuno di questi segnali dice che bisogna aumentare. Le carte da colomba: Trump dice che gli USA dovrebbero avere i tassi più bassi al mondo, Haskett dice che non c'è motivo di aumentare, Goldman Sachs dice che non è che l'inflazione sia peggiorata, è che la Fed non vuole smentire il mercato. Quindi il punto di interesse di stasera non è se aumentare o meno, ma se Walsh avrà il coraggio. Se aumenta, significa che ha resistito alla pressione della Casa Bianca, Bitcoin e Ethereum subiranno un colpo a breve termine, ma la credibilità nella lotta all'inflazione sarà mantenuta. Se non aumenta, il mercato inizierà a festeggiare, ma tutti si chiederanno se questo nuovo presidente guarda ai dati o al volto della Casa Bianca? La situazione dell'oro è ancora più interessante. Da una parte i tassi salgono, dall'altra le tensioni geopolitiche spingono verso il basso, ieri è già sceso quasi del 2%. Anche l'oro scommette: scommette che Walsh non avrà il coraggio di essere davvero duro. Stasera non guarderò i numeri, ma le espressioni. Se la prima frase di Walsh sarà "Riteniamo che l'inflazione sia ancora troppo alta", allora sarà un falco; se invece inizierà con "Abbiamo notato l'incertezza globale", allora si sta tenendo una via d'uscita. Voi cosa pensate, sarà un falco o una colomba? Facciamo una scommessa insieme 👀 #本周FOMC揭晓，加息能否落地？ $BTC $ETH $XAU

Non lo dicono a parole, ma il corpo è molto sincero. Altman ha appena detto la scorsa settimana che non si farà l'IPO nel 2026, e questa settimana si è diffusa la voce che OpenAI sta trattando un finanziamento privato pre-IPO, con un obiettivo di valutazione di 1,2 trilioni. Rispetto agli 852 miliardi di marzo, è un aumento del 40% in sei mesi. Quindi cosa significa davvero "non quotarsi"? Probabilmente significa: non quotarsi sul mercato pubblico, ma non rinunciare a un solo centesimo dei fondi del mercato privato. Il confronto con Anthropic è ancora più interessante, quella punta direttamente al Nasdaq con una valutazione di 2 trilioni, e Huang è pronto a investire 10 miliardi come ancora. OpenAI invece dice di non avere fretta, ma nel frattempo alza la valutazione a 1,2 trilioni. Uno lo fa apertamente, l'altro lo fa di nascosto, percorsi diversi, appetiti ugualmente grandi. C'è un dato però concreto: la spesa degli utenti per i modelli OpenAI la scorsa settimana ha superato per la prima volta dall'inizio del 2024 quella di Anthropic. Questo dimostra che gli utenti stanno davvero spendendo. Ma dall'altra parte, l'investimento in potenza di calcolo sta impazzendo, i ricavi e i costi stanno correndo insieme. Ora guardo solo una cosa: nella prossima tornata di finanziamenti di OpenAI, ci sarà il nome di Nvidia? Se sì, allora il ciclo si chiude ufficialmente: si investe nei clienti, i clienti comprano le schede, le schede eseguono i modelli, i modelli sostengono la valutazione, la valutazione finanzia di nuovo. Un passo dietro l'altro, si può davvero volare. Cosa pensate, questo "non quotarsi" di Altman è una verità sincera o solo una mossa per guadagnare tempo? #OpenAI拟IPO前融资，估值目标达1.2万亿美元 $NVDA $BTC $OPENAI

La porta di CLARITY si è appena chiusa, e un'altra finestra si è aperta Stasera alle 22, la Commissione dei Servizi Finanziari della Camera esaminerà un disegno di legge: inserire la riserva strategica di Bitcoin nella legge federale, con il Tesoro che ne gestisce la custodia centralizzata, per almeno 20 anni, con audit annuali. Non suona come una grande notizia positiva? Con un'approvazione a livello nazionale, BTC sta per diventare un asset ufficiale, ma se apri il testo del disegno di legge e lo leggi attentamente, riderai: si occupa solo di conservare, non di acquistare. Non autorizza prestiti, non aumenta tasse, non modifica il deficit, e il modo di incrementare la riserva è solo con quattro parole: neutralità di bilancio. È un colpo a freddo: si possono depositare BTC confiscati, ma comprare con soldi? Non è approvato. Quindi cos'è? Non è un acquisto, è una cassaforte. Non risolve chi compra, ma impedisce che le monete confiscate vengano vendute liberamente. Non ha un impatto diretto sul prezzo, ma è un sigillo concreto sulla legittimità. La vera importanza è un altro livello: a marzo dello scorso anno Trump ha emesso un ordine esecutivo per una riserva, ma un ordine esecutivo può essere annullato da un altro presidente. Questa volta si vuole fare una legge, scriverla nel codice, che nessuno potrà cambiare. E inoltre è un disegno di legge bipartisan, firmato dal repubblicano Begich e dal democratico Golden. Messo in relazione con la linea del Tesoro diventa interessante: Strategy si è fermata, Satsuma è uscita dal mercato, gli acquirenti aziendali stanno uscendo; dall'altra parte, lo Stato inizia a registrare BTC ufficialmente. Chi compra si ritira, ma le regole per conservare si stabiliscono. Alla fine è una buona o cattiva notizia? Stasera alle 22 aspetto la risposta della commissione, e voi? #美战略比特币储备法案进入委员会审议 $BTC $ETH $ZEC