Cato_KT
Cato_KT
推特小博主，同步分享内容，宏观/地缘分析，偶然做趋势交易，不带单，没啥实力，看看就好！ Fake it till you make it 得知我命 失之我幸 念头通达 余生坦荡 一位深爱土地的老农，低头耕耘，静待收成；不空想，不妄求，只相信时间与汗水。
6Подписки
690подписчиков
Новости
Прямой эфир
Новости
Закреплено
Глобальные макроэкономические ориентиры с 2 по 8 ноября: запуск политики, промежуточные выборы + данные по занятости после Fed! Чипы для AI проходят второе испытание прибылью!
Глобальные макроэкономические ориентиры с 2 по 8 ноября: запуск политики, промежуточные выборы + данные по занятости после Fed! Связь с AI-чипами подвергается второму раунду проверки прибыли! Политика Fed теперь зависит от данных, в энергетическом секторе вновь открывается окно для переговоров, промежуточные выборы определяют ожидания в области финансов и регулирования, данные по занятости решают, удастся ли закрепить повышение ставок в декабре! (В понедельник в США начинается зимнее время, публикация макроданных и открытие рынка сдвигаются на 1 час позже по сравнению с летним временем) Изменение логики ценообразования: #美国中期选举在即，哪些结果值得关注？ На прошлой неделе: Fed → ВВП/PCE → повышение ставок в декабре → госдолг США → отчёты крупных AI-компаний На этой неделе: промежуточные выборы + переговоры США и Ирана → ожидания в области финансов + Brent → ISM в производственном и сервисном секторах + JOLTS + ADP + данные по занятости → анализ роста + занятости + зарплат + инфляционного давления → вероятность повышения ставок в декабре → US2Y, UW10Y, US30Y → глобальная ликвидность → оценка AI, динамика золота, #BTC тренды Макроосновные ориентиры: выход из политики → контроль данных → политические потрясения → вторичная проверка цепочки AI Первая основная линия — пауза в ужесточении политики Fed, вакуум в политических ориентирах, данные определяют направление политики в декабре! 1. В октябре, несмотря на паузу в повышении ставок, Fed описывает инфляцию как высокое давление, экономику — как сильную, при этом двое членов совета поддерживают повышение ставок в октябре, в сочетании с речью Уоша это типичная пауза с ужесточением, ожидания дальнейших повышений ставок даже выросли 2. Октябрьский ужесточённый...
Макроанализ недели 4: восстановление нарратива об ИИ на американском фондовом рынке, но по-прежнему сохраняются политическая неопределённость и макроэкономическое противостояние!
Макроанализ недели 4: восстановление нарратива об AI на американском рынке акций, но по-прежнему сохраняется политическая неопределённость и макроэкономическое противостояние! Сегодня днём азиатские фондовые рынки резко упали, основная причина — массовая распродажа высокобета-активов, таких как AI и полупроводники, особенно слабы рынки Южной Кореи и Тайваня. Хотя макроэкономическая ситуация пока не улучшилась, после распродажи AI и полупроводников на прошлой неделе на этой неделе не произошло значительного отскока, очевидно, что давление продаж сохраняется, также существует потребность в корректировке оценок, и помимо макрофакторов, проблема заключается в самой потребности отрасли в корректировке оценок! На прошлой неделе были опубликованы отчёты трёх крупнейших облачных компаний, которые оставили рынку ключевой и тревожный вопрос — слишком высокие капитальные затраты, денежные потоки компаний под давлением, рынок начал сомневаться в сроках окупаемости инвестиций в AI, закрытие американского рынка в понедельник ночью и падение азиатских рынков сегодня утром означают, что «грязные дела» прошлой недели ещё не решены. Ночью были опубликованы отчёты Apple и Palantir, две компании, находящиеся на конечном этапе цепочки AI-индустрии, отвечающие за проверку реального внедрения AI в бизнес, а также дающие рынку ответ на самый волнующий вопрос — «зарабатывает ли AI деньги и если да, то как быстро можно окупить огромные капитальные затраты прошлого»? Apple — проверка потребительского спроса #苹果Q4营收超预期，下季度毛利率指引承压 Apple — не просто компания по инфраструктуре AI, поэтому в их отчёте важен не капиталовложение в AI, а спрос на iPhone, китайский рынок, спрос на сервисы и будущее.
Макроанализ недели 3: промежуточные выборы в США, кто возьмёт контроль над Конгрессом? Республиканцы против демократов, разные результаты несут разные краткосрочные и среднесрочные риски!
Макроанализ недели 3: промежуточные выборы в США, кому достанется Конгресс? Республиканцы против демократов, разные результаты несут разные краткосрочные и среднесрочные риски! 3 ноября официально завершился этап голосования на промежуточных выборах в США, далее последует месяц подсчёта голосов, статистики, подтверждения результатов выборов и этап передачи полномочий между старыми и новыми членами Конгресса. По текущим подсчётам, вероятность того, что республиканцы станут большинством в Палате представителей, составляет всего 5%, а в Сенате — лишь от 20% до 25%. В настоящее время демократы явно лидируют и их преимущество продолжает расти. Положение Трампа крайне неблагоприятно: по пекинскому времени с 8:00 до 14:00 4 ноября голосование во всех штатах США официально завершится. До этого момента у Трампа ещё есть несколько колеблющихся штатов, за которые он может бороться, чтобы повысить шансы на победу в Сенате, иначе он рискует полностью потерять обе палаты Конгресса. #美国中期选举在即，哪些结果值得关注？ Колеблющиеся штаты на данный момент: Южная Каролина, Северная Каролина, Мэн, Аризона, Айова, Техас, Висконсин. Среди них Айова, Мэн, Южная Каролина, Висконсин и Аризона — республиканские действующие представители, Северная Каролина — демократ, Техас временно вакантен. На этих выборах Трамп сталкивается с этими колеблющимися штатами, кроме Висконсина и Аризоны, которые не участвуют в переизбрании, остальные штаты по весу приоритетны: Техас, Айова, Мэн, Южная Каролина и Северная Каролина. Техас и Айова — один из оплотов республиканцев, другой — с преимуществом демократов всего в 1%, эти два штата...
Макроанализ этой недели, часть вторая: эпоха Ваша приносит новое управление «ожиданиями», основанное не на «словах», а на данных и «самосознании» рынка
Макроанализ недели 2: Эпоха Уоша приносит новое управление «ожиданиями», основанное не на «словах», а на данных и «самосознании» рынка Ранее Уош подчеркивал сокращение форвардных указаний, я думал, что это ослабит роль ФРС в управлении ожиданиями рынка, но недавние наблюдения показывают, что при «ограниченном смягчении» с помощью данных и «самосознания» рынка действительно можно достичь другого вида управления ожиданиями Макроэкономические данные направляют ожидания рынка относительно следующей политики ФРС, на этой неделе ключевое внимание уделяется данным по занятости, важен не факт, что данные по занятости ухудшаются, а поиск нейтрального показателя: стабильный прирост занятости + стабильный уровень безработицы + замедление роста зарплат — это благоприятно для финансового рынка Слишком горячие или слишком холодные данные по занятости, например резкий рост занятости + снижение безработицы или отрицательный прирост занятости + рост безработицы, являются явным негативом для текущего рынка, последний вариант хоть и значительно снижает вероятность повышения ставки в декабре, но также вызывает ожидания рецессии, поэтому лучше всего, чтобы данные были «золотой серединой», что и нравится рынку! Рефлексивное управление «ожиданиями» в эпоху Уоша #非农来袭，12月加息会否生变？ Данные идут первыми, реакция рынка — после, если рынок начинает на основе данных ожидать следующую политику ФРС и полноценно ее учитывает, вероятность реализации политики ФРС снижается Например, сейчас, если данные по занятости поддерживают повышение ставки в декабре, ликвидность на финансовом рынке ужесточится, и вероятность повышения ставки в декабре снизится, наоборот, если данные по занятости значительно снижают вероятность повышения ставки в декабре, ликвидность быстро расширится, что увеличит необходимость повышения ставки в декабре Конечно, все
Я не совсем согласен с мнением "известного трейдера", делать выводы сейчас, на мой взгляд, слишком поспешно
В понедельник и вторник этой недели нужно посмотреть, сможет ли цена закрыться выше 78,800 на дневном графике, а в течение пяти обычных торговых дней этой недели — сможет ли цена закрыться выше 82,000
Если пробьёт, это докажет, что рыночная информация сильна, быстро восстановится падение, и восходящий импульс будет сильным, тогда можно говорить о бычьем тренде. Но если пробьёт вниз, я не считаю, что бычий тренд закончился
Судя по текущему движению, краткосрочный отскок выше 78,800 не удался, риск дальнейшей коррекции значительно увеличивается, но я считаю, что рынок ещё не завершил эмоциональное восстановление и не нашёл эффективную поддержку внизу, и этот диапазон требует колебаний для завершения консолидации
Поэтому я считаю разумным, если цена продолжит корректироваться в диапазоне 73,200-74,500, и возвращение цены в этот диапазон — очень хорошая фаза для покупок, а не признак окончания бычьего тренда
Что ещё важнее, я считаю, что оценка рынка не должна ограничиваться только графиками, важно также следить за изменениями капитала на рынке и динамикой ETF. На данный момент данные ETF за понедельник ещё не обновлены, криптовалютные средства продолжают уходить из рынка, и если завтра, в понедельник, данные ETF покажут продолжение оттока, это будет означать, что рынку нужна дальнейшая коррекция для поиска эффективной поддержки (консенсуса)
И именно этот поиск эффективного консенсуса может стать точкой запуска нового восходящего тренда! #BTC持续承压，资金与市场走势出现分歧
Cato_KT
Конечно, сейчас нельзя оценивать возможность покупки #Bitcoin только по графикам и цене, нужно также учитывать настроение и движение капитала, особенно в начале новой недели
Конечно, в данный момент нельзя оценивать возможность покупки #Bitcoin только по графикам и ценам, нужно также учитывать настроение и движение капитала, особенно в начале новой недели. Эмоциональный фон сейчас под контролем: заморожено то, что нужно заморозить, влияние на рынок других невозвратных активов пока неясно, при этом нужно наблюдать, не станет ли рынок слишком напряжённым и обеспокоенным. #美股与金银同步大跌，避险资金流向分化 По данным, ключевое внимание уделяется данным #BTC ETF и движению криптовалютных средств. Если капитал продолжит поступать в чистом виде, это будет означать постепенное снижение паники, особенно в ETF. На этой неделе данные #BTC ETF показывают чистый приток в течение четырёх дней с понедельника по пятницу, при этом объём притока рос с понедельника до пика в среду, ослабевал в четверг, а в пятницу произошёл инцидент с кражей, вызвавший значительный отток средств. В итоге за неделю общий отток составил 202,4 млн, при этом IBIT был основным каналом чистого притока на этой неделе, а также главным каналом панических продаж в пятницу, при этом через IBIT за неделю сохранялся чистый приток в размере 176,9 млн. Очевидно, что риск-инцидент в четверг утром действительно вызвал панику и отток капитала, поэтому для определения, достигли ли мы дна, нужно посмотреть, станет ли приток ETF положительным на следующей неделе и будет ли он сильным. Если на следующей неделе снова будет отток, значит краткосрочная поддержка ещё не достигнута! Данные крипторынка здесь приведены только для записи, так как риск-инцидент в четверг утром повлиял на торговлю, движение капитала и капитализацию основных стейблкоинов.
Макроанализ недели 1: Энергетика — усилитель текущих макроэкономических настроений!
Ситуация между США и Ираном, динамика цен Brent, хотя и не в числе главных тем макроэкономики на этой неделе, действительно выступают усилителем текущих макроэкономических настроений, особенно в районе 100-110 долларов.
Выше 110 долларов негатив усиливается, позитив ослабевает и сужается, ниже 110 долларов, чем ближе к 100 долларам, тем сильнее позитив и слабее негатив.
В настоящее время Brent из-за изменений в ситуации между США и Ираном упал ниже 110 долларов, американский фондовый рынок отреагировал ростом, конечно, есть и технический отскок после сильного падения на прошлой неделе, но я верю, что если Brent сможет пробить вниз 100 или даже 95 долларов, давление макроэкономики, процентных ставок и отчетности на этой неделе будет относительно ослаблено, и ситуация будет намного лучше, чем на прошлой неделе! #非农来袭，12月加息会否生变？
Cato_KT
Глобальные макроэкономические ориентиры с 26 октября по 1 ноября — данные Fed+PCE закладывают в цену повышение ставки в декабре, гиганты AI проходят испытание прибылью, наступает неделя суперценообразования!
26 октября — 1 ноября: глобальные макроэкономические ориентиры — данные Fed+PCE закладывают повышение ставки в декабре, гиганты AI проходят испытание прибылью, наступает супернеделя ценообразования! Если на прошлой неделе на рынке обсуждалась вероятность переноса повышения ставки с октября на декабрь, то на этой неделе ключевые аргументы становятся более сложными, необходимо сосредоточиться на трех направлениях: а) как Fed определит отсутствие повышения ставки в октябре — как паузу или как переход к более мягкой политике? б) кто станет главным фактором для решения о повышении ставки в декабре — цены на нефть, ВВП или данные PCE? в) финансовые отчеты гигантов AI против макроэкономического давления во вторую неделю — смогут ли отчеты гигантов изменить ситуацию на этой неделе? #На этой неделе будет опубликовано решение FOMC по ставке за октябрь Проще говоря, эта неделя — это супернеделя, где пересекаются политика + инфляция + рост + прибыль AI + мировые центральные банки + геоэнергетика, и я считаю, что стоит уделить внимание трем основным направлениям. Первое направление — отсутствие повышения ставки в октябре становится по умолчанию, закрепится ли ожидание повышения в декабре, будет ли еще повышение в будущем? 1. На данный момент вероятность повышения ставки в декабре выросла до примерно 72,4%, что уже входит в стадию предварительного ценообразования. 2. Ранним утром 28 октября — заседание по ставке в октябре + выступление Уоша, ключевой момент — не отсутствие повышения в октябре, а то, какую политику он подготовит для повышения в декабре: а) будет ли продолжено подчеркивание рисков инфляции и ее дальнейшего роста? Повысится ли инфляционные ожидания? б) как оценят энергетический шок? Если Уош прямо признает обеспокоенность по поводу влияния цен на нефть на товары, транспорт, издержки компаний и инфляционные ожидания, тогда повышение ставки в декабре...
Многосторонние переговоры в Дохе, Катар, завершены, новый проект соглашения распространяется между несколькими странами, верховный лидер Ирана уполномочил правительство вести переговоры, ситуация между Ираном и США становится оптимистичной
Многосторонние переговоры в Дохе, Катар, завершены, новый проект соглашения циркулирует между несколькими странами, верховный лидер Ирана уполномочил правительство вести переговоры, ситуация между США и Ираном становится оптимистичной. Известные оптимистичные моменты я не буду повторять, цена Brent падает, капиталовложение на рынке начинает переходить в медвежий тренд по ценообразованию на энергоносители, поэтому я расскажу о своих текущих опасениях. 1. Тексты соглашения, циркулирующие между странами, пока не раскрыты, известная рамочная структура — 7-дневный план Ирана объединён с 7-дневным планом Катара и сжат до 2-дневного плана, но порядок исполнения неизвестен, как стороны будут балансировать. Ключевая проблема всех предыдущих планов — кто начнёт первым. #美伊谈判推进，霍尔木兹重开方案受关注 Не стоит недооценивать этот вопрос: кто начнёт первым, тот сможет активно использовать это внутри страны для политической пропаганды своей победы и уступок оппонента, поэтому порог, кто первым поддержит, очень высок. 2. В тексте пока не ясно, как решается вопрос с высокообогащённым ураном и ядерной проблемой, остаётся ли это одним из ключевых узлов? 3. Многие считают, что быстрое продвижение переговоров между США и Ираном и падение цен на энергоносители помогут Трампу на промежуточных выборах и повысят его шансы, но времени до выборов очень мало, если только соглашение не будет заключено за 24 часа и не вызовет резкого падения цен на нефть, тогда небольшое улучшение поддержки Трампа возможно. В настоящее время рейтинг поддержки Трампа действительно низок. 4. Вопрос Израиля: Нетаньяху не получил 100% победу на выборах, сейчас идёт борьба за формирование правительства, при высокой вероятности поражения Нетаньяху, станет ли Израиль "
В прошлую пятницу несколько членов Федеральной резервной системы США дали сигналы в пользу ужесточения политики. Почему же вероятность повышения ставки в декабре упала с 84% до 73%?
На самом деле, я уже объяснял это в своем анализе выступления Уоша на прошлой неделе — это своего рода «рефлексивность» текущей политики ФРС.
Здесь есть две противоположные логики:
Положительная логика: чем больше рынок верит, что ФРС не будет повышать ставки, тем более мягкой становится ситуация на рынке, что, в свою очередь, создает для ФРС больше пространства и необходимости для повышения ставок.
Обратная логика: чем больше рынок боится повышения ставок ФРС, тем более сжатыми становятся условия на рынке, что, наоборот, снижает вероятность повышения ставок.
Это возвращает нас к выводу, который я сделал в начале эпохи Уоша — в эпоху Уоша можно создать ограниченно мягкую финансовую среду, направляя «ликвидность» в определённые места.
Поэтому после серии жестких заявлений членов ФРС в прошлую пятницу и расширения падения американского рынка, завершившегося «черной пятницей», рынок считает, что финансовая среда уже ускоренно ужесточается, и необходимость повышения ставки в декабре снижается.
Если в это время ситуация на Ближнем Востоке стабилизируется, Brent вернется к нисходящему тренду и в течение следующего месяца опустится ниже 95 долларов, финансовый рынок, наоборот, начнет постепенно смягчаться.
Конечно, если инфляционные ожидания не исчезнут, эта цепочка противоположных логик сохранится. Если до декабря американский рынок быстро восстановит потери, это, наоборот, увеличит вероятность повышения ставки в декабре!#美国中期选举在即，哪些结果值得关注？
В комментариях ребята упомянули, что на этой неделе технологические акции сильно скорректировались, но индекс американского рынка в целом не рухнул, а потерянная капитализация технологических компаний перешла к многим голубым фишкам.
На самом деле, я давно рекомендовал этот индекс, с его помощью очень наглядно можно увидеть ротацию капитала по секторам американского рынка — на TradingView просто введите SPHB/SPHQ и сделайте откат, чтобы увидеть этот индекс.
SPHB охватывает ETF индекс акций с высоким риском и высоким бета-коэффициентом, 100 самых чувствительных к рыночной волатильности акций с высоким бета, а SPHQ включает голубые фишки, ориентированные на прибыльность и высокое качество баланса.
Поэтому, если соотношение SPHB/SPHQ растет, это означает, что риск-предпочтения на американском рынке улучшаются, если соотношение падает — риск-предпочтения снижаются, капитал переходит в защитные активы.
Если же соотношение SPHB/SPHQ не меняется или оба индекса SPHB и SPHQ падают одновременно вместе с падением американского рынка, это означает общее снижение рынка, что может быть вызвано либо финансовыми, либо экономическими рисками!
В таких случаях обычно наблюдается рост цен на золото, доллар и американские облигации, что свидетельствует о поиске убежища! #加密行业协同守护资产安全
Cato_KT
Наступили выходные, и настроение на рынке стало относительно спокойным, теперь можно подвести итоги текущей ситуации на американском фондовом рынке и рынке криптовалют.
Что касается американского фондового рынка, то в макроэкономическом плане наблюдается высокая процентная ставка и расширение кредитных спредов.
В среднесрочной перспективе, хотя нарратив вокруг AI сохраняет здоровую тенденцию, краткосрочные капитальные затраты и выручка не сбалансированы, что вызывает у рынка опасения по поводу ROIC, и в целом происходит корректировка оценки нарратива.
В микроуровне отчёты по отдельным технологическим акциям оказываются неблагоприятными, крупные технологические компании начинают сталкиваться с проблемами, что усиливает опасения рынка.
По сравнению с американским фондовым рынком, у #Bitcoin сейчас проблем даже меньше: макроэкономически он тоже испытывает давление, нарратив не слишком яркий, но при этом нет и фатальных недостатков, а недавнее взлом крупной биржи стал скорее хорошей возможностью для очистки.
После успокоения, сколько ещё трудностей ждёт #BTC в будущем? По сравнению с американским фондовым рынком, будь то необходимость корректировки оценки или отраслевой нарратив, всё, похоже, будет гораздо лучше.
Поэтому я полностью согласен с одной точкой зрения — это событие, если впоследствии не возникнет цепочки рисков, скорее станет отправной точкой нового бычьего рынка криптовалют, одновременно с корректировкой оценки американского фондового рынка. В итоге, независимо от того, будет ли это сопровождаться рисковым аппетитом на американском рынке или накоплением дна в криптовалюте, на данный момент потенциал роста значительно превышает потенциал падения! #美联储官员释放加息信号，12月预期仍存分歧
Все еще продолжаем старую тему — стоит ли покупать золото?
Все еще продолжаем старую тему — стоит ли покупать золото? С момента запуска этой серии тем 24 октября последующее движение в основном совпало с моими ожиданиями: в пятницу золото закрывалось около 3800 долларов, и на часовом таймфрейме не было явных сигналов отскока или остановки падения, что означает, что давление продаж еще не полностью снято #美股与金银同步大跌，避险资金流向分化 Продолжаю придерживаться своей прежней точки зрения: макроэкономически высокие процентные ставки и безрисковая ставка в 5% сильно давят на золото, оно легко подвержено давлению и «высасыванию» ликвидности. До конца ноября и до заседания по ставкам в декабре макроэкономическое давление не снимется, ключевым для золота будет удержание уровня поддержки на 3950, но в пятницу он явно был быстро пробит С точки зрения рынка, при сохранении макроэкономического давления вероятность и риск снижения ниже новых минимумов с последующей коррекцией значительно возрастают. На данный момент основная восходящая волна золота 2025 года быстро пробивает и растет, я просто нанес индикатор Фибоначчи для отката, эффективная техническая поддержка может находиться около 3500 долларов. Итак, в дальнейшем для золота нужно наблюдать три аспекта: a, технический — где находится эффективная поддержка? Когда прекратится падение? От часового до дневного таймфрейма, наблюдаем постепенно b, макроэкономический — будет ли смягчение до заседания по ставкам с конца ноября до декабря, ослабнут ли ожидания повышения ставок и циклы повышения, ключевой момент — сможет ли Brent опуститься ниже 95 долларов, это ядро макроэкономики. c, краткосрочный — распродажа золота в пятницу была вызвана резкими колебаниями на американском рынке акций, что значительно увеличило риски по маржинальным позициям, многие держатели золота решили зафиксировать прибыль и пополнить маржу, это ситуация, которая повторялась несколько раз за последний год.
