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A procura por AI está a tornar-se um teste de financiamento. A Nvidia assinou MOUs com a Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR para criar plataformas independentes que visam mais de 500 mil milhões de dólares de capital de terceiros para infraestrutura de AI. Isto não é um único fundo nem 500 mil milhões de dólares de receita da Nvidia. Os acordos finais ainda estão pendentes. O cronograma, a combinação dívida-capital próprio e os compromissos dos parceiros permanecem não divulgados, enquanto o comunicado não especifica se a Nvidia forneceria quaisquer garantias. O objetivo é tratar o cálculo da Nvidia como um ativo de infraestrutura concebido para gerar receitas de longa duração, ligadas ao uso, ajudando os clientes a financiar GPUs e centros de dados. A Intel está a seguir um caminho diferente. Propôs uma oferta de ações ordinárias subscrita de 15 mil milhões de dólares para fins corporativos gerais, incluindo capex e capital de giro. Os subscritores podem comprar mais 2,25 mil milhões de dólares dentro de 30 dias, elevando o tamanho potencial bruto da oferta para 17,25 mil milhões de dólares. No momento do anúncio, a Intel ainda não tinha fixado o preço da oferta, pelo que o número final de ações e a diluição permaneciam desconhecidos. · A Nvidia canaliza capital externo para a procura dos clientes · A Intel levanta capital próprio para o seu próprio balanço e expansão · Um modelo levanta questões sobre a utilização e qualidade do crédito, o outro sobre diluição e execução O financiamento é apenas um gargalo. A IEA estima que as restrições da rede elétrica possam atrasar cerca de 20% da capacidade global de centros de dados planeada para construção até 2030. O acesso à energia, equipamento, construção e aprovações ainda determinam a rapidez com que os projetos financiados se tornam cálculo utilizável. Se as GPUs forem financiadas como infraestrutura de longa duração, a utilização, os ciclos de atualização e o valor residual são tão importantes quanto a procura principal. Ambas as ações caíram no dia, enquanto o mercado continuava a debater se o acesso ao capital por si só pode suportar as avaliações atuais de AI. Para a cripto ligada à AI, mais cálculo financiado poderia expandir a capacidade, enquanto a atenção pode deslocar-se cada vez mais para saber se o uso real e a receita acompanham. O que importa mais para o próximo ciclo de AI: acesso ao capital ou prova de que o cálculo pode pagar por si próprio? #Nvidia500BAIInfra

🔥 A NVIDIA GARANTE MAIS DE 500 MIL MILHÕES DE DÓLARES #Nvidia500BAIInfra A Nvidia estabeleceu oficialmente parcerias com pesos-pesados de Wall Street, incluindo BlackRock, Goldman Sachs, KKR, Apollo, Blackstone e Brookfield, para criar plataformas de financiamento no valor de mais de 500 mil milhões de dólares. Esta iniciativa massiva visa canalizar vastas quantias de capital de terceiros para a construção de centros de dados, "fábricas de IA" e infraestruturas de computação em grande escala. Esta parceria demonstra uma jogada magistral de Jensen Huang, transformando efetivamente o "compute" (poder de computação) num ativo de grau de investimento capaz de gerar receitas tangíveis através de tokens e da procura por uso de IA. Ao concordar confiantemente em garantir aproximadamente 25% dos negócios potenciais, a Nvidia está a criar um ecossistema fechado que concede aos laboratórios de IA, grandes empresas e governos acesso facilitado a recursos de hardware. Em suma, este é um ponto de viragem estratégico que permite à Nvidia ir além da simples venda de chips; possibilita à empresa desbloquear proativamente o capital financeiro necessário para satisfazer a sede global por infraestruturas de IA.

A Nvidia associa-se a empresas de Wall Street para ajudar a financiar 500 mil milhões de dólares para o desenvolvimento de IA

Financiamento circular Gigantes de Wall Street fazem parceria com a Nvidia num acordo de financiamento de IA de 500 mil milhões de dólares -

$NVDA Ok, então vamos falar sobre o que a Nvidia realmente anunciou hoje… Vou apresentar o caso pessimista e o otimista. Estou mais inclinado para o lado otimista pelos motivos que estão abaixo, mas quero destacar ambos os lados e o que isto significa para a indústria mais ampla de IA. Então, o que é que o Jensen fez hoje que exigiu que 6 dos banqueiros mais importantes se sentassem com ele ao vivo na televisão nacional? Bem, ele acabou de garantir 500 mil milhões de dólares em receitas para a Nvidia. O comunicado de imprensa inteiro está centrado no financiamento do fornecimento para o cálculo da NVIDIA com um “ecossistema rico de compradores construído sobre a plataforma CUDA da NVIDIA.” O anúncio termina literalmente dizendo “isto vai criar pools dedicados de capital em escala significativa a taxas atrativas para os clientes da NVIDIA.” Este movimento não é para aumentar a oferta para a procura que a Broadcom, AMD, Google TPUs, etc. estão a ver. Este movimento pode ajudar todas essas empresas a encontrar formas para que mais compradores possam financiar os seus produtos à medida que mais dinheiro entra no ecossistema, mas isto é explicitamente um movimento que o Jensen está a fazer para garantir 500 mil milhões de dólares de procura que vai inundar a Nvidia. É um movimento muito, muito inteligente. Como é que eu imagino que isto vai acontecer? Digamos que uma neocloud precisa de 5 mil milhões de dólares de capital para comprar GPUs da Nvidia. Agora, a Nvidia faz mais de 100 mil milhões de dólares de FCF, obviamente poderia investir nessa neocloud ou simplesmente dar um empréstimo a essa neocloud para comprar os seus chips. Mas isso acaba por colocar alguma pressão no seu balanço. A Nvidia tem um excelente balanço, acabou de aumentar o seu dividendo em 25 vezes e comprometeu 80 mil milhões de dólares para recompras. Portanto, em vez de a Nvidia assumir o risco financeiro, eles essencialmente avaliam a neocloud e dizem ao Goldman Sachs que esta empresa merece um empréstimo de 5 mil milhões de dólares. O Goldman confia no Jensen, dá o dinheiro à neocloud, a neocloud depois gasta-o em chips da Nvidia, eventualmente o ROI desse cálculo volta para pagar o Goldman com juros, que é todo o negócio de um banco, emprestar capital a clientes com um perfil de risco atrativo para obter retorno sobre esse capital. Os bancos combinados com que a Nvidia está a trabalhar têm 25 biliões em ativos. Eles estão a comprometer 500 mil milhões desses ativos para este projeto. Ok... os casos otimista e pessimista. Otimista: - Obviamente, ótimo para a Nvidia pois removem todo o risco financeiro mas fazem com que as instituições financeiras façam um empréstimo que vai diretamente voltar para a Nvidia na forma de vendas de chips. - Deve ser bom para memória, CPUs, óptica, embalagem, fotónica, todas as partes da cadeia de semicondutores. Não se pode simplesmente comprar chips da Nvidia, é preciso comprar tudo o que entra neles e por isso todos os nomes do setor de semicondutores provavelmente verão os seus lucros continuarem a ser sustentados com o capex dos hyperscalers e agora com 500 mil milhões frescos a entrar no ecossistema. O mercado não valorizou esses nomes após o fecho com este acordo, o que provavelmente significa que o mercado ainda está a tentar perceber quão otimista isto é e se é sustentável. - O cálculo como classe de ativos é o principal tema discutido hoje, que é o que as instituições financeiras querem: gostariam de construir produtos futuros/derivados sobre cálculo como fazem para petróleo, cripto, hipotecas imobiliárias, etc. e criar uma nova classe de ativos financeiros que permita emergir liquidez e taxas. Esta é, na minha opinião, a razão número um pela qual os bancos estão interessados: quanto mais cálculo, mais aplicações financeiras para especular sobre esse cálculo enquanto confiam que o Jensen sabe como alocar estes 500 mil milhões para continuar a progredir a IA globalmente. Pessimista: - É um financiamento circular. Se não houver ROI em todas as empresas em que estes bancos investem dinheiro, mesmo com a aprovação do Jensen, os empréstimos não são pagos e se a Nvidia tiver de prometer garantir esses empréstimos de alguma forma, isso pode criar um risco importante para o seu balanço. - A Nvidia escolhe os laboratórios ou clouds errados para investir. A Nvidia tem sido bastante boa a alocar capital, mas se acabarem por dar dinheiro a empresas que vão comprar os seus chips mas que, no fim, não conseguem executar (como ter muitas GPUs mas não serem suficientemente fortes para montar centros de dados rapidamente) então haverá questões sobre porque é que essas empresas receberam o dinheiro, o que pode levar os bancos a não quererem conceder mais empréstimos, estes são apenas MOUs, não acordos confirmados para começar a alocar capital. - Demasiada alavancagem no sistema. Se começarmos a ver derivados financeiros do cálculo como classe de ativos, então pode haver demasiadas pessoas a especular e com essa especulação vem o potencial de má subscrição e essencialmente criar demasiados produtos em torno do cálculo que não fornecem valor real e que eventualmente colapsam. Em última análise, estou mais inclinado para o lado otimista porque acredito que há um ROI a vir deste cálculo. Se não houvesse, seria apenas dinheiro a mudar de mãos sem valor real. Em última análise, o mercado terá de ver inovações adicionais em IA para além da inferência agêntica que efetivamente definiu 2026 para ver a procura continuar a crescer, mas também acredito que o valor real para o PIB e produtividade aparece no crescimento dos lucros (que estamos a ver este ano com os lucros do S&P) para fazer sentido deste 500 mil milhões a entrar no ecossistema. Se o ROI continuar juntamente com o crescimento dos lucros, imagino que o mercado sinta que o capital fresco vai apenas criar mais inovação e mais crescimento, o que seria recompensado. O que achas, otimista ou pessimista sobre este anúncio?

Bom dia, Ásia. Enquanto dormia, o nosso artigo mais lido foi uma peça exclusiva sobre seis dos maiores grupos financeiros do mundo unindo forças para financiar as ambições de IA do fabricante de chips.

As ações da Nvidia caíram cerca de 2,5% na segunda-feira após relatos de que a queridinha da IA estava a trabalhar com algumas das maiores instituições financeiras de Wall Street para criar um pacote de financiamento de infraestrutura de IA de 500 mil milhões de dólares, o que suscitou preocupações sobre o risco de concentração. Leia mais: Foto: Justin Sullivan via Getty Images