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Brichc
【Strategy浮亏超90亿美元，850,000枚BTC会成为市场的隐患吗？】
850,364枚$BTC ，相当于比特币总供应上限的约4%。这笔仓位已经足够庞大，价格每下跌1,000美元，Strategy的账面价值就减少约8.5亿美元。BTC跌破6.3万美元时，市场担心的也不只是Saylor买贵了，而是这家公司能否扛住持续下跌带来的融资和偿债压力。
目前还没到被迫卖币的程度。Strategy披露的美元储备有47.7亿美元，主要用于支付优先股股息和债务利息；公司上周还通过增发股票融资，并继续增持了1,036枚BTC。至少从现有安排看，它仍在努力维持这套财库模式。
真正值得警惕的是，如果BTC长期低于持仓成本，MSTR股价和融资能力继续承压，Strategy未来通过增发股票筹资买币的效率就可能下降。浮亏本身不会自动触发抛售，但这套依赖资本市场持续输血的模式，正在接受一场压力测试。
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