$PONS claramente está un poco al límite, las comisiones de la cadena Robinhood se desplomaron un 97%, y los ingresos principales de PONS también se redujeron un 97% respecto al pico, el motor de recompra se quedó sin fondos. Lo más problemático es que el día 29 termina el periodo de gas gratis, quedan 9 días de cuenta regresiva, y realmente no se sabe cuánto quedará entonces. La caída de estos días probablemente sea el mercado retirándose anticipadamente. La actualización del nuevo producto probablemente sea la única oportunidad de recuperación, y si aún puede vincularse con la historia de la cadena Robinhood, podría haber alguna posibilidad. Hoy rompió 0.5846, según las reglas, los que deban salir, deben salir.

$ZEC ha subido varios días seguidos, pero hoy ha caído, y en realidad creo que esta es la primera revisión decente en esta ronda de short squeeze. Primero, la noticia más grande: la posición corta de Garrett Jin en ZEC tiene pérdidas flotantes que ya alcanzan los 33,83 millones. Ayer vendió 35,000 ETH para obtener 87,5 millones de dólares y añadir margen, elevando el precio de liquidación de 2,631 a 4,738. Está usando el dinero de la venta de ETH para mantener la posición corta en ZEC. Al mismo tiempo, mostró su billetera spot: 202,000 ZEC con ganancias flotantes superiores a 220 millones, diciendo que la posición corta es una cobertura. No importa si es verdad o no, lo importante es que mientras siga añadiendo margen, el combustible para el short squeeze se está agotando y la fuerza alcista de ZEC se está debilitando. Ayer, una ballena que había estado en corto por medio mes se rindió en 1,548, cerrando una posición corta de 24,43 millones con una pérdida real de 10,68 millones, perdiendo todas las ganancias desde junio. Mientras tanto, otro gran inversor alcista, solanadoomer1, cerró su posición en 1,557, asegurando una ganancia de 5,18 millones, y luego compró ETH. El dinero más inteligente en ambos lados, largo y corto, salió al mismo tiempo, lo que es un patrón clásico de techo a corto plazo. En la cadena hay otra señal negativa: una ballena de ZEC movió 362 millones de dólares en ZEC, de los cuales 15 millones fueron depositados en un exchange, siendo la primera recarga de esa dirección en 10 meses. Después de un aumento del 124% en 30 días, los grandes poseedores de nivel 1% comienzan a probar la salida. Definitivamente no voy a seguir esta ola, después de una moneda que se ha duplicado en 30 días, la primera vela bajista decente suele ir seguida de una segunda. Voy a reducir a la mitad mi posición para asegurar ganancias.

Ese gran ballena solanadoomer1 que cerró la posición larga de $ZEC, tras asegurar una ganancia de 5,18 millones, inmediatamente abrió una posición larga de 10,000 $ETH, con una apertura en 2610. El dinero inteligente que acaba de salir de ZEC eligió a Ethereum como su primera parada, ¿qué significa esto? El detalle de la rotación en la cadena está muy activo: las 112,000 ETH acumuladas hace tres años comenzaron a moverse, una dirección transfirió 21,000 ETH de vuelta al exchange, aproximadamente 56 millones, y otros dos wallets que habían estado inactivos por más de dos años depositaron 33,000 ETH, alrededor de 87 millones. El dinero antiguo también está realizando ventas por lotes. Por otro lado, el hermano Maji aumentó su posición a 130 millones de dólares, con una posición larga en ETH de 86.34 millones a un precio de apertura de 2516; además, una entidad estuvo vendiendo BTC y comprando ETH durante 15 horas consecutivas, adquiriendo 9,058 ETH a un precio promedio de 2492. El ETF se volvió positivo el viernes: entrada neta de 143.8 millones, terminando tres días consecutivos de salida, con ETHA representando 114.3 millones, el 80%. Esto casi sincroniza con el ritmo del ETF de Bitcoin. Las instituciones están aumentando posiciones según la categoría de activos en general, no apostando solo por uno. Actualmente, el RSI está en 64.6, sin llegar a sobrecompra. La zona entre 2,630 y 2,650 es una banda densa de liquidación de cortos, justo al nivel del precio actual, lo que significa que o se dispara aceleradamente o se sufre recortes repetidos aquí. Mi estrategia: mantener el spot sin mover, se puede añadir en el retroceso a 2,500. En contratos, no perseguir la banda de liquidación por encima de 2630; después de romper y mantenerse sobre 2600, mirar hacia 2,700.

$BTC ayer subió rápido y luego retrocedió. Porque la fase de liquidación de cortos terminó la primera mitad, la segunda mitad dependerá de si se toca o no la zona de liquidación en 83,000. 1. El sábado, el máximo de BTC fue 81,720. Hubo dos factores: el ETF tuvo una entrada neta de 433 millones el viernes, siendo el segundo día consecutivo con entradas; además, el combustible de la liquidación de cortos, con liquidaciones de posiciones cortas por 471 millones en 24 horas, y 108,000 personas fueron liquidadas. 2. Pero esta fase del mercado ha llegado a una pausa, no se puede considerar un mercado alcista: el ETF solo ha entrado 433 millones, mientras que el año pasado en picos diarios superaba los 1,000 millones. Además, se espera otra subida de tipos este año por parte de la Reserva Federal, con una probabilidad del 57.6% en octubre. El índice del dólar subió un 1.1% esta semana y rompió la media móvil de 200 días. El entorno macro sigue siendo desfavorable para BTC. 3. El combustible para los cortos es difícil de romper: romper 83,000 implica una fuerza de liquidación de 560 millones; caer por debajo de 79,000 implica una fuerza de liquidación de posiciones largas de 477 millones. Ambas zonas son trampas, por lo que pronto habrá que elegir una nueva dirección. Principalmente, en esta subida, la compra institucional prácticamente se ha apagado, por lo que la continuidad del mercado está limitada. La liquidación de cortos llegó rápido y se irá rápido. La próxima semana sigue siendo una semana de eventos importantes: mañana SanDisk $SNDK entra en el S&P 100, pasado mañana el mercado de Moscú lanza futuros perpetuos en rublos, y el jueves es la cumbre de Trump en la Casa Blanca... Todos atentos para observar la nueva dirección del mercado.

$ARB hoy ha caído a pesar de la tendencia, principalmente debido al desbloqueo que ocurrirá en 4 días. 1. La lógica del impulso de los últimos dos días está casi agotada: el AUM de activos tokenizados en cadena superó los 800 millones de dólares, alcanzando un nuevo máximo, y el total de activos RWA subió de 9.38 mil millones a 11.18 mil millones en un mes; Arbitrum es la cadena principal para acciones tokenizadas. 2. Pero los contratos ya muestran que el mercado va a revertir: la tasa de financiamiento pasó de negativa durante varios días a positiva (aproximadamente 11% anual), con liquidaciones de posiciones cortas de 5.24 millones en 24h frente a 1.39 millones en posiciones largas. Las posiciones cortas están casi liquidadas, por lo que el combustible para la subida es limitado. 3. El techo no se ha desmontado: el 23 se desbloquearán 139 millones de tokens, quedan 4 días. RSI en 77.8, sobrecompra severa + gran aumento; las ventas por desbloqueo y las de toma de ganancias coincidirán en la misma ventana. Se recomienda a los que mantienen posiciones reducir a la mitad para asegurar beneficios antes del desbloqueo del día 23. Quienes quieran comprar, esperen a que después del desbloqueo retroceda a 0.19-0.20 (el borde superior del rango original) para considerar la entrada.

$XSNDK subió otro 11% ayer, ahora es el estandarte de toda la cadena de almacenamiento. La tendencia de trasladar la capacidad a Estados Unidos le está dando un nuevo impulso. 1. Nuevo catalizador: Reuters informa que Solidigm, filial de $SKHYNIX, está considerando construir una fábrica de NAND en EE.UU. El sector NAND se ha revolucionado colectivamente, con SanDisk liderando las ganancias. 2. Grosor de pedidos: El contrato mínimo a largo plazo de NBM tiene ingresos contractuales cercanos a 94 mil millones de dólares — no es una historia, es una cifra escrita en el contrato. 3. Aumento de la temperatura especulativa: El lunes 21, la inclusión en el S&P 100 entra en vigor, y el dinero de los fondos indexados que compran según las reglas entrará mañana al mercado. Se están negociando calls a corto plazo por 41 millones de dólares, con un objetivo promedio de analistas de 2124. Un recordatorio: el día de la inclusión en vigor suele ser un día de venta por hechos ya conocidos, y las compras pasivas suelen adelantarse, así que cuidado con un posible pico y caída mañana.

$PONS lleva cinco días en el mercado spot, ha perdido un 30% desde su punto más alto, y los aplausos empiezan a convertirse en dudas. El periodo de auge del líder del lanzamiento ha terminado, ahora entramos en la fase de analizar datos reales. 1. En la última semana ha retrocedido aproximadamente un 32%, se ha eliminado la prima emocional, y a partir de ahora las subidas y bajadas dependerán solo de la recompra y los ingresos. 2. La recompra sigue activa, pero los ingresos han disminuido mucho: la quema en 24h es solo de unas 520,000 monedas, el gasto en recompra es el cuarto mayor en toda la red, y hay unos 1.6 millones de dólares en escrow pendientes de desplegar — el motor deflacionario no se ha apagado, pero la compra diaria no puede sostener la caída rápida. 3. PONS tiene una nueva etiqueta, es el meme líder nativo de Robinhood Chain, sube y baja junto con las monedas fuertes del ecosistema $HYPE — esta etiqueta atrae nuevos compradores, pero también significa que ha perdido su mercado independiente. Ahora solo queda ver si puede mantenerse en 0.6; si lo logra, habrá una segunda estructura, si cae por debajo, habrá un periodo de silencio. El verdadero test de presión será cuando termine el periodo sin gas el día 29; antes de eso, cualquier rebote lo consideraré un rebote técnico.

Aunque vendí mi posición principal de $UNI a 6.4u, ahora no planeo volver a entrar. Por el contrario, recomiendo a todos que estén alerta y busquen oportunidades para tomar ganancias. Porque creo que UNI está a punto de corregir: 1. El mecanismo de recompra está activo, pero la fuga de fondos sigue presente. La recompra anual es de poco más de 60 millones, pero no compensa la velocidad de emisión anual, el flujo neto de UNI es negativo. 2. Esta subida fue impulsada por los cortos que explotaron. Pero ahora quedan pocos cortos, no hay combustible para que suba de nuevo de forma explosiva. 3. El mayor patrocinador es la cadena de otra persona, y ese es el punto que más hay que vigilar. La cadena Robinhood representa más del 40% de los ingresos de UNI, esta subida también se ha aprovechado del viento a favor de ellos, pero aún no se ha materializado nada. ¿Y si el próximo año cambian a otro AMM o construyen el suyo propio? Tener el negocio clave en manos de otros significa que la posición dominante es muy frágil. Yo busco estabilidad, por eso he liquidado casi toda mi posición. Les deseo suerte a los que se quedan y recomiendo estar muy atentos al riesgo.

$FIL ha subido de nuevo por encima de 0.95, pero esta es una oportunidad para que todos salgan de sus posiciones y aseguren ganancias, no el inicio de una nueva ola alcista. Porque ahora los pequeños inversores están todos posicionados en largo, el sobrecalentamiento es mortal. El mercado siempre castiga las expectativas unánimes, y esta frase se ha cumplido más de una vez en este caso. 1. Alerta de congestión en derivados: la proporción de largos a cortos de los grandes inversores es 1.85:1, mostrando un consenso alcista muy alto; la proporción de compra/venta de takers es 0.89 (predomina la presión de venta), y el interés abierto (OI) ha disminuido un 13% en 24 horas — el apalancamiento se está enfriando, y los activos con demasiados largos son propensos a un retroceso en zonas de resistencia. 2. El viento a favor del sector no se detiene: el CFO de $NVDA Nvidia afirma que la escasez y los precios extremos de la memoria continuarán hasta 2027; Solidigm, filial de $SKHYNIX Hynix, está considerando construir una fábrica NAND en EE.UU. — la lógica de "almacenamiento para IA" sigue vigente. 3. Mejora estructural: ha vuelto a superar la media móvil de 200 días por encima de 0.84, y tras desbloquear 2.6 millones de tokens el 17/9 no hubo caída en el precio, la presión de venta es menor que el mes pasado. Se recomienda a los hermanos con posiciones pesadas que aseguren ganancias adecuadamente. Cuando los grandes inversores están unánimemente alcistas, no te posiciones en exceso — tu contraparte es precisamente este dato.

Estoy tan emocionado que casi lloro, $DOGE finalmente está dando la talla, mostrando la ventaja de su alta volatilidad como altcoin: Además, la comunidad ha puesto la propuesta deflacionaria más audaz sobre la mesa de votación; si realmente se aprueba, DOGE dejará de ser el DOGE que conocíamos. 1. Propuesta oficial de la comunidad: reducir la recompensa por bloque de 10,000 a 1,000 monedas, transformando a DOGE de un meme con emisión ilimitada a un activo escaso similar a $BTC. Por supuesto, para hacer un hard fork y votación, queda la gran incógnita de si los mineros aceptarán; el proceso probablemente tome años. Pero es una señal de autoayuda comunitaria, y quizás en el futuro surjan nuevas ideas deflacionarias. 2. El saldo de las direcciones con grandes cantidades subió en una semana de 18,720 millones a 19,000 millones de monedas, con acumulación concentrada en la zona de soporte 0.080-0.084 — el dinero inteligente ya se posicionó antes de que la propuesta se difundiera. 3. El aumento actual es esencialmente el sector meme rotando con el mercado general, con el índice Altcoin Season en alza como contexto. Ahora que el mercado está fuerte, siento que DOGE tiene oportunidad de alcanzar la media móvil 200 (MA 200) cerca de 0.093. Especialmente con la historia de la propuesta deflacionaria para especular, que puede usarse como argumento para impulsar el precio.